Pendant plus de deux décennies, PayPal a été la méthode par défaut pour effectuer des paiements en ligne. Les acheteurs ont vu le bouton, ont cliqué dessus et sont passés à autre chose. Les commerçants l’ont intégré parce que les clients s’y attendaient, et cette habitude réfléchie a construit un empire fintech.
Aujourd’hui, cette habitude s’estompe et de moins en moins d’acheteurs cliquent sur le bouton PayPal. La croissance des caisses enregistreuses de l’entreprise a ralenti à seulement 1 % au quatrième trimestre. Apple Pay, Google Pay et les services acheter maintenant, payer plus tard poussent les jeunes consommateurs vers des alternatives plus rapides et natives par téléphone.
Pour quiconque achète en ligne, envoie de l’argent via Venmo ou possède des actions PayPal (PYPL), le changement mérite d’être compris. Le résultat déterminera la manière dont vous paierez les choses, à quoi ressemblera le processus de paiement et quelles entreprises contrôleront ce processus.
Le paiement de marque PayPal est bloqué au pire moment possible
Le principal problème est que PayPal gagne la majeure partie de son argent lorsque les acheteurs cliquent sur le bouton PayPal lors du paiement. Ce bouton génère des frais beaucoup plus élevés que tout autre produit proposé par l’entreprise.
Le bouton de paiement de la marque PayPal est son pain quotidien, a déclaré l’analyste de Mizuho, Dan Dolev, offrant une évaluation sans détour au Los Angeles Times. “Le retour qu’ils obtiennent lorsque vous cliquez sur le bouton de paiement de la marque est un multiple de tout autre produit qu’ils possèdent”, a-t-il déclaré.
PayPal a annoncé un bénéfice ajusté de 1,23 $ par action sur un chiffre d’affaires de 8,68 milliards de dollars, manquant les estimations de Wall Street. Depuis janvier, le titre a chuté de plus de 20 %. Depuis son plus haut de juillet 2021, proche de 307 $, le titre a perdu environ 85 % de sa valeur.
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PayPal a attribué une partie du ralentissement à ce que ses dirigeants ont décrit comme une « économie en forme de K », dans laquelle les Américains les plus riches continuent de dépenser tandis que les acheteurs aux revenus faibles et moyens reculent. Étant donné que la base d’utilisateurs de PayPal est orientée vers les consommateurs à revenu intermédiaire, toute baisse des dépenses quotidiennes affecte directement votre volume de paiement.
Les acheteurs disposent désormais de davantage de moyens de payer en ligne, et bon nombre de ces alternatives semblent plus rapides et plus fluides. Le bouton de paiement, autrefois dominant, n’est désormais qu’une option parmi d’autres, et les jeunes consommateurs en choisissent d’autres.
Apple Pay se rapproche du nombre d’utilisateurs de PayPal aux États-Unis
Le nombre d’utilisateurs américains de PayPal augmentera de moins de 1 % d’une année sur l’autre pour atteindre 92,1 millions en 2026, prédit eMarketer. Au cours de la même période, Apple Pay devrait atteindre 90,5 millions d’utilisateurs américains. Google Pay devrait atteindre 55 millions.
L’écart qui paraissait autrefois énorme est désormais très mince.
Apple Pay est particulièrement populaire parmi les acheteurs de la génération Z, qui effectuent beaucoup plus d’achats depuis leur téléphone, a déclaré Grace Broadbent, analyste principale chez eMarketer, au Los Angeles Times. Un double-clic sur le bouton latéral de l’iPhone authentifie et finalise un achat en quelques secondes. Il n’y a pas de redirection, de login ou de mot de passe à retenir.
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Google a adopté une approche différente mais tout aussi efficace en intégrant son service de paiement directement dans Chrome, Android et son écosystème de produits plus large. Pour les consommateurs déjà intégrés dans le monde d’Apple ou de Google, l’option de paiement par défaut est le portefeuille que leur téléphone connaît déjà.
L’expérience de paiement PayPal, en revanche, nécessite une étape supplémentaire. Les acheteurs cliquent sur le bouton, sont redirigés vers la page de connexion PayPal, s’authentifient et retournent chez le marchand. Pour une génération qui n’a jamais connu un monde sans paiements mobiles, cette étape supplémentaire constitue une rupture.
Le remaniement de la direction de PayPal montre à quel point le problème est grave
Le conseil d’administration de PayPal a évincé le PDG Alex Chriss en février 2026 après deux ans et demi, affirmant que son rythme d’exécution n’était pas à la hauteur des attentes. Chriss avait été embauché spécifiquement pour résoudre le problème des caisses de marque, mais la société a reconnu qu’il était trop optimiste quant à la rapidité avec laquelle les commerçants adopteraient des fonctionnalités de caisse améliorées.
Le nouveau PDG Enrique Lores a pris la relève en mars. Lores a passé des décennies chez HP, où il est passé de stagiaire en ingénierie à PDG et a dirigé la division de l’entreprise en HP Inc. et Hewlett Packard Enterprise. Il a siégé au conseil d’administration de PayPal pendant près de cinq ans avant d’accéder au poste le plus élevé.
