Une fois de plus, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a eu une réponse simple aux investisseurs qui craignent que la ruée vers les dépenses en IA ne soit exagérée.
Mercredi, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du fournisseur de puces d’une valeur de 4 800 milliards de dollars, les analystes ont demandé à Huang si les principaux clients du cloud, dont les dépenses en capital approchent les 700 milliards de dollars par an, pourraient suivre le rythme. Selon Huang, c’est une évidence. Dans la nouvelle économie basée sur l’IA, l’informatique et les revenus sont essentiellement les mêmes. Sans la possibilité de générer des jetons d’IA, qui sont de petites portions du résultat du chatbot sous forme de mots et de texte, les fournisseurs de cloud n’ont aucun moyen de se développer de manière significative.
“Je suis convaincu que leurs flux de trésorerie vont augmenter”, a déclaré Huang en réponse à une question. “Et la raison est très simple.”
« Nous avons constaté l’évolution de l’IA des agents et l’utilité des agents dans le monde entier et dans les entreprises du monde entier, et nous constatons une demande informatique incroyable à cause de cela », a poursuivi Huang. “Dans ce nouveau monde de l’IA, l’informatique est source de revenus. Sans informatique, il n’y a aucun moyen de générer des jetons. Sans jetons, il n’y a aucun moyen d’augmenter les revenus.”
Ainsi, les centaines de milliards de dépenses en capital sont désormais consacrées à l’IA, ce qui se traduit finalement par une croissance, qui se traduit « directement en revenus », a déclaré Huang.
Nvidia a donné aux investisseurs en IA un aperçu d’une reprise fulgurante avec ses résultats pour le quatrième trimestre et l’ensemble de l’exercice 2026, avec des résultats montrant un chiffre d’affaires record de 68,1 milliards de dollars pour le trimestre, dépassant les prévisions d’environ 3 milliards de dollars. Ces chiffres étaient en hausse de 20 % par rapport au troisième trimestre et de 73 % par rapport à l’année précédente.
Notamment, la société a publié des prévisions pour le premier trimestre de l’exercice 2027 de 78 milliards de dollars. Le total des engagements liés à l’offre est passé de 50,3 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre à 95,2 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre. Dans un communiqué, Nvidia a déclaré avoir « stratégiquement sécurisé ses stocks et sa capacité pour répondre à la demande au-delà des prochains trimestres ».
Quant aux résultats, les investisseurs étaient préparés à tout signe – un soupir, une hésitation, n’importe quoi – qui pourrait indiquer que ses marges brutes pourraient encore baisser. Les prévisions précédentes prévoyaient une marge brute GAAP de 74,8 %, ce qui indiquerait une reprise partielle, et Huang et la directrice financière Colette Kress ont déclaré que l’objectif à l’approche de l’exercice 2027 était de maintenir les marges « au milieu des années 70 ».
A l’époque, les investisseurs gardaient leur attention sur ces chiffres mercredi. Et Nvidia n’a pas déçu. La marge brute GAAP de la société a augmenté à 75 %, dépassant les prévisions et par rapport à 73,4 % au troisième trimestre, et la marge brute non-GAAP a enregistré 75,2 %. Les actions Nvidia ont augmenté de plus de 2 % au cours de la première phase de négociation après les heures d’ouverture, même si elles ont rapidement renoncé à une grande partie de ces gains.
Au total, le bénéfice net GAAP a augmenté de 35 % d’un trimestre à l’autre et de 94 % d’une année sur l’autre, pour atteindre environ 43 milliards de dollars. Le bénéfice dilué par action GAAP a augmenté de 35 % à 1,76 $ pour le trimestre et a presque doublé par rapport à l’exercice 2025. Le bénéfice net a également connu une augmentation liée à l’investissement de Nvidia dans les actions Intel. Le chiffre d’affaires non-GAAP, qui n’inclut pas les gains issus de l’investissement d’Intel, s’est élevé à 39,6 milliards de dollars.
Les résultats de Nvidia surviennent dans un contexte de craintes majeures concernant un surinvestissement dans l’IA, sous la forme de dépenses en capital époustouflantes parmi les hyperscalers comme Amazon, Meta, Microsoft, Oracle et Alphabet, qui sont enfermés dans une course effrénée à l’IA. Un récent rapport de Moody’s a noté que quelque 662 milliards de dollars d’engagements futurs de location de centres de données qui n’ont pas encore commencé restent hors des bilans de ces entreprises.
“La demande en informatique croît de façon exponentielle”, a déclaré Huang dans un communiqué. « L’adoption d’agents par les entreprises monte en flèche. Nos clients se précipitent pour investir dans l’informatique IA – les usines qui sont à l’origine de la révolution industrielle de l’IA et de sa croissance future.
Pour Nvidia, bien sûr, une partie de ces dépenses en capital finit dans les coffres de l’entreprise pour payer ses puces très convoitées (et coûteuses).
Le revenu annuel monte également en flèche
Pour l’ensemble de l’année, le chiffre d’affaires de Nvidia a atteint 215,9 milliards de dollars, en hausse de 65 % par rapport à l’année dernière ; Le bénéfice d’exploitation GAAP était de 130,4 milliards de dollars et le bénéfice net de 120,1 milliards de dollars. À titre de comparaison, au cours de l’exercice 2025, qui s’est terminé en janvier 2025, Nvidia a enregistré un chiffre d’affaires de 130,5 milliards de dollars, soit plus du double des 60,9 milliards de dollars de l’année précédente. Le bénéfice net cette année-là était de 72,9 milliards de dollars et le bénéfice d’exploitation a doublé par rapport à l’année précédente pour atteindre 81,5 milliards de dollars. Les revenus des centres de données pour l’exercice 2026 s’élevaient à 197,3 milliards de dollars, contre 115,2 milliards de dollars un an plus tôt.
Tout au long de l’exercice 2026, les revenus ont augmenté chaque trimestre, passant de 44,1 milliards de dollars au premier trimestre à 46,7 milliards de dollars au deuxième trimestre, à 57 milliards de dollars au troisième trimestre et maintenant à 68,1 milliards de dollars au quatrième trimestre.
Le trimestre dernier, le PDG Jensen Huang a directement tenté d’apaiser les craintes concernant l’écume du marché lors de l’appel du troisième trimestre avec les analystes.
“On a beaucoup parlé d’une bulle de l’IA”, a déclaré Huang au dernier trimestre. “De notre point de vue, nous voyons quelque chose de très différent.”
Il a déclaré que l’industrie a subi trois changements structurels de plate-forme : des processeurs traditionnels à l’informatique pilotée par GPU, de l’apprentissage automatique traditionnel à l’IA générative et de l’IA générative à l’IA agent. Chaque transition justifie à elle seule des investissements massifs. Huang a déclaré que les deux premiers changements ont été entièrement financés par des réductions de coûts et une croissance des revenus, tandis que l’IA des agents est une nouvelle couche supérieure qui nécessitera des investissements.
Le directeur financier Kress a déclaré le trimestre dernier que Nvidia avait une « visibilité » de 500 milliards de dollars de revenus provenant de ses offres Blackwell et Rubin du début de l’année civile 2025 à la fin de l’année civile 2026. Kress a également déclaré que Nvidia estime que l’investissement total dans l’infrastructure de l’IA pourrait atteindre 3 000 à 4 000 milliards de dollars par an d’ici 2029 ou 2030.
