Source de l’image : M&S Group plc
Nous n’en sommes qu’à trois semaines de l’année, mais Marks and Spencer a déjà plu aux investisseurs. Le cours de l’action Marks and Spencer a augmenté de 9 % depuis le début de l’année, ce qui représente un gain de 153 % au cours des cinq dernières années.
Cela représente le triple de la hausse observée dans l’indice FTSE 100 des principales entreprises au cours de cette période.
Ce mois-ci, nous avons également appris que la société avait réalisé de solides performances pendant la période de Noël.
Dans un communiqué, l’entreprise indique qu’au cours des 13 semaines précédant le 27 décembre, les ventes totales ont augmenté de 24 % par rapport à l’année précédente.
Potentiel de croissance continue des ventes
La majeure partie de ce chiffre reflète les ventes réalisées dans le cadre de la coentreprise de la société avec Ocado.
Ils ont sauté de près d’un quart. Cette activité présente un potentiel de croissance élevé, même si l’augmentation est due au fait que ces chiffres de ventes n’avaient pas été inclus dans ceux de l’année précédente.
Cependant, même en excluant le partenariat avec Ocado, la performance de l’entreprise a été une croissance respectable de 3 % sur un an. La croissance de 7 % de l’activité alimentaire a été partiellement compensée par une baisse de 3 % dans la division plus petite de la mode, de la maison et de la beauté.
La solide performance du cours de l’action de Marks and Spencer suggère que les investisseurs restent attachés à la croissance, malgré 12 mois difficiles au cours desquels la société a gravement souffert d’une attaque de cyber-chantage.
Cette confiance a-t-elle un sens ? Dois-je rejoindre ces investisseurs en ajoutant des actions Marks à mon portefeuille ?
À la recherche d’avantages concurrentiels
Ces dernières années ont été mitigées pour Marks, mais dans l’ensemble, il semble que le détaillant historique ait retrouvé au moins une partie de son élan après une période folle au cours de laquelle il semblait perdre de sa pertinence.
Comme en témoigne la baisse des revenus des maisons de mode et de beauté, il reste encore du travail à faire pour reconnecter la marque avec son public cible.
Mais la croissance des revenus alimentaires est impressionnante. Les marques sont bien plus visibles qu’avant dans les magasins alimentaires indépendants. Cette stratégie semble porter ses fruits, selon la mise à jour des échanges de vacances.
Il y a beaucoup plus d’espace blanc ici également, ce qui se reflète dans le projet de l’entreprise d’étendre son réseau d’épiceries.
Cela pourrait contribuer à augmenter les ventes dans les années à venir, à améliorer les économies d’échelle et à tirer davantage d’avantages de la marque de confiance et largement connue de Marks.
Je n’aime pas le prix !
Pourtant, même si j’aimerais investir dans Marks and Spencer en tant qu’entreprise, le cours actuel de l’action est-il suffisamment attractif pour le faire ?
Les résultats de l’année dernière ont été faussés par les coûts extraordinaires de la cyberattaque. Mais si l’on regarde l’année précédente, Marks a enregistré un bénéfice net de 431 millions de livres sterling.
Dans le contexte d’une capitalisation boursière actuelle de 7,4 milliards de livres sterling, cela équivaudrait à un ratio cours/bénéfice d’environ 17. Ceci est basé sur les bénéfices de 2024 qui ont été les meilleurs de l’entreprise ces dernières années.
Cependant, même cette valorisation ne me semble pas particulièrement attrayante, compte tenu des risques auxquels Marks est confronté en raison d’un environnement de vente au détail alimentaire hautement compétitif et de coûts de personnel plus élevés.
L’histoire de la croissance a fait grimper le cours de l’action de Marks and Spencer. Si les affaires se portent bien cette année, je pense qu’elles pourront encore augmenter.
Mais au prix actuel, je n’investirai pas.
