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Il peut être difficile d’acheter des actions lorsque leurs prix baissent. Nous aimons tous les bonnes affaires, mais rares sont ceux qui souhaitent acheter quelque chose qui pourrait être moins cher demain ou la semaine prochaine.
Mais investir dans des moments comme ceux-ci peut être la clé de gros profits. Et je pense qu’il existe d’excellentes opportunités au sein du FTSE 100.
Un titan du FTSE 100
L’un des meilleurs exemples est 3i (LSE:III). Au cours des 10 dernières années, la société de capital-investissement a été l’une des plus performantes du FTSE 100 et il est facile de comprendre pourquoi.
La valeur comptable de l’entreprise (la différence entre ses actifs et ses passifs) a augmenté de 21 % par an en moyenne. Et cela ne montre aucun signe de ralentissement.
Cela est dû en grande partie à Action, le plus gros investissement de 3i. Le détaillant européen a connu une forte croissance grâce à une combinaison de nouvelles ouvertures et de ventes à magasins comparables plus élevées.
De ce fait, Action représente plus de 70% du portefeuille de 3i. C’est beaucoup, mais ce n’est pas un problème tant que l’entreprise tourne bien.
Conflit iranien
À la suite du conflit en Iran, le Qatar a arrêté sa production de gaz naturel liquéfié (GNL). Et c’est un problème important pour l’Europe.
La hausse des prix de l’énergie exercera probablement une pression sur les budgets des ménages. Mais c’est mauvais pour Action, qui dépend des dépenses de consommation pour ses revenus.
3i valorise sa participation dans Action à un multiple d’EBITDA de 18,5. Ce n’est pas scandaleux, mais cela implique une vision positive des perspectives de croissance future de l’entreprise.
La réputation de prix bas devrait contribuer à rendre Action plus résiliente. Mais étant donné la part qu’elle représente dans le portefeuille de 3i, les investisseurs devraient prendre conscience du danger.
Stock en baisse
Le risque de perturbation lié au GNL est réel, mais je n’y vois pas une menace à long terme pour la filiale clé de 3i. Et je pense que le cours réduit de l’action compense largement cela.
Il y a à peine un mois, l’action se négociait à un ratio cours/valeur comptable (P/B) de 1,2. Après une baisse de 15 % du cours de l’action, ce multiple est désormais de 1.
Je pense que c’est bon marché. J’ai commencé à acheter des actions à un ratio P/B de 1,2 en espérant que l’entreprise atteigne sa valorisation d’ici un an.
Je suis toujours content de l’acheter à ce niveau, mais je l’aime encore plus aux prix actuels. Surtout avec l’avantage concurrentiel à long terme de 3i intact.
Opportunités d’achat
Le principal avantage de 3i est qu’il investit son propre capital plutôt que les fonds de ses clients. Et cela signifie que vous pouvez acheter et vendre quand vous le souhaitez, et non à des conditions fixes.
Cela donne à l’entreprise un avantage considérable par rapport aux autres sociétés de capital-investissement. Et l’arrêt du GNL ne fait aucune différence à cet égard.
À court terme, aucune règle n’interdit aux actions de baisser davantage. Il s’échangeait auparavant à un ratio P/B inférieur à 1 et pourrait certainement le faire à nouveau.
Cependant, dans une perspective à long terme, je considère les perturbations actuelles comme une opportunité. Et c’est pourquoi il est sur ma liste de courses en ce moment.
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