Nous sommes actuellement confrontés à un marché qui semble de plus en plus instable. Et honnêtement, au cours de toutes mes années de trading et d’observation des marchés, cet environnement commercial est autre chose. Mais pourquoi ? Et pourquoi maintenant ?
Les tensions géopolitiques croissantes, la baisse constante des stocks et la hausse des prix du pétrole ont créé une vague d’incertitude à Wall Street. Le S&P 500 a déjà enregistré plusieurs semaines de pertes, laissant les investisseurs à long terme et les day traders se demander jusqu’où le titre pourrait encore chuter.
Mais il est intéressant de noter que tout le monde ne recule pas. Citigroup (Citi) reste fidèle à ses perspectives, même si les risques augmentent, dans un contexte de drame au Moyen-Orient et de repli actuel du marché.
La banque s’en tient à un objectif audacieux de fin d’année qui implique un fort rebond par rapport aux niveaux actuels.
Alors, que voit exactement Citi que le marché ne voit pas ?
Citi maintient son objectif S&P 500 malgré la montée des risques géopolitiques
Dans une récente note adressée à ses clients, Citi a réaffirmé son objectif de base de 7 700 pour le S&P 500.
Il s’agit d’une décision notable, d’autant plus que l’indice se négocie actuellement à 6 368 à la clôture du 27 mars et après une période difficile. Pour y parvenir, les actions devraient augmenter d’environ 20 % par rapport aux niveaux actuels.
Les perspectives de Citi reposent sur un bénéfice projeté d’environ 320 dollars par action, un chiffre que la banque suggère maintenant qui pourrait en fait être prudent compte tenu de la récente dynamique des bénéfices.
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La société a également décrit deux scénarios alternatifs :
Cas haussier : 8 300, tiré par des bénéfices plus solides et une expansion des valorisations Cas baissier : 5 700, reflétant des fondamentaux plus faibles et des multiples en baisse
Malgré les inquiétudes croissantes liées au conflit iranien et à l’incertitude macroéconomique plus large, Citi a été clair :
“Pour l’instant, nous maintenons nos objectifs pour l’ensemble de l’année.”
Cette position est remarquable, d’autant plus que de nombreux investisseurs deviennent plus prudents.
Michael Nagle/Bloomberg via Getty Images
La volatilité des marchés augmente à mesure que le pétrole augmente et que la guerre pèse sur les actions
Le contexte de l’appel de Citi est loin d’être calme. Les actions américaines viennent de clôturer leur cinquième semaine consécutive de pertes, le S&P 500 chutant fortement par rapport à ses plus hauts de janvier. L’indice se situe désormais environ 8 à 9 % en dessous de son sommet, ce qui met en évidence la pression croissante sur les actions.
Le marché dans son ensemble raconte une histoire similaire. Au 27 mars, la clôture du marché pour la journée et la semaine était la suivante :
Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 1,7%, perdant 793,47 points, clôturant à 45 166,64 $. Le Nasdaq Composite a chuté de plus de 2 %, perdant 459,72 points pour clôturer à 20 948,36 $. Les grands noms de la technologie comme AMZN et META ont également mené les baisses, chutant chacun de 4,02 %.
Au centre de cette volatilité se trouve l’escalade du conflit au Moyen-Orient.
Après la fermeture des marchés, Donald Trump a déclaré qu’il suspendrait temporairement les attaques liées à l’énergie contre l’Iran, offrant ainsi un bref moment de soulagement. Mais l’incertitude reste grande, avec des rapports suggérant d’éventuels déploiements de troupes et une escalade militaire continue.
Cette incertitude alimente directement les marchés de l’énergie.
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Selon Trading Economics, les prix du pétrole ont fortement augmenté, le pétrole brut Brent dépassant les 111 dollars le baril vendredi. Il s’agit de son plus haut niveau depuis juin 2022, faisant craindre une nouvelle vague d’inflation.
Et c’est là que réside le vrai risque.
Une hausse des prix de l’énergie pourrait nuire à l’économie, en augmentant les coûts pour les entreprises et les consommateurs, ce qui pourrait ralentir la croissance et nuire aux bénéfices des entreprises.
Pourquoi Citi voit toujours un potentiel de hausse pour le titre
Alors pourquoi Citi est-il toujours optimiste ? Tout se résume à un facteur clé : la résilience des bénéfices.
Malgré le repli du marché, la banque estime que les bénéfices des entreprises restent suffisamment solides pour soutenir la hausse des cours des actions au fil du temps.
La technologie continue de montrer la voie et les estimations de bénéfices du secteur augmenteront considérablement en 2026. Les actions à grande capitalisation jouent toujours un rôle important, mais des changements se produisent sous la surface.
Le marché en général commence à contribuer davantage.
Après être sorties d’un ralentissement des bénéfices, les « 492 autres » sociétés du S&P 500 devraient désormais afficher une faible croissance à deux chiffres. Un signe que l’étendue du marché s’améliore.
C’est important car les manifestations menées par un plus grand nombre de secteurs ont tendance à être plus durables.
Citi voit également un soutien potentiel de la part de la politique macroéconomique.
Ses économistes s’attendent à ce que la Réserve fédérale réduise ses taux d’intérêt à plusieurs reprises cette année. Une mesure qui pourrait assouplir les conditions financières et soutenir les valorisations boursières.
Pourtant, des risques demeurent. Citi a noté plusieurs menaces qui pèsent sur ses perspectives « Boucle d’or » :
Conflit prolongé avec l’Iran Les prix du pétrole augmentent plus longtemps Risques de perturbation de l’IA Tensions sur les marchés du crédit privé Incertitude commerciale persistante
Alors, où cela nous mène-t-il spécifiquement, vous et moi ? Le message de Citi est clair : même si le chemin est volatile, la destination peut encore être plus haute.
Mais alors que les marchés sont sous pression et que l’incertitude grandit, la vraie question est de savoir si les investisseurs seront suffisamment patients pour voir ce potentiel de hausse se développer, ou s’ils seront secoués en cours de route.
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