Le détroit d’Ormuz est sous pression. Les exportations de pétrole iranien sont en danger. Et le marché mondial de l’énergie cherchait désespérément une soupape de pression.
Le Venezuela vient d’en ouvrir un en toute discrétion.
Pour la première fois depuis fin 2024, le Venezuela a repris ses exportations de pétrole brut dilué (DCO). La qualité était gelée dans les réservoirs de stockage depuis 15 mois alors que les sanctions américaines étouffaient le secteur pétrolier du pays.
Selon un document de PDVSA (la société pétrolière et gazière nationale du Venezuela) examiné par Reuters, Chevron a envoyé ce mois-ci une cargaison de 500 000 barils vers la côte américaine du Golfe.
Il s’agit de la première expédition de ce type depuis fin 2024 : petite en volume, mais importante en termes de délais.
Pourquoi le brut extra lourd DCO est important en ce moment
Le DCO n’est pas le genre d’huile dont on parle lors des dîners. Il s’agit de pétrole brut lourd de la ceinture de l’Orénoque mélangé à du naphta pour le rendre suffisamment liquide pour être pompé à travers un pipeline. Cela n’a rien de glamour, mais certaines raffineries de la côte américaine du Golfe ont été littéralement construites autour de lui.
Ces usines utilisent des unités de cokéfaction, des équipements spécialement conçus pour décomposer le pétrole brut lourd dense en essence, diesel et carburéacteur. Vous ne pouvez pas échanger du schiste léger du Texas et obtenir le même résultat. Le pétrole brut extra-lourd vénézuélien est l’une des seules qualités au monde qui passe correctement par ces équipements, explique RFE/RL.
Pour ces raffineurs, ce n’est pas une bonne chose. C’est une nécessité opérationnelle.
Fin février, les réserves de DCO au Venezuela avaient atteint 4,8 millions de barils, soit l’accumulation la plus élevée de toutes les teneurs lourdes de l’Orénoque. Ce pétrole était resté dans les réservoirs depuis 15 mois, sans aboutir.
L’envoi de Chevron signifie que le robinet a finalement été réactivé.
Le conflit avec l’Iran change l’histoire du pétrole
Dans des circonstances normales, une expédition de 500 000 barils en provenance du Venezuela serait à peine connue.
Ce ne sont pas des circonstances normales.
Les frappes militaires américaines et israéliennes contre l’Iran le 28 février ont interrompu la navigation commerciale passant par le détroit d’Ormuz. Ce qui était une histoire d’approvisionnement routinière s’est transformé du jour au lendemain en quelque chose comportant de réels risques géopolitiques.
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Environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole passe par le détroit, soit environ 20 millions de barils par jour, selon Al Jazeera. L’Arabie saoudite, l’Irak, les Émirats arabes unis et le Koweït acheminent leurs exportations par ce passage étroit.
Avec les représailles iraniennes menaçant le trafic des pétroliers, le risque d’approvisionnement en Asie et en Europe n’est pas théorique. C’est immédiat.
Le pétrole vénézuélien ignore tout cela. Elle avance à travers les Caraïbes vers l’Atlantique, bien en dehors de la zone de conflit. Cette donnée géographique, qui méritait à peine d’être évoquée il y a un mois, constitue désormais un véritable avantage stratégique.
PDVSA a déclaré cette semaine qu’elle avait l’intention d’être un “fournisseur fiable” pour les marchés américains, a rapporté Venezuelanalysis. Le moment choisi pour cette déclaration n’était pas une coïncidence.
