Alors que l’année touche à sa fin, Bitcoin (BTC) approche d’un moment charnière qui pourrait entraîner une volatilité accrue des marchés. Ce vendredi 26 décembre, plus de 23 milliards de dollars d’options Bitcoin expireront, marquant la plus grande expiration d’options de l’histoire de la crypto-monnaie.
Comment une baisse de 23 milliards de dollars pourrait avoir un impact sur les prix du Bitcoin
L’expert du marché NoLimit s’est rendu sur la plateforme de médias sociaux X (anciennement Twitter) pour élucider l’importance de cet événement. Comprendre l’expiration des options est crucial pour comprendre leur impact potentiel sur le marché.
Selon les mots de l’expert, les options sont des paris à effet de levier sur le prix futur du Bitcoin : les options d’achat anticipent une augmentation du prix, tandis que les options de vente anticipent une baisse. Lorsque ces options expirent, deux choses se produisent : soit elles expirent sans valeur, soit elles déclenchent des actions de couverture qui nécessitent un achat ou une vente sur le marché au comptant.
Avec la libération simultanée d’options Bitcoin d’une valeur de 23,6 milliards de dollars, une quantité importante de risques est effacée des livres des concessionnaires en une seule journée. Cette liquidation de positions est un facteur de volatilité important.
À titre de comparaison, les échéances de fin d’année précédentes ont été nettement inférieures : environ 6 milliards de dollars en 2021, 2,4 milliards de dollars en 2022, 11 milliards de dollars en 2023 et 19,8 milliards de dollars en 2024.
L’ampleur de cette expiration prochaine met en évidence un changement dans le paysage du marché, indiquant qu’il est désormais largement façonné par les investisseurs institutionnels plutôt que par les commerçants de détail.
La spécificité de ce vendredi est particulièrement notable. Les traders ont stratégiquement couvert leurs positions autour des niveaux de prix clés du Bitcoin et, à mesure que les options expireront, ces couvertures seront dénouées.
Ce processus pourrait entraîner de forts mouvements de prix dans les deux sens, en particulier compte tenu des conditions actuelles de faible liquidité sur le marché. La période des fêtes a entraîné une diminution du volume des transactions, ce qui signifie que les commandes individuelles peuvent avoir un impact plus spectaculaire sur les prix, ce qui pourrait entraîner de fortes fluctuations des prix.
Principales gammes de prix
Ajoutant à la complexité, l’analyste de marché MartyParty a souligné qu’une exposition gamma importante est regroupée dans des fourchettes de prix critiques, en particulier entre 86 000 $ et 110 000 $.
Les estimations suggèrent que le gamma élevé (environ 238 millions de dollars ou plus en sensibilité notionnelle) expirera, amplifiant la volatilité via les flux de couverture delta à l’approche de vendredi. Le plus gros problème, où les vendeurs d’options Bitcoin subissent la plus grosse perte, est fixé à 96 000 $.
De plus, les analystes de CryptoQuant ont pesé sur la situation, notant que même si le positionnement baissier s’est atténué avec la baisse de l’intérêt ouvert pour les options de vente de 85 000 $, il reste une présence notable d’appels Bitcoin de 100 000 $.
Selon les analystes, cela suggère un optimisme prudent mais persistant quant à un éventuel « rassemblement du Père Noël ». Les inversions de risque indiquent également un affaiblissement du sentiment baissier à mesure que le prix au comptant du Bitcoin se stabilise.
Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin s’échangeait à 87 292 $, après avoir enregistré une perte de 2,5 % au cours des dernières 24 heures et un écart de 30 % entre le prix actuel et le plus haut historique.
Image en vedette de DALL-E, graphique de TradingView.com
