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Les actions Legal & General (LSE:LGEN) figurent en tête de liste des actions britanniques les plus populaires à acheter en ce moment, selon les dernières données d’AJ Bell.
Ce géant du FTSE 100 a toujours été l’un des favoris du Royaume-Uni. Mais sa popularité semble croître encore plus alors que les investisseurs particuliers se précipitent pour garantir l’impressionnant rendement de 8,9 % payé. Et avec une longue expérience non seulement du maintien des dividendes, mais aussi de leur augmentation, cet enthousiasme est tout à fait compréhensible.
En fait, pour souligner l’importance de la politique de dividendes de Legal & General, au cours des cinq dernières années, le cours de l’action a chuté d’environ 15 %. Cependant, grâce aux versements aux actionnaires, le retour sur investissement réel est proche de +25 %. Et quiconque a investi 500 £ il y a cinq ans dispose désormais de 627 £.
La question est donc maintenant : les actions Legal & General seront-elles toujours un investissement gagnant en 2026 et au-delà ?
Raisons d’envisager d’acheter
En ce qui concerne l’activité sous-jacente, il existe également de nombreux catalyseurs qui suscitent l’enthousiasme. Par exemple, le marché du transfert des risques liés aux retraites (PRT) constitue un formidable atout que de nombreux groupes britanniques d’assurance et de gestion d’actifs ont récemment exploité.
Grâce à des taux d’intérêt plus élevés, des versements plus élevés provenant de produits financiers tels que les rentes légales et générales ont permis aux régimes de retraite d’entreprise de réduire les risques liés à leurs obligations futures.
L’entreprise a par la suite vu une augmentation de la demande. Mais contrairement à bon nombre de ses pairs, la présence de Legal & General PRT s’étend au-delà du Royaume-Uni et s’étend également au marché américain, une opportunité estimée à cinq fois plus grande.
que regarder
Même si le secteur des rentes de Legal & General est en plein essor, il ne s’agit pas d’une entreprise sans risque. L’entreprise assume effectivement les engagements des régimes de retraite d’entreprise et utilise un portefeuille d’obligations et d’actifs de crédit privés non seulement pour couvrir ces engagements, mais aussi pour tenter de profiter des rendements excédentaires qu’ils génèrent.
Le seul problème est que les profits ne sont pas garantis. Et si vos investissements sous-performent en raison de défauts d’obligations ou d’une détérioration du crédit privé, Legal & General doit toujours payer le montant fixe promis dans le cadre de vos rentes.
Il s’agit d’un énorme problème si une grave récession survient, exerçant directement une pression sur la santé du bilan et engloutissant son capital réglementaire Solvabilité II, très important. C’est pourquoi les investisseurs institutionnels se montrent un peu plus réticents à acheter des actions.
En termes simples, même si les dividendes sont actuellement couverts, la situation pourrait changer rapidement si les conditions économiques se détérioraient soudainement.
Le résultat final
Legal & General a une longue histoire de résistance aux conditions macroéconomiques difficiles, transformant l’entreprise en une machine de capitalisation fiable. Mais la dernière fois que l’entreprise a dû traverser une crise généralisée, en 2008, les dividendes ont été réduits de manière agressive, un risque bien réel aujourd’hui si le paysage géopolitique continue de s’aggraver.
Dans cette optique, les investisseurs conservateurs voudront peut-être rechercher des opportunités de revenus passifs ailleurs. Mais, à mon avis, pour ceux qui ont une tolérance au risque plus élevée, les actions Legal & General pourraient valoir la peine d’être examinées de plus près.