Pourquoi le pétrole vénézuélien est plus important dans un marché de guerre Le Venezuela possède les plus grandes réserves prouvées de pétrole au monde, estimées à 303 milliards de barils, dépassant l’Arabie Saoudite. Leurs exportations contournent entièrement le détroit d’Ormuz, à l’abri des perturbations actuelles des points d’étranglement. La production pourrait atteindre 1,1 à 1,2 million de barils par jour d’ici la fin de l’année si l’allégement des sanctions se maintient, selon Kpler. JP Morgan considère le Venezuela comme un risque haussier majeur pour les perspectives d’approvisionnement mondial pour 2026 et 2027. Comment la levée des sanctions pétrolières contre le Venezuela a rendu cela possible
Rien de tout cela ne se produirait sans un changement majeur à Washington. Lorsque les forces américaines ont capturé Nicolas Maduro début janvier, l’administration Trump a rapidement délivré des licences énergétiques élargies.
L’époque de la pression maximale sur le Venezuela cédait la place à quelque chose de plus pragmatique.
Chevron opère désormais sous une licence à durée indéterminée, sans menace de révocation. Les géants du négoce Vitol et Trafigura ont déjà expédié 27 millions de barils de brut vénézuélien depuis l’extension de leurs licences, principalement le brut lourd Merey.
L’envoi des DCO est la prochaine phase, qui permettra de remettre en ligne les opérations de mélange suspendues depuis fin 2024.
Le pétrole vénézuélien traverse les Caraïbes vers l’Atlantique, loin de la zone de conflit entourant l’Iran.
Ronaldo SCHEMIDT/AFP via Getty Images
Le Venezuela a également approuvé fin janvier une nouvelle loi sur les hydrocarbures. Il a donné aux entreprises étrangères un plus grand contrôle opérationnel, une charge fiscale allégée et un accès à l’arbitrage international.
Cette dernière partie compte plus qu’il n’y paraît. C’est ce qui convainc les dirigeants du secteur pétrolier d’engager des capitaux réels plutôt que de simplement signer des accords-cadres.
Ce que la reprise de la production du Venezuela signifie pour l’approvisionnement et les prix du pétrole
Voici la lecture honnête. À court terme, la réinitialisation du Venezuela ne change pas grand-chose. Le pays pompe moins d’un million de barils par jour, ce qui représente moins de 1 % de l’offre mondiale. Une expédition de Chevron ne changera pas la trajectoire du brut Brent. Les prix ont à peine cligné des yeux.
Le marché en général est également bien approvisionné. Selon l’Energy Information Administration (EIA) des États-Unis, le prix moyen du baril de Brent s’élèvera à 58 dollars cette année, contre 69 dollars en 2025. Le schiste américain maintient les prix sous contrôle alors même que le Moyen-Orient est en feu.
De plus, Enverus Intelligence Research estime l’offre mondiale excédentaire entre un et deux millions de barils par jour au cours du premier semestre 2026. Les barils supplémentaires du Venezuela ne sont qu’une goutte d’eau dans cet océan.
La vue à plus long terme est plus intéressante. Goldman Sachs estime que la production vénézuélienne atteignant deux millions de barils par jour permettrait de réduire le prix du baril d’environ 4 dollars d’ici 2030. Helima Croft de RBC estime qu’un allègement complet des sanctions pourrait ajouter plusieurs centaines de milliers de barils en 12 mois si la transition politique se maintient.
Ce que les analystes pensent que le Venezuela signifie pour les prix du pétrole À court terme : TD Securities affirme que toute hausse des prix au-dessus de 60 $ n’est pas durable, compte tenu de l’offre excédentaire et de la capacité excédentaire de l’OPEP. Si les troubles en Iran s’aggravent, JP Morgan prévient que des chocs durables sur l’offre pourraient faire monter les prix fortement, annulant ainsi toute aide vénézuélienne.
Tamas Varga, analyste chez PVM Oil, l’a dit clairement : le monde aura suffisamment de pétrole en 2026, avec ou sans le Venezuela.
Ce que représente aujourd’hui le Venezuela n’est pas un catalyseur des prix. C’est le signe que la glace géopolitique et commerciale qui entoure l’un des pays les plus riches en ressources au monde commence enfin à fondre.
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