PayPal investit 400 millions de dollars pour améliorer et développer ses paiements de marque en 2026. La société a également connu une croissance dans sa filiale Venmo, où les revenus ont augmenté de 20 % et le volume des paiements de 13 %. Les services Achetez maintenant, payez plus tard ont également été étendus. Mais ces produits génèrent des marges nettement inférieures à celles du bouton de paiement de marque.
Dolev voit des raisons d’être prudent et optimiste. PayPal gère un portefeuille numérique mondialement reconnu avec 439 millions de comptes actifs sur environ 200 marchés, a-t-il déclaré au Times. Peu de concurrents peuvent égaler cette échelle. Mais la question est de savoir si Lores peut transformer cette échelle en une nouvelle croissance des paiements avant la fermeture de la fenêtre.
PayPal investit des millions pour améliorer les paiements de sa marque.
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Comment PayPal est passé du statut de chouchou de la pandémie à celui de redressement
Les difficultés actuelles de PayPal constituent un changement radical par rapport à sa domination à l’ère de la pandémie. Lorsque les confinements dus au Covid ont stimulé les achats en ligne en 2020, les actions de PayPal ont bondi de plus de 116 % en une seule année. Le cours de son action a atteint un sommet proche de 307 dollars en juillet 2021.
Puis le boom s’est atténué et les gens sont retournés dans les magasins. Puis le moteur de croissance de PayPal, le bouton de paiement personnalisé, a commencé à échouer. Au cours des cinq dernières années, le titre a perdu plus de 80 % de sa valeur.
L’histoire de l’entreprise remonte à 1998, lorsque Max Levchin, Peter Thiel et Luke Nosek fondent la startup qui deviendra PayPal après avoir fusionné avec la banque en ligne X.com d’Elon Musk.
La société est devenue publique en 2002, a été rachetée par eBay pour 1,5 milliard de dollars peu de temps après, a acquis Braintree et Venmo en 2013 et a été scindée en société indépendante en 2015.
Que signifie le changement de paiement si vous achetez en ligne ou détenez des actions PYPL
Le réalignement concurrentiel dans le domaine des paiements numériques a des conséquences pratiques tant pour les consommateurs que pour les investisseurs. Voici ce que vous devez garder à l’esprit.
Pour les acheteurs en ligne : comparez les options de paiement à la caisse. Apple Pay, Google Pay et les systèmes de paiement de marque offrent généralement un traitement plus rapide et parfois de meilleures protections d’achat. PayPal est toujours largement accepté, mais ce n’est plus la seule option simple. Vérifiez vos modes de paiement enregistrés. Si votre compte PayPal est lié à un ancien compte bancaire ou à une carte expirée, mettez-le à jour. L’échec d’une transaction PayPal lors du paiement est l’une des raisons les plus courantes pour lesquelles les acheteurs abandonnent leur panier et passent au portefeuille d’un concurrent. Soyez à l’affût des conditions d’achat maintenant, payez plus tard. Les options BNPL d’Affirm, Klarna et PayPal lui-même sont de plus en plus disponibles à la caisse. Ils peuvent être utiles pour étaler des achats importants, mais les retards de paiement peuvent entraîner des frais et, dans certains cas, nuire à votre cote de crédit. Pour les investisseurs qui regardent PYPL : les paiements de marque sont la mesure la plus importante. Les résultats du premier trimestre de PayPal, attendus en mai, montreront si l’investissement de 400 millions de dollars accélère la croissance du processus de paiement ou si le rythme de 1 % devient la nouvelle norme. Les rumeurs d’acquisition ajoutent un joker. Des informations publiées en février selon lesquelles Stripe avait exprimé un intérêt préliminaire pour une acquisition ont fait grimper les actions de 15 % en une semaine. Aucun accord ne s’est concrétisé, mais les spéculations soulignent à quel point le marché valorise PayPal par rapport à sa base d’utilisateurs et à sa portée mondiale. Venmo est un point brillant, mais petit. La croissance des revenus de Venmo de 20 % et l’expansion de sa fonctionnalité Payer avec Venmo (volumes en hausse de 32 %) sont prometteuses. Mais les marges de Venmo sont plus minces que celles du paiement de marque, ce qui signifie qu’il ne peut pas remplacer entièrement les revenus que PayPal perd grâce au bouton. La vraie question est de savoir si PayPal peut réinventer le bouton de paiement.
Le défi de PayPal ne réside pas dans le fait que les gens ont arrêté de payer en ligne. Les transactions mondiales de paiement numérique continuent de croître d’année en année. Le défi est que l’expérience de paiement a évolué et que le produit principal de PayPal n’a pas suivi la façon dont les gens utilisent leur téléphone.
Les achats basés sur l’IA constituent un joker supplémentaire, alors que les responsables technologiques du secteur discutent d’un avenir dans lequel les agents IA achètent et effectuent des achats au nom des consommateurs. L’année dernière, PayPal s’est associé à Perplexity, une société d’intelligence artificielle, pour permettre les achats directement dans les interfaces de recherche basées sur le chat. Reste à savoir si ces associations se traduisent en volume.
Le secteur des paiements numériques n’est plus quelque chose que PayPal peut perdre. Il a déjà perdu beaucoup de terrain. La question est maintenant de savoir si un nouveau PDG, un investissement de 400 millions de dollars et une base d’utilisateurs mondiale encore massive suffiront à la reconquérir. Le prochain rapport sur les résultats en mai sera le premier véritable test.
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