Pershing Square (LSE :PSH) est une fiducie d’investissement FTSE 100 qui investit dans une petite poignée d’actions du S&P 500. En théorie, cela le rend plus risqué que la moyenne des fonds.
Cependant, dans la pratique, le manager Bill Ackman a réalisé des bénéfices exceptionnels grâce à cette stratégie de forte conviction. L’année dernière, Pershing Square a obtenu un rendement total pour les actionnaires de 33,9 %.
C’est nettement plus élevé que le S&P 500 (17,9 %) et le FTSE 100 (25,7 %). Et depuis qu’Ackman a restructuré le fonds, le rendement annualisé sur huit ans est de 23 %, contre 14,3 % pour le S&P 500.
Le cours de l’action Pershing Square a augmenté de près de 300 % depuis son introduction en bourse en 2017.
Source de l’image : Métaplateformes
Mettre de l’argent au travail
Comme mentionné, Ackman n’est pas partisan d’une large diversification. Début 2026, ses cinq principaux titres représentaient environ 73 % de l’ensemble du portefeuille.
Il s’agit d’entreprises mondiales dotées de profonds fossés et de marques fortes telles qu’Amazon, Uber, Alphabet et le groupe hôtelier Hilton Worldwide.
De toute évidence, compte tenu des antécédents d’Ackman, il est utile de garder un œil sur ce que vous achetez. Et en novembre, il a déclaré que Pershing « voyait émerger des entreprises de très haute qualité à des prix très attractifs ». Il était prêt à mettre « un peu d’argent à profit ».
À l’époque, j’avais spéculé qu’Ackman pourrait acheter des méta-plateformes (NASDAQ :META). Le milliardaire aime racheter les actions lorsqu’elles ne sont plus à la mode et Meta est en baisse de 20 % depuis août. De plus, c’était l’action Magnificent Seven la moins chère.
La semaine dernière, Pershing a révélé avoir effectivement acheté des actions de Meta. Au quatrième trimestre, il a acquis des actions d’une valeur de 1,76 milliard de dollars, ce qui confère au géant des médias sociaux une solide position dans son portefeuille de 11,37 %.
Dois-je suivre Ackman et investir aussi ?
Poussée de superintelligence
Les méta-plateformes n’ont pas besoin d’être présentées. Facebook, Instagram et WhatsApp font partie intégrante de la réalité quotidienne de nombreuses personnes à travers le monde. Fin 2025, ce chiffre était de 3,58 milliards d’utilisateurs.
Lorsqu’on opère à une telle échelle, les opportunités publicitaires sont immenses. Au quatrième trimestre, les impressions publicitaires diffusées sur ses applications ont augmenté de 18 % et le prix moyen par annonce a augmenté de 6 %.
Cela a permis de générer 201 milliards de dollars de revenus en 2025, soit une augmentation de 22 % d’une année sur l’autre. La marge opérationnelle s’élève à 41%, ce qui montre la rentabilité de Meta.
Cependant, même si je reconnais la qualité évidente de l’entreprise, j’ai quelques inquiétudes. Premièrement, le PDG Mark Zuckerberg fait tout ce qu’il peut pour promouvoir « la superintelligence personnelle auprès des gens du monde entier ».
Cela permettra à Meta de dépenser jusqu’à 135 milliards de dollars en IA en 2026, soit bien plus que le flux de trésorerie disponible de l’entreprise l’année dernière (43,6 milliards de dollars).
Au moment où j’écris ceci, j’ai des flashbacks sur 2021/22, lorsque Meta s’est mis à fond dans le métaverse, changeant même le nom de l’entreprise pour refléter cette décision. Mais cette entreprise de Reality Labs a été un échec financier jusqu’à présent, et je crains que l’IA ne justifie pas cette dépense extrême.
Un autre problème est la décision croissante des gouvernements d’interdire l’accès des moins de 16 ans aux médias sociaux, peut-être même au Royaume-Uni. Cela pourrait faire perdre à Facebook et Instagram leur pertinence auprès des jeunes générations.
Grosse remise
Ackman, cependant, n’est pas d’accord. Il a déclaré : « Nous pensons que le cours actuel de l’action de Meta sous-estime le potentiel de hausse à long terme de la société grâce à l’IA et représente une valorisation fortement décotée. »
Il a peut-être raison, mais je n’y crois pas. Je préfère Pershing Square car il se négocie avec une décote de 23 % par rapport à sa valeur liquidative.
Je pense que le trust FTSE 100 mérite d’être envisagé pour les investisseurs qui croient en la stratégie à conviction élevée d’Ackman.
