Jeffrey Snyder de Broadcast Retirement Network discute de l’impact des nouvelles réglementations du Département du travail des États-Unis sur la conception du pipeline d’investissement des régimes de retraite avec Edward McEIlveen, CFA de Francis, LLC.
Jeffrey Snyder, Réseau de retraite de radiodiffusion
Eh bien, je suis maintenant rejoint par Edward McEIlveen, CFA. Il est le directeur des investissements de Francis, LLC. C’est une société de conseil en investissement enregistrée.
Ed, bon retour dans l’émission. Content de vous voir ce matin.
Edward McEIlveen, CFA, Francis, LLC
Merci beaucoup Jeff de m’avoir invité.
Jeffrey Snyder, Réseau de retraite de radiodiffusion
Et je ne peux pas vous le dire, c’est toujours comme du déjà vu. Je ne sais pas pourquoi. Mais permettez-moi de commencer par la question fondamentale, juste pour mettre les choses en place.
Dans votre esprit et dans celui de Francis, qu’est-ce qui fait qu’un investissement dans un régime de retraite est réussi, pas seulement bon, pas seulement génial, réussi ?
Edward McEIlveen, CFA, Francis, LLC
Eh bien, nous aimons cibler trois types d’investisseurs différents. Et nous pensons que nous pouvons non seulement nous adresser à ces trois types d’investisseurs en leur proposant différentes opportunités d’investissement, mais également nous adapter aux environnements économiques, qu’il s’agisse d’une forte croissance, d’une faible inflation ou d’une inflation plus élevée et d’une croissance plus faible. Et donc les trois types d’investisseurs que nous essayons de cibler ici, premièrement, le font pour moi.
Et c’est quelqu’un qui utilisera ses fonds avant la date prévue de sa retraite, y mettra quelque chose, s’assurera de verser ses cotisations régulièrement et les laissera croître au fil du temps. Le deuxième investisseur est celui qui ne recherche en réalité que les options sur indice. Et puis pensez au mantra, donnez-moi une indexation ou donnez-moi quelque chose comme la mort.
Et pour ce type d’investisseur, qui souhaite simplement posséder le marché, nous leur proposerons également des options pour résoudre ce problème. Et puis le troisième investisseur est l’individu qui recherche plus d’outils. Il peut donc s’agir d’un fonds de croissance à petite capitalisation géré activement, peut-être d’un fonds de dette des marchés émergents, ainsi que d’un certain type de fonds de matières premières.
Et lorsque nous réfléchissons à ce qui réussira à long terme, la date cible de votre retraite sera la première et la plus importante vers laquelle se tourner, car si quelqu’un fait cela pour vous, il semble parfois que c’est trop facile. Il suffit d’utiliser ce fonds, il évoluera avec le temps et aura une allocation d’actifs différente. Et cela coûte un tarif très compétitif par rapport à un voyage à l’étranger ou à une tentative de gestion dans un environnement fortuné.
Ce sont des choses auxquelles nous réfléchissons du point de vue de la compétitivité des coûts. En plus de donner aux gens des options d’utilisation, cela leur permet de s’assurer qu’ils peuvent suivre différentes façons de penser, ce qu’ils pensent être le mieux pour leurs objectifs de retraite.
Jeffrey Snyder, Réseau de retraite de radiodiffusion
Ouais, eh bien, vous vous occupez certainement en tant qu’employeur qui propose un plan, vous vous occupez de tout le monde. Par conséquent, vous devez vous assurer que vous disposez de la gamme d’offres la plus large possible pour satisfaire les gens et, en fin de compte, épargner pour leur avenir et leur indépendance financière. Donc, avec tout cela à l’esprit, Ed, vous allez probablement lire attentivement les quelque 140 pages des nouvelles réglementations proposées par le Département du Travail des États-Unis.
Je souhaite vous embaucher en tant que gestionnaire de placements et quelqu’un qui fait cela tous les jours. Quelle est votre réaction et celle de Francis face à ces règles ? Comment avez-vous répondu à vos normes en termes de processus ?
Edward McEIlveen, CFA, Francis, LLC
Eh bien, Pat, mais du point de vue de la réaction initiale, beaucoup de choses ont été couvertes. Et nous avons tendance à penser que le DOL a fait du bon travail en définissant ce qu’il devrait faire. Ainsi, du point de vue de la compréhension de la direction à prendre et de la direction qu’ils souhaitent prendre, ils donnent une vingtaine d’exemples qui examinent les différentes façons dont les promoteurs de régime peuvent réfléchir lorsqu’ils évaluent des alternatives d’investissement.
Je pense donc que le cadre et les exemples fournis sont très utiles. En ce qui concerne la prudence dont vous parlez, je peux vous dire qu’il existe suffisamment d’exemples qui, je pense, cadreraient avec beaucoup de choses que nous faisons actuellement avec notre propre processus d’investissement. Le seul aspect inquiétant de cette situation est simplement de penser à certains des investissements innovants ou aux nouvelles structures proposés qui n’ont pas d’antécédents à long terme.
Et si nous ne disposons pas d’un historique à long terme à évaluer, alors les rendements attendus basés sur des hypothèses ou des simulations d’actifs qui se comporteraient de manière similaire à celui proposé peuvent être utilisés. Et cela signifie pour nous vraiment que nous devons prendre du recul et penser que lorsque nous investissons quelque chose dans un plan de retraite, nous voulons au moins qu’il soit éprouvé. Et de quelle heure avez-vous besoin ?
Et normalement, cela prendra sept à dix ans. Donc, si un nouvel actif est en cours d’évaluation et que les promoteurs de régime disposeront désormais d’un cadre dans lequel ils pourront l’examiner afin de pouvoir bénéficier de la clause d’exonération, il s’agit ici d’ouvrir davantage de dialogue et de discussion. Cependant, est-ce vraiment ce qu’il y a de mieux pour tout le monde dans le plan ?
