Yuling Luo a sonné vendredi la cloche de clôture du Nasdaq après avoir introduit sa première société en bourse lors d’un tour de table massivement sursouscrit. L’introduction en bourse du PDG d’Alamar Biosciences a été l’une des deux offres biotechnologiques à succès consécutives cette semaine, un signe clair que les investisseurs sont prêts à ouvrir à nouveau leur portefeuille aux entreprises des sciences de la vie, dans de bonnes conditions.
Jeudi, Kailera Therapeutics, un développeur de médicaments contre l’obésité, a levé 625 millions de dollars dans le cadre de ce qui est considéré comme la plus grande introduction en bourse dans le secteur biotechnologique de l’histoire du Nasdaq. L’introduction en bourse a fixé le prix de 39,1 millions d’actions à 16 dollars (le haut de leur fourchette). Initialement, l’entreprise avait prévu de lever seulement 500 millions de dollars. Un jour après l’introduction en bourse, Kailera avait déjà gagné 63 pour cent.
Vendredi, Alamar Biosciences, une société de protéomique de précision (l’étude des protéines plutôt que des gènes), a fixé le prix de sa propre offre élargie à 17 dollars par action (le haut de sa fourchette), levant 191,3 millions de dollars après que la demande ait dépassé de 11 fois les actions disponibles, a déclaré Luo à Fortune. Comme Kailera, les actions d’Alamar ont grimpé de 33 % le premier jour de cotation.
Pour Alamar en particulier, la liste a un poids symbolique. Le secteur des diagnostics et des outils pour les sciences de la vie est de fait exclu des marchés publics depuis 2021, date à laquelle
L’activité d’introduction en bourse de MedTech a culminé lorsque 61 sociétés sont devenues publiques. Une séquence brutale s’ensuit : seules deux sociétés américaines de technologie médicale sont devenues publiques en 2022 et 2023, selon les données de FLG Partners. Le sous-secteur de l’outillage, dans lequel Alamar opère, est resté inactif.
Luo a attribué la sécheresse de l’introduction en bourse (et la capacité d’Alamar à y mettre fin) à une percée technologique tant attendue dans la détection précoce de maladies telles que le cancer et la maladie d’Alzheimer. La plate-forme de l’entreprise peut détecter des signaux de maladie dans le sang qui sont trop faibles pour être détectés par les outils existants. Il a comparé les capacités de détection du produit à la capacité de lire un tableau d’examen de la vue à une distance de 37 miles.
“Je pense que c’est pour cela que cela fait cinq ans, parce que les investisseurs voient maintenant l’énorme potentiel de la protéomique. Tout le monde reconnaît que nous disposons enfin d’une technologie qui pourrait le débloquer”, a déclaré Luo à Fortune. Considérez la protéomique comme la prochaine frontière après la génomique : alors que le séquençage des gènes fournit aux médecins un instantané statique de l’ADN d’un patient, l’analyse des protéines offre une fenêtre en temps réel sur la manière dont la maladie se développe réellement dans le corps.
Alamar opère sur un marché évalué à plus de 36 milliards de dollars en 2025 et devrait atteindre 65,8 milliards de dollars d’ici 2030. L’entreprise a triplé son chiffre d’affaires, passant de 25 millions de dollars à 74 millions de dollars en deux ans, malgré ce que Luo a qualifié de « l’un des environnements de marché les plus difficiles » pour l’industrie de l’outillage.
Kailera parie sur une opportunité et un espace encore plus intéressants : le marché mondial du GLP-1 pour l’obésité, qui vaut actuellement environ 10 milliards de dollars et devrait atteindre 66,57 milliards de dollars d’ici 2035, avec une croissance de 23 %. La société affronte Novo Nordisk et Eli Lilly dans le développement d’agonistes du GLP-1 injectables et oraux.
Ces prix consécutifs surviennent à un moment difficile pour la biotechnologie en général. En 2025, le financement privé biopharmaceutique s’élevait à environ 40 milliards de dollars répartis dans 1 045 transactions, soit pratiquement le même niveau qu’en 2024. Pendant ce temps, le marché du capital-risque dans son ensemble a été dominé par l’IA. Au premier trimestre 2026, environ 80 % du capital-risque mondial a été investi dans des sociétés d’IA, avec quatre mégatransactions (OpenAI, Anthropic, xAI et Waymo) représentant plus de 188 milliards de dollars sur un trimestre record de 300 milliards de dollars. Cette dynamique a détourné l’attention et les capitaux des secteurs non liés à l’IA, alors même que les données du PitchBook montraient que l’activité des transactions biotechnologiques avait de nouveau atteint son plus haut niveau depuis fin 2022 au quatrième trimestre 2025.
Le marché plus large des introductions en bourse a également eu du mal à trouver sa place : les cotations au début de 2026 ont été « beaucoup plus lentes que prévu », a déclaré précédemment Gené Teare, responsable de la recherche chez Crunchbase, à Fortune, l’attention étant absorbée par les géants de l’IA comme OpenAI, SpaceX et Anthropic qui n’ont pas encore été cotés. Lorsqu’ils le feront, a déclaré Teare, ils pourraient « générer beaucoup d’énergie sur les marchés pour que d’autres entreprises se démarquent également », ou simplement évincer toutes les autres.
Les analystes prévoyaient entre 30 et 35 introductions en bourse dans le secteur biotechnologique d’ici 2026. Les transactions de cette semaine suggèrent que la fenêtre pourrait enfin s’ouvrir, du moins pour les entreprises disposant de données à un stade avancé et d’une science différenciée à montrer aux investisseurs.
