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Il abritera trois petits réacteurs modulaires (SMR) de Rolls Royce, dans le cadre d’un accord évalué à 2,5 milliards de livres sterling. Ce montant n’est peut-être pas énorme pour une entreprise dont le chiffre d’affaires s’élèvera à plus de 20 milliards de livres sterling en 2025, mais il s’agit d’une étape clé sur la voie d’une augmentation des bénéfices, espérons-le.
Attentes
Quels seraient ces bénéfices dans quelques années ? Rolls ne s’attend pas à ce que son activité SMR commence à contribuer aux résultats financiers avant 2030. Mais les prévisions des analystes suggèrent toujours une croissance considérable des bénéfices avant cette date.
Selon vous, que devraient faire les investisseurs avec les actions Rolls-Royce ? Eh bien, l’optimisme semble être le maître mot. Sur les 19 courtiers proposant des recommandations, 14 proposent Rolls comme achat. Et pour les cinq restants, c’est un Hold. Personne que j’ai pu trouver ne pense que nous devrions vendre les actions de Rolls, même après cinq ans de bénéfices supérieurs à 1 000 %.
Soit dit en passant, ces cinq dernières années auraient suffi à transformer un investissement de 10 000 £ en environ 110 000 £. Et les habitants de la ville croient qu’il y a encore plus à venir !
Nombres
Après une année exceptionnelle en termes de bénéfice par action (BPA) en 2025, les perspectives suggèrent un affaiblissement cette année. Mais une croissance régulière est attendue jusqu’en 2028. Et le bénéfice par action pourrait augmenter d’environ 80 % entre 2023 et 2028. Pourquoi 2023 ? C’est l’année où le géant de l’ingénierie a renoué avec des bénéfices positifs après sa période de crise.
À cette époque, l’entreprise a également transformé une dette écrasante en une masse de liquidités nettes. Fin 2025, il y avait près de 2 milliards de livres sterling dans les coffres. Et les prévisions montrent que plus de 5 milliards de livres sterling seront atteints d’ici 2028.
Les choses se passent donc très bien pour Rolls-Royce. Et l’avenir s’annonce meilleur, n’est-ce pas ? Eh bien, un élément clé freine un peu mon optimisme.
Évaluation
Nous envisageons un multiple cours/bénéfice (P/E) prévu d’environ 34 d’ici 2026. C’est plus du double de la moyenne du FTSE 100. Et c’est bien supérieur au P/E à terme que nous observons chez le géant des puces IA Nvidia. La croissance prévue du bénéfice par action (BPA) de 80 % sur cinq ans de Rolls-Royce pourrait être une source d’envie pour beaucoup. Mais c’est un petit changement par rapport aux bénéfices croissants de Nvidia.
Cependant, la comparaison peut être injuste, car il s’agit en réalité de sociétés très différentes. Mais ils partagent des modèles communs de valeurs de croissance. Et la valorisation de Rolls-Royce me rend un peu nerveux maintenant.
Et ma prudence est renforcée par une inquiétude : Rolls peut-il réellement maintenir une croissance de ses bénéfices suffisamment importante pour justifier une telle prime de valorisation ? Ou les bénéfices des moteurs aéronautiques traditionnels diminueront-ils avant que la poussée nucléaire attendue puisse prendre effet ?
Verdict
Je vois l’attrait continu des actions Rolls-Royce pour les investisseurs en croissance. Et les prévisions des analystes ne semblent pas farfelues. Je pourrais donc réellement envisager de nombreuses années de croissance des bénéfices et des flux de trésorerie attractifs. Mais je ne peux m’empêcher de penser que les investisseurs feraient mieux d’envisager dès maintenant des valorisations plus attrayantes.
