Alors que la plupart des gros titres se concentrent sur les efforts agressifs de Salesforce en faveur des agents IA et sur son objectif de revenus de 60 milliards de dollars, quelque chose d’autre s’est produit début décembre qui en dit long sur qui prend réellement les devants.
Salesforce (CRM), une action du Dow Jones 30, a augmenté son dividende trimestriel à 0,416 $ par action, une décision modeste mais révélatrice intervenue juste au moment où le fonds spéculatif activiste Starboard Value faisait à nouveau monter la pression.
Les investisseurs activistes tournent autour de Salesforce comme des requins depuis fin 2022, exigeant de meilleurs rendements du capital et une plus grande efficacité opérationnelle.
Beaucoup pensaient que la bataille était terminée après que le géant du CRM ait obtenu de solides résultats en 2023 et que des activistes comme Elliott Management se soient discrètement retirés.
Mais Starboard n’a jamais complètement quitté le groupe et, à la mi-2025, il avait à nouveau accumulé des actions CRM, augmentant sa participation de près de 50 % au deuxième trimestre 2025, a rapporté CNBC.
Cette augmentation du dividende, versée le mois dernier, est la manière pour Salesforce de dire qu’elle entend le message haut et fort.
L’entreprise donne la priorité aux rendements pour les actionnaires plutôt qu’aux acquisitions coûteuses et spéculatives, exactement ce que réclament les activistes.
Salesforce distribue moins d’un sixième de ses bénéfices en dividendes.
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Mesures de dividendes en actions Salesforce
Selon les données de Tikr.com, entre les exercices 2025 et 2030, les analystes qui suivent les actions CRM prédisent qu’elles augmenteront :
Chiffre d’affaires de 37,9 milliards de dollars à 59,75 milliards de dollars Bénéfice ajusté par action de 10,20 à 20,1 dollars Flux de trésorerie disponible de 12,43 milliards de dollars à 20,53 milliards de dollars Dividende annuel par action de 1,60 à 2,18 dollars
Wall Street prévoit que le taux de distribution des dividendes de Salesforce passera de 12 % au cours de l’exercice 2025 à 10 % en 2030.
Plus d’actions à dividendes : le constructeur automobile emblématique augmente son dividende de 20 % après un bénéfice record Le géant de la technologie riche en liquidités se prépare à augmenter ses dividendes jusqu’en 2030. Son rival d’Amazon verse un dividende de 5,6 % malgré la crise du commerce de détail.
Le faible taux de paiement, d’environ 15 %, est frappant. Cela signifie que Salesforce distribue moins d’un sixième de ses bénéfices sous forme de dividendes, ce qui lui confère une flexibilité considérable pour augmenter les paiements au fil du temps tout en continuant à investir massivement dans l’infrastructure et les acquisitions d’IA.
La participation de Starboard dans Salesforce indique un travail inachevé
Starboard Value, un fonds spéculatif dirigé par le PDG Jeffrey Smith, a été parmi les premiers à faire pression publiquement sur Salesforce il y a trois ans.
Tandis que d’autres activistes récoltaient leurs bénéfices et partaient après le redressement de l’entreprise en 2023, Starboard restait, observait et attendait.
En août 2025, l’action Salesforce avait plongé de près de 30 % depuis janvier, ce qui montre clairement que Wall Street n’acceptait pas l’histoire de la transformation de l’IA.
Starboard a vu une opportunité et la société a augmenté ses avoirs à 1,3 million d’actions le 30 juin, contre 849 679 actions trois mois plus tôt.
Starboard est connu pour évaluer les entreprises qui, selon lui, ne respectent pas leurs promesses, et la performance boursière de Salesforce suggère exactement cela.
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Actuellement, l’action Salesforce est en baisse de 50 % par rapport à son sommet historique et a considérablement sous-performé l’ensemble du marché ces dernières années.
Ce genre de mauvaises performances ne plaît pas aux investisseurs activistes, qui ont fait pression sur l’entreprise pour qu’elle rationalise ses opérations et augmente sa rentabilité.
L’augmentation du dividende était un moyen d’atténuer la tension sans sacrifier les plans d’investissement agressifs de l’entreprise dans l’IA.
Le pari Salesforce AI qui est à la fois promesse et problème
C’est là que les choses deviennent intéressantes.
