Source de l’image : Sam Robson, The Motley Fool Royaume-Uni
Les actions Tesla bougent beaucoup. Cependant, à long terme, cela reste un phénomène. Au cours de la dernière décennie, il a augmenté de 3 097 %. Je n’ai pas l’intention d’investir dans Tesla, mais devrais-je envisager d’acquérir des actions d’un autre constructeur de véhicules électriques, NIO (NYSE : NIO), alors qu’elles se vendent quelques dollars chacune ?
Oui, l’entreprise est plus petite que Tesla et déficitaire. Mais il y a dix ans, Tesla était également déficitaire et était beaucoup plus petite qu’elle ne l’est aujourd’hui.
Peut-être que NIO pourrait finir par réaliser quelque chose de similaire ?
Un créneau distinctif
En tant qu’entreprise, je vois beaucoup de choses à apprécier chez NIO.
Elle a augmenté ses ventes et constitue désormais une activité importante. Les livraisons de 326 000 véhicules de l’année dernière représentaient une croissance en volume de 47 % par rapport à l’année dernière.
En revanche, Tesla a livré 1,6 million de véhicules l’année dernière. Cela représente en réalité une baisse de 9 % par rapport à l’année précédente.
Cela signifie que, l’année dernière, les volumes de ventes de NIO représentaient environ 20 % de ceux de Tesla (et comblant l’écart rapidement), mais la capitalisation boursière de 11 milliards de dollars de NIO représente moins de 1 % de la capitalisation boursière de 1,4 billion de dollars de Tesla.
Bien sûr, NIO n’a pas l’activité de production et de stockage d’énergie de Tesla, bien que sa propre expérience en matière d’échange de batteries pourrait l’aider à s’engager dans cette voie s’il le souhaite.
Elle a également été moins bruyante que Tesla sur ses projets de taxis autonomes et de robotique, même si, avec le temps, je pense que les deux sociétés pourraient se lancer dans ce secteur.
Je pense que NIO a fait un meilleur travail que Tesla sur certains marchés en développant une clientèle aisée à la recherche de voitures assez chères.
Compte tenu de la pression à la baisse sur les marges bénéficiaires des véhicules électriques ces dernières années, cela pourrait leur conférer une certaine protection par rapport à ses concurrents.
La valorisation a-t-elle un sens ?
Mais comparer NIO à Tesla n’est peut-être pas utile car je pense personnellement que la valorisation de Tesla est trop élevée pour la justifier.
Une grande différence est que, comme mentionné, NIO continue de subir des pertes et de brûler des liquidités.
Ce n’est pas une petite différence, je pense que cela a un impact sur les arguments d’investissement fondamentaux pour le titre.
Si vous achetiez maintenant, vous parieriez que le constructeur automobile réaliserait des bénéfices à un moment donné. Mais rien ne garantit que cela se produira.
La forte augmentation des volumes de ventes ne s’est pas encore traduite par le type d’économies d’échelle et par conséquent de réduction des pertes que j’attends de voir en tant qu’investisseur potentiel.
Je pense que NIO a encore un énorme potentiel et cela pourrait ne pas se refléter pleinement dans le cours actuel de l’action. L’acheter aujourd’hui pourrait revenir à acheter Tesla il y a dix ans.
Mais pour l’instant, j’attends mon heure. NIO n’a pas encore prouvé qu’elle disposait d’un modèle économique rentable. Cela peut se produire avec le temps et le titre pourrait alors monter en flèche.
Mais je préfère voir des preuves concrètes de rentabilité avant d’envisager d’investir un centime en actions.
