Source de l’image : Getty Images
Les investisseurs à revenus passifs comme moi sont toujours à la recherche d’actions capables de créer discrètement de la richesse en arrière-plan.
La plus grande société d’épargne et de retraite à long terme du Royaume-Uni, Standard Life (LSE : PHNX), rebaptisée Phoenix Group Holdings le 2 mars, me semble être exactement l’un de ces rares candidats.
Mais pourquoi ?
Porté par une croissance impressionnante des bénéfices
Le moteur qui détermine les dividendes de toute entreprise au fil du temps est la croissance des bénéfices. L’un des risques pour Standard réside dans toute augmentation supplémentaire du coût de la vie qui pourrait amener les clients à conclure des affaires avec l’entreprise. Néanmoins, les prévisions consensuelles des analystes prévoient que ses bénéfices connaîtront une croissance moyenne remarquable de 103,6 % par an à moyen terme.
Selon moi, les derniers résultats du Standard (S1 2025) confortent ce consensus. Le bénéfice d’exploitation ajusté a augmenté de 25 % sur un an pour atteindre 451 millions de livres sterling, tandis que la génération de trésorerie d’exploitation a augmenté de 9 % pour atteindre 705 millions de livres sterling. Cette accumulation de liquidités peut constituer en soi un moteur de croissance majeur.
Le groupe a également renforcé sa position capitalistique dans Solvabilité II pour atteindre un taux de couverture de 175 %. Cela lui donne la flexibilité financière nécessaire pour continuer à investir dans la croissance et soutenir sa politique de dividende progressif.
La direction a déclaré qu’elle était en bonne voie pour atteindre un objectif de génération de trésorerie totale pour 2024-2026 de 5,1 milliards de livres sterling. Il a ajouté qu’il était en passe de réaliser un bénéfice d’exploitation ajusté d’environ 1,1 milliard de livres sterling cette année.
Prévisions de croissance du rendement des dividendes
Standard a bâti son attrait en matière de bénéfices sur une habitude simple : augmenter le dividende, année après année, sans accroc. Il génère désormais un rendement de 7,2 % sur le cours actuel de l’action de 7,54 £. C’est plus du double de la moyenne actuelle du FTSE 100 de 3,1 %.
Cela dit, la prévision du consensus des analystes est que le dividende augmentera à 57p cette année, 58,8p l’année prochaine et 60,7p en 2028. Ceux-ci généreraient des rendements respectifs de 7,6%, 7,8% et 8,1%.
Ceci est tout à fait cohérent avec la politique de dividende progressif de la direction. C’est là que le dividende devrait augmenter avec le bénéfice par action, mais ne diminuera pas en cas de baisse du bénéfice.
Quel revenu passif pourrait être généré ?
Les investisseurs envisageant une participation de 20 000 £ dans Standard (la même que la mienne) pourraient recevoir 24 836 £ de dividendes sur 10 ans et 205 330 £ après 30 ans.
Cela reflète le rendement attendu de 8,1 %, bien que les rendements des dividendes puissent évoluer au fil du temps, à la baisse ou à la hausse. Cela suppose également que les paiements sont réinvestis dans les actions pour profiter de l’effet turbocompresseur de la « composition des dividendes ».
À la fin de la période de 30 ans, l’action de 20 000 £ vaudrait 225 330 £. Et cela générerait un revenu passif de 18 252 £ par an provenant des seuls dividendes pour les investisseurs qui franchissent le pas !
Ma vision d’investissement
Je considère Standard comme l’archétype des actions à revenu passif. Elle bénéficie de perspectives exceptionnelles de croissance des bénéfices, de cash-flows fiables et d’une politique de dividende progressive.
Il offre également des performances qui semblent généralement trop belles pour être vraies, mais ce n’est pas le cas.
Bref, à mon avis, ce n’est pas une action qui va doubler de valeur du jour au lendemain. Mais il me semble absolument que cela pourrait financer tranquillement la retraite de quelqu’un, si cela dure assez longtemps.
Par conséquent, j’achèterai très prochainement d’autres actions.