Salesforce parie sur l’ensemble de l’entreprise pour devenir ce que les dirigeants appellent une « société agent ».
Lors de la conférence JPMorgan Healthcare en janvier 2026, le président de Salesforce, Mark Sullivan, a dressé le portrait d’une entreprise transformant des secteurs entiers grâce à des agents d’IA qui non seulement analysent les données, mais exécutent également des tâches.
Salesforce a généré 550 millions de dollars de revenus annuels récurrents grâce à son produit Agentforce AI en un peu plus d’un an, soit une multiplication par 4,5 d’une année sur l’autre.
Le géant du SaaS a réalisé 1 900 transactions Agentforce et compte désormais 18 000 clients utilisant la technologie, dont 9 500 paient pour elle.
Le chef des ventes Miguel Milano, s’exprimant lors d’une conférence Barclays en décembre, a partagé des données encore plus agressives.
Plus de 50 % des réservations d’Agentforce au troisième trimestre provenaient de clients existants qui ont « rempli le réservoir », ce qui signifie qu’ils consomment plus de services d’IA que ce qu’ils avaient initialement acheté. L’entreprise a eu 362 clients qui sont revenus pour une capacité supplémentaire.
Mais voici l’astuce. Wall Street n’est pas convaincue que les agents IA remplaceront le modèle d’abonnement rigide et à marge élevée qui a transformé Salesforce en guichet automatique.
Les inquiétudes concernant les perturbations de l’IA ont touché l’ensemble des titres de logiciels début février 2026, avec Salesforce en baisse de 27 % jusqu’à présent cette année.
Les investisseurs craignent que l’IA puisse automatiser les flux de travail, éroder le pouvoir de fixation des prix et réduire les barrières à l’entrée pour les nouveaux concurrents.
C’est pourquoi le dividende est si important. Il note que même si Salesforce investit du capital dans l’infrastructure d’IA, dans des acquisitions comme Informatica et dans le développement de nouveaux produits, l’entreprise reste déterminée à restituer de l’argent aux actionnaires.
Qu’indique l’augmentation du dividende de Salesforce ?
Salesforce a discrètement déclaré un dividende trimestriel de 0,416 $ le 4 décembre 2025, soit une augmentation de 4 % par rapport à l’année dernière.
En augmentant le dividende sans tambour ni trompette, Salesforce a montré qu’il était à l’écoute sans paraître désespéré ni réactif.
Cette décision reflète également la pression plus large à laquelle les éditeurs de logiciels seront confrontés en 2026. Les anciennes sociétés SaaS, autrefois appréciées pour leurs revenus d’abonnement prévisibles, sont désormais soumises à une surveillance étroite alors que l’IA menace de perturber leurs modèles commerciaux.
Les entreprises qui ne parviennent pas à démontrer que l’IA est un moteur de croissance plutôt qu’une menace concurrentielle se montrent sévères.
Salesforce essaie d’enfiler l’aiguille. Elle investit massivement dans l’infrastructure d’IA par le biais d’acquisitions telles qu’Informatica, Regrello et Waii, à mesure qu’elle développe sa plateforme d’agents.
Salesforce prend l’IA au sérieux, mais n’abandonne pas la discipline traditionnelle de l’allocation du capital.
Le passage des modèles SaaS traditionnels aux modèles d’IA basés sur la consommation introduit une incertitude quant à la prévisibilité des revenus.
C’est là que le dividende entre en jeu. Il s’agit d’un retour tangible et fiable pour les investisseurs qui ne sont pas prêts à parier gros sur la transformation de l’IA de Salesforce.
Cette stratégie pourrait fonctionner si Salesforce met en œuvre sa vision. Lors de la conférence Barclays, Milano a révélé que les clients qui adoptent la plateforme complète d’agence voient leurs dépenses avec Salesforce multiplier par trois à quatre.
Si cela est vrai et si l’adoption s’accélère, la croissance pourrait justifier les investissements dans l’IA.
Mais si l’adoption stagne ou si le pouvoir de fixation des prix s’érode, ce dividende deviendra encore plus important en tant qu’outil permettant de tenir les militants à distance.
Avec un taux de distribution conservateur de 12 % et une forte génération de flux de trésorerie disponibles, Salesforce dispose d’une grande marge de manœuvre pour augmenter encore son dividende si la pression des activistes s’intensifie.
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