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International Consolidated Airlines Group (LSE:IAG) a une fois de plus été l’une des actions les plus performantes du FTSE 100 cette année. Mais pourra-t-il récidiver en 2026 ?
Je pense qu’il a de bonnes possibilités. Mais à plus long terme, ce qui me frappe vraiment, c’est l’ambition à long terme de l’entreprise de devenir moins exposée aux forces cycliques.
Encore la même chose en 2026 ?
Depuis le début de la pandémie de Covid-19, le cours de l’action d’IAG a bondi de 4,20 £ à 95 £ et vice-versa. Cependant, cela est dû en grande partie à des facteurs indépendants de la volonté de l’entreprise.
Malgré des signes de faiblesse des dépenses de consommation, les premières indications indiquent que la demande de voyages restera forte en 2026. Et il existe également d’autres signes positifs.
La baisse des prix du pétrole devrait contribuer à réduire les coûts du carburant, l’une des dépenses les plus importantes de l’entreprise. La baisse des taux d’intérêt devrait également vous donner la possibilité de réduire le montant que vous payez sur vos dettes.
Tout cela signifie que je pense que les perspectives du titre en 2026 sont très positives. Mais du point de vue de l’investissement, je m’intéresse beaucoup plus à la vision à long terme.
Renforcer la résilience
Le gros problème des actions IAG ces dernières années a été leur caractère cyclique. L’entreprise s’en sort très bien dans les périodes fastes, mais perd régulièrement de l’argent lors de crises qui surviennent sans avertissement.
L’entreprise cherche cependant à devenir plus résiliente. Cela implique en premier lieu de renforcer son bilan, mais le plan va bien plus loin.
IAG investit dans la modernisation de sa flotte avec des avions plus économes en carburant. Et elle allonge ses délais de livraison pour éviter de trop dépenser lorsque les prix sont élevés et la demande forte.
Le plan prévoit également de se concentrer sur le segment haut de gamme du marché, où la demande est plus résiliente. Mais cela aidera-t-il réellement IAG à croître plus régulièrement à l’avenir ?
Perspective à long terme
Il n’est pas réaliste de penser qu’IAG puisse éliminer complètement les hauts et les bas cycliques de ses bénéfices futurs. Mais il sera intéressant de voir dans quelle mesure il pourra éviter de grosses pertes.
Au niveau du bilan, l’entreprise dispose de beaucoup de liquidités. Cependant, une grande partie de ces revenus sont des revenus différés, représentant les vols et les vacances que l’entreprise devra proposer à l’avenir.
L’étalement des livraisons sur une période plus longue est un pas dans la bonne direction. Mais les compagnies aériennes que je trouve les plus impressionnantes en termes d’investissement sont capables d’aller plus loin.
Ryanair, par exemple, a réussi à acheter des avions pendant la pandémie et a ainsi obtenu une énorme remise. Même si le plan d’achat d’IAG semble bon, il est un peu loin de ce niveau.
Attentisme
Il y a des signes positifs pour 2026 et je trouve encourageante l’idée qu’IAG puisse se concentrer sur sa résilience à long terme. Mais j’ai l’intention d’attendre et de voir comment cela évolue.
Pour le moment, l’activité reste plus cyclique que la plupart des autres. Et le moment de penser à acheter ces actions n’est généralement pas lorsque les choses s’annoncent bien.
Compte tenu de cela, je me concentre actuellement sur d’autres opportunités. Lorsque la prochaine crise éclatera, j’examinerai à nouveau dans quelle mesure l’entreprise est bien préparée.
