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Il existe de nombreux noms bien connus dans l’indice FTSE 250. Cependant, il peut y avoir un décalage entre notre perception de la performance de l’entreprise et celle de l’action. Par exemple, j’ai été surpris de constater que Domino’s Pizza Group (LSE:DOM) est en baisse de 49 % au cours de l’année écoulée. C’est ce qui se passe.
Raisons de la chute
Après une enquête plus approfondie, le cours de l’action a connu des difficultés pour plusieurs raisons. Cela s’explique en partie simplement par une demande plus faible des consommateurs. Cela a été évoqué à la fin de l’été, le directeur général Andrew Rennie notant qu’« il ne faut pas ignorer le fait que le marché est devenu plus difficile tant pour nous que pour nos franchisés ».
En dehors de cela, il y a eu des problèmes dus à la hausse des coûts, notamment de la main d’œuvre. Les récents changements intervenus au Royaume-Uni, notamment l’augmentation des cotisations d’assurance nationale et des mesures similaires, n’ont pas aidé.
Ces deux facteurs, parmi d’autres, ont nui à la performance financière. Au début de l’année, elle a abaissé sa prévision de bénéfice de base pour l’ensemble de l’année, de sorte que le cours de l’action a chuté pour répondre aux attentes révisées.
Le panorama d’ici
Le stock est désormais à son plus bas niveau depuis plus d’une décennie. Cependant, certains signes indiquent que le pire de l’automne pourrait toucher à sa fin. Lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats au début du mois, la société a déclaré que les bénéfices sous-jacents pour l’ensemble de l’année devraient se situer entre 130 et 140 millions de livres sterling. Ainsi, malgré les problèmes, l’entreprise continue de réaliser confortablement des bénéfices.
De nouvelles initiatives sont lancées. Par exemple, une nouvelle sous-marque axée sur le poulet est testée dans des centaines de magasins à travers le Royaume-Uni. Si l’entreprise parvient à se diversifier au-delà de la simple pizza, elle pourrait fournir un coussin à ses finances. Si ce produit peut être positionné à un prix inférieur, il pourrait fidéliser les clients qui n’ont normalement pas les moyens de commander chez Domino’s.
Cependant, il est clair qu’il existe de nombreux signaux d’alarme. La dette nette devrait se situer entre 280 et 300 millions de livres sterling d’ici la fin de cette année. Il s’agit d’une augmentation par rapport aux 265,5 millions de livres sterling de décembre 2024 et aux 232,8 millions de livres sterling de l’année précédente. Les coûts d’intérêt de cette dette accrue ne feront que devenir plus pénibles et retireront davantage de flux de trésorerie aux opérations.
De plus, je ne suis pas sûr que les dépenses discrétionnaires seront faciles au cours de la prochaine année. Le budget devrait inclure des impôts plus élevés la semaine prochaine. Par conséquent, je pense que la faible demande pour Domino’s pourrait perdurer, ou du moins ne pas s’améliorer sensiblement.
coupe-le
En fait, je suis surpris que le cours de l’action ait autant chuté au cours de la dernière année. Mais après quelques recherches, cela semble logique. Je ne vois aucun risque de faillite de l’entreprise, mais je ne vois pas pour le moment de catalyseur clair qui justifierait mon achat. En conséquence, je l’ajouterai à ma liste de surveillance et s’il continue de baisser au premier trimestre, j’envisagerai de l’acheter comme un achat de valeur.