Ainsi, nous avons eu des cas où certains promoteurs de régimes avaient des membres de leur équipe qui se demandaient : pouvons-nous avoir un fonds Bitcoin ? Pouvons-nous avoir un type de véhicule de crédit privé dont nous venons d’avoir connaissance grâce à un commercial qui nous a contacté, etc. ? Le type d’environnement qui existe actuellement avec cette règle proposée n’est donc pas en vigueur, mais il le sera dans un avenir pas trop lointain. Cela permettra davantage de discussions et un éventail de discussions plus large, ce qui est bon et sain.
Et c’est pourquoi nous n’y sommes pas du tout opposés. Nous pensons que le fait de ne pas avoir fait ses preuves dans le temps pour un actif envisagé et d’avoir une discussion plus hypothétique à ce sujet est quelque chose sur lequel nous devons avoir un peu plus de recul et qui n’est peut-être pas dans le meilleur intérêt du promoteur du régime, mais c’est au promoteur du régime de décider. Et c’est ce que fait le DOL, c’est leur donner cette capacité neutre en termes d’actifs d’examiner les choses et d’être en mesure de prendre une décision à ce sujet.
Jeffrey Snyder, Réseau de retraite de radiodiffusion
La réaction, alors c’est la vôtre, la réaction de Francisco, évidemment une partie très importante du marché en termes d’idées. Avez-vous des nouvelles des clients ? Vous avez mentionné qu’un client dans un passé pas si lointain est revenu et a dit : « Hé, nous aimerions envisager un fonds Bitcoin. »
D’accord, mais depuis la publication de ces nouvelles règles, est-ce qu’ils frappent à votre porte ou vous appellent au téléphone et vous disent : retrouvons-nous ? Quelle est la première réaction du client que vous pouvez partager ?
Edward McEIlveen, CFA, Francis, LLC
Oui, c’est plutôt calme. Et je pense que c’est principalement parce que nous examinons 140 pages d’informations. Et quand vous leur posez des questions sur le banal, hé, que se passe-t-il en bourse ?
La plupart des gens font autre chose. La plupart des promoteurs de régimes ne sont pas impliqués dans ce domaine. Et certains participants ont une base très sophistiquée, mais c’est quelque chose qui n’atteint pas vraiment le sommet, comme pourquoi le téléphone sonnerait-il.
Au contraire, c’est beaucoup plus présent au moment où nous enregistrons cela. Il s’agit de tout ce qui touche à la géopolitique qui va se développer en 2026.
Jeffrey Snyder, Réseau de retraite de radiodiffusion
Oui, je suppose que l’abordabilité, toutes ces choses, je pense que nous en avons parlé dans le passé et j’en ai parlé avec d’autres. Ils semblent avoir la priorité, le court terme plutôt que le long terme. Même si le court terme a peut-être un impact, il en a certainement un à long terme.
Ed, je veux terminer là où nous avons commencé. Il nous a expliqué, de son point de vue et celui de Francis, qu’est-ce qui fait le succès d’une ligne d’investissement ? Dans quelle mesure ce dont nous parlons aujourd’hui peut-il être intégré dans le cadre, vous pouvez créer un important pipeline d’investissements, mais en fin de compte, il ne s’agit pas seulement d’éducation des participants ?
Donc, même avec ce nouveau cadre, n’imaginez-vous pas ou n’imaginez-vous pas que la formation des participants et des employés devra se poursuivre, voire être améliorée, pour expliquer bon nombre de ces concepts que vous, moi et le public entendons aujourd’hui ?
Edward McEIlveen, CFA, Francis, LLC
Oh, il va falloir intensifier ces efforts et il va falloir vraiment changer de mentalité dans notre façon de penser la liquidité. Et si nous devons avoir des structures dans les régimes de retraite, elles pourraient ne pas être aussi liquides que prévu pendant une période donnée. À ce stade, les participants ne sont pas connectés à leur compte, ils peuvent apporter des modifications et déplacer des éléments assez facilement.
Avec une solution de capital-investissement ou un certain type de solution de crédit privé, cela peut être le cas ou non. Ainsi, du point de vue de la transparence, en aidant les participants à comprendre ce qu’ils possèdent, en examinant certaines des projections publiées par certaines organisations qui ont soutenu cette réglementation, vous constatez des changements assez importants en termes de ce à quoi ressemblerait l’allocation d’actifs en incluant le capital-investissement. Et comme ces changements sont si importants en termes de changements attendus, je pense que nous devons également comprendre que les participants au régime devront savoir de quoi il s’agit, ce qu’ils possèdent et pourquoi ils le détiennent.
Et aussi avoir à nouveau ce genre de changement de mentalité où vous ne pensez plus à intervenir et à surveiller les choses tous les jours ou peut-être à apporter des changements tous les jours, mais à avoir un horizon temporel à plus long terme pour comprendre, eh bien, quel est ce produit qui est dans le mix et que dois-je faire et comment puis-je interagir et m’engager avec lui à l’avenir ?
Jeffrey Snyder, Réseau de retraite de radiodiffusion
Eh bien, l’éducation est importante. Je sais que vous et l’équipe Francis faites beaucoup d’éducation. C’est fondamental dans ce que vous faites.
Ed, je ne peux pas te remercier assez d’être venu dans l’émission. Super d’avoir votre réaction. Ravie de recevoir vos commentaires.
Et écoutez, nous espérons vous revoir très bientôt dans la série, monsieur.
Edward McEIlveen, CFA, Francis, LLC
Merci beaucoup. J’apprécie, Jeff.
