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Le cours de l’action Tesco (LSE : TSCO) est sur une lancée. Il a plus que doublé au cours des cinq dernières années et a augmenté de 32 % au cours des 12 derniers mois. Les dividendes sont au sommet, et il y en a eu un bon nombre, les actions rapportant parfois plus de 4 %. Il s’agit d’une performance rapide d’un FTSE 100 haut de gamme soi-disant lourd.
Cela montre comment les actions du FTSE 100 peuvent générer plus de battage médiatique que beaucoup ne le pensent, même des noms bien connus comme celui-ci. Cependant, ce type de succès ne peut être prédit. Plus je recherche et j’écris sur les actions, plus je constate que la performance est cyclique.
Étoile de croissance FTSE 100
Trop souvent, les entreprises réussissent bien, puis restent en sommeil pendant un certain temps parce qu’elles font trop d’efforts ou s’égarent.
C’est ce qui est arrivé à Tesco sous le gouvernement de l’ancien patron Philip Clarke, mais l’entreprise s’est depuis réaffirmée comme l’épicier dominant, avec une part de marché actuelle au Royaume-Uni de 28,2 %, bien devant Sainsbury’s à 15,7 %, selon les derniers chiffres de WorldPanel.
Le 2 octobre, la société nous a annoncé qu’elle s’attend désormais à un bénéfice d’exploitation ajusté pour l’ensemble de l’année 2025/26 compris entre 2,9 et 3,1 milliards de livres sterling, en hausse par rapport aux prévisions précédentes se situant entre 2,7 et 3 milliards de livres sterling. C’est bien s’il atteint le chiffre le plus élevé, mais pas si bien s’il atteint le bas, car cela pourrait marquer une baisse par rapport à ses bénéfices de 3,13 milliards de livres sterling en 2024/25.
Tesco évolue sur un marché difficile. Elle doit entretenir des milliers de magasins et plus de 300 000 salariés et s’efforce de réduire ses marges opérationnelles à environ 3,9 %.
Cependant, les revenus ont augmenté régulièrement au cours des cinq dernières années, tout comme le bénéfice par action. Votre arme secrète est votre système Clubcard. Environ 23 millions de foyers en possèdent un, ce qui équivaut à environ 80 % de la population britannique. Tesco dispose également d’une taille qui lui permet de négocier de meilleures offres avec ses fournisseurs.
Valorisation et perspectives à court terme.
Après toute cette excitation, je pense que le titre devra ralentir à un moment donné. Tesco est désormais valorisé à un ratio P/E d’environ 16,35, plus élevé qu’auparavant.
Les prévisions de prix consensuelles sur un an montrent un objectif moyen d’environ 471,7 pence, ce qui implique une modeste augmentation de seulement 4,5 % par rapport à aujourd’hui. C’est bien moins qu’au cours des 12 derniers mois.
Le rendement du dividende final atteint désormais le niveau ennuyeux de 3 %, après avoir été réduit par toute cette croissance du cours de l’action. Pour 2026, le dividende attendu par action est d’environ 14,16 pence. Cela produit un rendement d’environ 3,14%, sur la base du cours actuel de l’action de 450,7p.
Les prévisions suggèrent que le paiement pour 2027 pourrait atteindre 15,4 pence, portant le rendement à terme à 3,4 %. C’est constant, mais pas spectaculaire. Les prévisions ne sont pas gravées dans le marbre, mais elles confirment mon opinion selon laquelle les investisseurs ont peut-être vu le meilleur de Tesco pour le moment.
Tesco reste une entreprise bien gérée et mérite d’être envisagée à long terme. Mais à partir de là, il pourrait être plus un Steady-Eddie qu’un speed trader. Il n’y a rien de mal à cela, tant que les investisseurs savent ce qu’ils obtiennent. Peut-être que quelqu’un devrait envisager d’acheter en cas de baisse ?
