L’action Apple (AAPL) a perdu environ 4,6 % depuis le début de l’année, au moment d’écrire ces lignes, lundi après-midi 6 avril, selon Yahoo Finance. Pendant ce temps, l’indice SPDR S&P 500 (SPY) est en baisse d’environ 3,5 % au cours de la même période.
Et même si Apple est légèrement en retard par rapport au S&P 500, le reste des membres du Magnificent 7 le sont également.
Le reste des actions du Magnificent 7 sont également en baisse au cours de la même période : Microsoft (MSFT) est en baisse de près de 23 %. Tesla (TSLA) est en baisse de 21,8 %. Meta (META) est en baisse de 12,2%. Amazon (AMZN) est en baisse de 7,8%. Nvidia (NVDA) est en baisse de près de 5 %. Alphabet (GOOGL) est en baisse de 4,4 %.
Ce qui distingue Apple du reste du Magnificent 7, c’est sa stratégie d’intelligence artificielle. Apple parie que l’IA deviendra une marchandise. Ce pari permet à Apple de maintenir ses dépenses en capital à un niveau bas.
Alors que les hyperscalers prévoient de dépenser près de 700 milliards de dollars cette année, les dépenses en capital prévues par Apple s’élèvent à environ 14 milliards de dollars, selon Forbes.
En se concentrant moins sur l’IA, Apple a récemment lancé un produit très important.
Bank of America affirme que le MacBook Neo débloquera un TAM de 32 milliards de dollars en 2026.
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Le lancement impressionnant du MacBook Neo
Apple a lancé le 4 mars le MacBook Neo, un ordinateur portable au prix de 599 dollars.
La société n’a jamais proposé un prix aussi bas pour ses ordinateurs portables et, en fait, cet ordinateur portable est moins cher que l’Apple Watch Ultra 3, qui commence à 799 $.
Selon une étude du groupe IMARC, les ordinateurs portables dont le prix se situe entre 500 et 1 000 dollars dominent le marché. L’entrée d’Apple sur ce segment de marché marque un changement important.
Cette sortie coïncide avec un grand nombre de PC qui ne sont plus pris en charge car ils ne peuvent pas être mis à niveau vers Windows 11 et nécessitent donc un remplacement (ou un passage à Linux).
Voici ce que Jeffrey Clarke, vice-président et directeur de l’exploitation de Dell, avait à dire à ce sujet lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre en novembre 2025 : « Nous n’avons pas terminé la transition vers Windows 11. En fait, si nous la regardons par rapport à la fin de service du système d’exploitation précédent, nous avons alors 10 ou 12 points de retard avec Windows 11 par rapport à la génération précédente.
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« Si ma mémoire est bonne, la base installée est d’environ 1,5 milliard de dollars – 1,5 milliard d’unités », a-t-il poursuivi. “Nous en avons environ 500 millions capables d’exécuter Windows 11 qui n’ont pas été mis à jour. Et nous en avons 500 millions supplémentaires, âgés de quatre ans, qui ne peuvent pas exécuter Windows 11.”
Sans surprise, le MacBook Neo s’est vendu rapidement : 9to5Mac a rapporté qu’au 20 mars, les huit modèles de MacBook Neo étaient vendus en ligne jusqu’au mois prochain.
Le PDG d’Apple, Tim Cook, a publié sur X le 20 mars :
“Mac vient de connaître sa meilleure semaine de lancement jamais vue pour les nouveaux clients Mac. Nous adorons voir l’enthousiasme !”
L’analyste de Bank of America, Wamsi Mohan, et son équipe ont récemment révisé l’objectif de prix d’Apple, mais n’ont pas abordé le lancement du MacBook Neo. Ils ont maintenant effectué une analyse complète de la manière dont le MacBook Neo affectera le stock Apple.
Bank of America affirme que le MacBook Neo débloquera 32 milliards de dollars de TAM en 2026
Les analystes ont noté que dans la catégorie des ordinateurs portables dont le prix se situe entre 300 et 800 dollars, Apple ne détenait qu’une part de 0,6 % en 2025, ce qui laisse une énorme opportunité de gagner des parts de marché avec le modèle Neo.
L’équipe estime que le marché adressable total (TAM) pour 2026 s’élève à 32 milliards de dollars. Ils ont dérivé cette estimation à partir d’unités d’ordinateurs portables d’un prix compris entre 300 et 800 dollars expédiées en 2025, ajustées en baisse de 10 % en 2026 et multipliées par le prix de vente moyen compétitif d’Apple pour l’éducation de 499 dollars.
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Mohan a effectué une analyse de sensibilité sur des niveaux de part de marché compris entre 1 % et 25 % et une marge opérationnelle comprise entre 15 % et 22 % pour calculer l’avantage pour le BPA. Il a écrit : « Si Apple peut générer 10 % de part de marché en 2026 avec 19 % de marge opérationnelle, cela équivaut à 0,03 $ de BPA supplémentaire. »
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Les analystes ont déclaré qu’ils pensaient que Neo entraînerait une adoption significative pour les nouveaux propriétaires de Mac avec une clientèle différente par rapport aux modèles Air et Pro. Ils ont noté que la base installée d’iPhone est d’environ 1,5 milliard d’unités, bien au-dessus de la base installée de Mac d’environ 260 millions.
L’équipe estime que si Neo parvient à favoriser l’adoption par les nouveaux acheteurs de Mac, la base installée globale d’Apple deviendra plus rigide et pourrait entraîner une augmentation de l’utilisation des services au fil du temps.
Dans une note de recherche partagée avec TheStreet, Mohan a réitéré une note d’achat sur les actions Apple et un objectif de cours de 320 $, sur la base d’un multiple de 32 de son estimation de BPA 2027 de 9,94 $.
Les analystes ont noté des risques à la baisse pour Apple : cycle iPhone plus faible en raison du risque lié aux dépenses de consommation ; un historique de service plus faible à court terme ; des bénéfices bruts en dollars qui diminueront d’une année sur l’autre au cours des prochains trimestres ; Les iPad/Mac reviennent aux niveaux d’avant COVID ; un dollar plus fort ; poursuite antitrust; d’éventuels conflits commerciaux et tarifs douaniers. Avantages : ventes plus fortes des modèles d’iPhone Pro ; nouveaux produits et services potentiels (AR/VR) ; Cycle iPhone plus fort que prévu ; Vents favorables liés à la baisse des coûts de mémoire ; Reprise plus rapide que prévu sur les marchés émergents.
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