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Les actions de Diageo (LSE :DGE) se sont effondrées sur le FTSE 100 cette semaine après ses résultats du premier semestre de l’exercice 26. Au vu de la réaction, et étant donné qu’elle a déjà baissé de 50 % en quatre ans, on pourrait supposer que ce titre est voué à l’échec.
Cependant, à la lecture du rapport intermédiaire, je vois cinq raisons pour lesquelles un changement radical est encore possible à l’avenir.
L’évier de la cuisine est prêt.
Alors qu’a dit Lewis ? Il ne s’agit en aucun cas d’un échec à l’échelle de Tesco, mais l’annonce la plus importante a été une réduction de 50 % du dividende. La réputation de Diageo en matière de distribution de dividendes fiables a disparu.
Cependant, une fois cela supprimé, le remboursement créera plus de « flexibilité financière » à l’avenir. En d’autres termes, la douleur à court terme en vaudra la peine, affirme la direction.
Opportunité de demande non satisfaite Guinness
Comme certains buveurs de Guinness l’ont découvert à Noël, Diageo a parfois du mal à répondre à la demande croissante.
Lewis a déclaré : “L’idée que nous ne pouvons pas répondre à la demande existante est à la fois une source de regret important, mais c’est aussi une opportunité.”
Au premier semestre, les ventes de Guinness ont augmenté de 15 % en Amérique du Nord.
Croissance du marché de masse
Lewis a déclaré que Diageo avait une opportunité dans le segment des spiritueux grand public, où il est considérablement sous-représenté à une époque où les buveurs sont à court d’argent.
Plus précisément, Diageo cible la croissance des boissons prêtes à boire (PRD), qui sont des choses comme les cocktails en conserve. Ici, il gagne des parts de marché avec Casamigos Margaritas et Smirnoff Sunny Days.
Ceux-ci sont populaires auprès des jeunes buveurs qui préfèrent la modération aux boissons pures. Diageo a essentiellement créé cette catégorie il y a 26 ans avec Smirnoff Ice.
Cependant, le compromis pourrait être une certaine pression sur les marges, ce qui ajouterait un certain degré de risque.
Poches de croissance
Il est rassurant de constater qu’une bonne partie de l’activité reste très solide. Par exemple, Johnnie Walker a connu une croissance à deux chiffres en Turquie au premier semestre, tandis que les ventes de Diageo Beer Company ont augmenté d’environ 7 % aux États-Unis. Smirnoff va bien.
Cependant, les esprits chinois continuent de lutter. Mais si l’on excluait cette catégorie, les ventes organiques auraient légèrement augmenté en Asie-Pacifique au premier semestre. La Guinness est la locomotive, comme mentionné, mais la tequila a chuté de 23 %, tirée par Casamigos et Don Julio.
En Amérique latine, le Mexique et le Brésil ont enregistré une croissance, malgré l’impact des incidents de contrefaçon d’alcool dans ce dernier pays. Les ventes nettes ont enregistré une croissance généralisée dans toute l’Afrique, en particulier en Afrique du Sud. Mais les États-Unis et la Chine posent problème. C’est donc un vrai mélange.
Cependant, avec du recul, il existe clairement des points positifs au sein de certaines catégories, marques et marchés. Diageo devrait être en mesure de tirer parti de ces atouts grâce à un marketing ciblé et à une redéfinition des priorités.
Source : Diageo Un équilibre plus fort
Enfin, Diageo a des actifs à vendre pour améliorer son bilan, notamment une équipe indienne de cricket et des spiritueux chinois.
En combinant cela avec les autres points soulignés ci-dessus, je pense qu’un fort redressement est possible à venir, ce qui rend le titre intéressant à considérer. Mais il faut de la patience.
