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Les actions de Barclays (LSE : BARC) ont connu quelques semaines agitées, tout comme toutes les autres grandes banques du FTSE 100. Le conflit avec l’Iran a touché le secteur à tous les niveaux, le Lloyds Banking Group et le NatWest Group étant également en baisse. Aujourd’hui, tous les trois ont connu une reprise impressionnante. Le cours de l’action Barclays est en hausse de 6,7% sur la semaine dernière, suivi de près par NatWest à 6,5%. Lloyds est en hausse de 2,8%.
Le sentiment a rebondi alors que les investisseurs se sont accrochés aux assurances de Donald Trump selon lesquelles la situation était contenue. Ceux qui s’attendaient à une baisse plus importante et à une opportunité d’achat moins chère ont été déçus. Alors que se passe-t-il ensuite ?
La reprise de la semaine dernière n’exclut pas une volatilité future. Le Moyen-Orient reste très incertain et aucun choc énergétique n’a encore touché de plein fouet les économies occidentales. Les marchés pourraient encore être confrontés à une réaction tardive si les prévisions se révèlent exactes.
Grand secteur du FTSE 100
Cela a été la tendance ces derniers temps. Des chocs importants comme ceux de la Covid-19, de l’Ukraine et des tarifs douaniers américains ont déclenché de fortes ventes suivies de fortes reprises. Les investisseurs qui ont vendu dans la panique n’ont pas été les seuls à être punis. Il en a été de même pour ceux qui ont retardé leurs projets d’achat d’actions bon marché, s’attendant à des baisses encore plus importantes qui ne se sont jamais produites.
Le temps passé sur le marché compte plus que le timing. Barclays est en hausse de 55 % au cours de l’année écoulée et de 133 % sur cinq. Cela ne fonctionnera pas toujours aussi bien, il est généralement préférable de monter à bord et de profiter du trajet plutôt que d’attendre le point d’embarquement idéal.
C’est dans cet esprit que j’ai examiné les attentes des analystes pour les trois banques et qu’ils restent optimistes. Les 17 analystes couvrant Barclays ont fixé un objectif moyen sur un an de 541p. Si c’est exact, c’est près de 24 % au-dessus du 437p actuel. Tout dividende s’y ajoute. Barclays propose un rendement à terme de 3,3 % pour 2026, passant à 3,97 % pour 2027.
Avec NatWest, 18 analystes prévoient un objectif sur un an de 737p, soit près de 19 % de plus que le 620p actuel. Lloyds est juste derrière. Les analystes prévoient une croissance de 18%, de 101p à 119p.
Les risques de marché persistent
Les prévisions ne sont que des suppositions et nous pourrions assister à plusieurs autres chocs au cours de l’année prochaine. Une escalade au Moyen-Orient pourrait entraîner des dépréciations de prêts dans l’ensemble du secteur. Une hausse des taux d’intérêt et une croissance plus faible réduiraient également les bénéfices. Nombreux sont ceux qui s’inquiètent d’une éventuelle explosion du capital-investissement et du système bancaire parallèle, qui pourrait se propager à des marchés financiers plus larges et se répercuter sur les banques traditionnelles.
Cependant, les valorisations semblent raisonnables. Barclays se négocie avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de 9,9. Le P/E de NatWest est inférieur à neuf, mais il a un rendement prévisionnel juteux de 5,8 %. Le P/E de Lloyds est supérieur à 13,3. Son rendement attendu est de 4,2%.
Je pense que cela vaut la peine de considérer les trois dans une perspective à long terme. Barclays bénéficie d’une plus grande exposition internationale et peut tenter ceux qui sont heureux de prendre un peu plus de risques dans l’espoir de rendements plus élevés. NatWest et Lloyds ont des profils de risque plus faibles car ils se concentrent principalement sur l’économie britannique. Aujourd’hui, je préfère NatWest pour sa valorisation inférieure et ses performances supérieures. Et aujourd’hui, je peux voir beaucoup plus d’offres sur le FTSE 100.
