De nombreux investisseurs craignent que l’intelligence artificielle ne soit une bulle, et ces craintes ne diminuent pas, malgré les déclarations rassurantes des analystes. L’action Oracle a clôturé la séance de bourse de jeudi en baisse de 10,84 % à 198,84 $ suite à la publication du rapport sur les résultats. Le succès d’Oracle s’est également légèrement répercuté sur la plupart des actions du groupe AI, y compris Nvidia.
Nvidia a clôturé la séance de jeudi en baisse de 1,55 % à 180,93 $, soit 12,6 % en dessous de son plus haut du 29 octobre, qui avait un cours de clôture de 207,04 $.
Mauvaise nouvelle qui a effrayé les investisseurs ces derniers temps : Michael Burry vend à découvert Nvidia. SoftBank Group a vendu toutes ses actions Nvidia. Source Reuters Gemini 3 a été formé uniquement sur les TPU de Google. SourceCNBC
Le message du président Trump du 8 décembre sur Truth Social affirmant que Nvidia pourrait vendre des puces d’IA H200 à la Chine aurait dû augmenter le titre, mais cela a eu très peu d’impact.
Bank of America réitère Nvidia comme son premier choix.
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Bank of America réaffirme que Nvidia est son meilleur choix
L’analyste de Bank of America, Vivek Arya, et son équipe ont accueilli Toshiya Hari, vice-président des relations avec les investisseurs et des finances stratégiques de Nvidia, lors d’une réunion virtuelle avec les investisseurs et ont ensuite mis à jour son point de vue sur le titre. Les analystes ont déclaré que même si le Google Gemini 3 est actuellement l’un des meilleurs LLM et est compatible TPU, Nvidia estime qu’il est trop tôt pour annoncer un gagnant.
Nvidia a informé l’équipe que tous les LLM basés sur GPU actuellement disponibles ont été formés sur des produits Hopper obsolètes et sont incomparables aux prochains LLM formés par GPU Blackwell. Les modèles basés sur Blackwell devraient être lancés début 2026, et Nvidia pense qu’il deviendra clair qu’ils ont au moins une génération d’avance sur la concurrence.
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L’équipe a déclaré que Nvidia a réitéré qu’elle disposait d’une visibilité à la fois sur l’offre et la demande sur les perspectives de ventes de 500 milliards de dollars de Blackwell/Rubin/Networking pour les années civiles 2025 et 2026 au plus tôt. Les analystes ont déclaré que les récents partenariats de Nvidia avec OpenAI et Anthropic/Microsoft s’élèvent à 500 milliards de dollars, car il s’agit de lettres d’intention et pourraient être une source de hausse. Nvidia a déclaré à l’équipe qu’elle estime qu’il est prématuré d’évaluer l’impact de la décision de l’administration Trump d’autoriser à nouveau la vente de GPU H200 à la Chine.
Les analystes ont ajouté qu’une fois que l’entreprise aura obtenu une licence officielle, elle devra déterminer : la demande réelle des clients chinois, à quelle vitesse et en quelles quantités elle peut construire du point de vue de l’offre, et ce que les régulateurs chinois autoriseront. Dans une note de recherche partagée avec TheStreet, Arya a réitéré une note d’achat et un objectif de cours de 275 $, sur la base de 28 multiples de son estimation du ratio cours/bénéfice hors liquidités pour l’année civile 2027, qui se situe dans le prix historique de Nvidia à l’avenir. varie de 25 à 56.
Les analystes ont noté des facteurs de risque à la baisse pour Nvidia : faiblesse du marché des jeux axé sur le consommateur, concurrence avec les grandes entreprises publiques, impact plus important que prévu des restrictions sur les expéditions d’ordinateurs vers la Chine, ventes instables et imprévisibles dans les startups, les centres de données et les marchés automobiles, potentiel de ralentissement des rendements du capital, surveillance accrue du gouvernement sur la position dominante de Nvidia sur le marché des puces AI. Obstacles possibles aux ventes de H200 en Chine
Nvidia a dû déprécier 4,5 milliards de dollars au premier trimestre de l’exercice 2026, en raison des restrictions sur l’exportation de ses puces H2O vers la Chine. Selon le rapport sur les résultats du troisième trimestre de l’exercice 2026 de Nvidia, après que le gouvernement américain a accordé des licences en août 2025, permettant à la société d’expédier certains produits H20 à certains clients basés en Chine, la société a généré environ 50 millions de dollars de revenus H20 sous ces licences.
Le chiffre d’affaires généré par Nvidia grâce aux puces H20 de 50 millions de dollars est dérisoire par rapport à la perte de 4,5 milliards de dollars du premier trimestre. L’une des raisons des faibles ventes du H20 était les restrictions imposées par la Chine à ses entreprises utilisant des puces Nvidia. La Chine impose à nouveau des restrictions à ses entreprises, cette fois concernant l’utilisation du H200, a rapporté Reuters.
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Un autre problème pour les ventes du H200 est que le chinois Huawei a déjà une réponse à Blackwell, bien qu’avec une consommation d’énergie nettement plus élevée. Le cluster CloudMatrix AI de Huawei se compose de ses puces Ascend 910C et, selon Huawei, surpasse la puce H800 de Nvidia en exécutant le R1 LLM de DeepSeek. Selon les spécifications, le cluster CloudMatrix 384 peut produire plus de puissance brute que le système NVL72 GB200 (Blackwell) de Nvidia, fournissant 300 PFLOP de calcul BF16 contre 180 PFLOPS BF15 du NVL72, comme le rapporte Tom’s Hardware.
Alibaba et ByteDance entraînent leurs nouveaux grands modèles linguistiques dans des centres de données d’Asie du Sud-Est pour éviter les interdictions américaines d’exporter les puces Nvidia, selon le Financial Times. Bien que les deux sociétés utilisent cette tactique pour contourner l’interdiction d’exportation et avoir accès à de meilleures puces, il convient de noter qu’elles ont exprimé le désir d’acheter des puces H200, selon Reuters.
Le marché noir des GPU en Chine pourrait constituer un autre obstacle à la demande pour le H200.
Selon le rapport The Information, les puces Blackwell de Nvidia ont été introduites clandestinement en Chine, a rapporté Bloomberg. DeepSeek s’appuie sur ces puces interdites pour développer son prochain modèle d’intelligence artificielle. Nvidia a déclaré qu’elle n’avait vu aucune justification à ces affirmations et qu’une telle contrebande semblait invraisemblable.
La chaîne YouTube Gamers Nexus, revue du matériel PC, a enquêté sur le marché noir des GPU en Chine pendant plusieurs mois et leur documentaire sur le sujet est disponible sur YouTube.
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