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Les actions HSBC (LSE:HSBA) semblaient imparables fin février, atteignant un sommet historique de 1 410 pence. Cependant, depuis le début de la guerre avec l’Iran il y a cinq semaines, le titre a chuté d’environ 11 %.
Par conséquent, quiconque ayant investi 10 000 £ dans la banque FTSE 100 à l’époque aurait moins de 9 000 £ aujourd’hui. Cependant, le même montant investi il y a cinq ans vaudrait aujourd’hui environ 30 400 £, même après la baisse de mars.
En incluant les dividendes réinvestis, le rendement total serait d’environ 34 000 £. Pas mal pour un stock ennuyeux de la « vieille économie » !
Marchés asiatiques en croissance
J’ai acheté des actions HSBC à 604p début 2024. Avec le cours de l’action désormais supérieur à 1 250p, j’ai pratiquement doublé mon investissement, avant dividendes.
En repensant à la période au cours de laquelle j’ai investi pour la première fois, j’ai écrit : « Je m’attends à ce que l’attention croissante de la banque sur la Chine et l’Asie porte ses fruits (littéralement). La région devrait connaître un essor dans les décennies à venir à mesure que les classes moyennes se développent et prospèrent. Et HSBC sera là pour les servir. »
Avance rapide jusqu’à présent, ma thèse d’investissement n’a pas changé. En fait, je suis plus convaincu que jamais qu’une quantité importante d’argent institutionnel affluera vers les marchés asiatiques au cours de la prochaine décennie, sous l’effet de la politique américaine de plus en plus imprévisible.
Si j’ai raison, cela devrait profiter à HSBC, qui est fortement exposé à Hong Kong, à la Chine continentale, à l’Inde et à Singapour. Le prêteur a également ouvert son premier centre de richesse au Moyen-Orient, aux Émirats arabes unis, où, d’après ce que j’ai entendu, résident de nombreuses personnes aisées.
Mais l’action HSBC vaut-elle la peine d’être envisagée après la baisse de 10 % ? Je pense que oui. Le ratio cours/bénéfice (P/E) à terme n’est pas particulièrement élevé à 9,7, alors qu’il existe un rendement de dividende à terme attrayant de 5,15 %.
Les rachats d’actions sont actuellement suspendus après que HSBC a racheté la participation de 37 % qu’elle ne détenait pas encore dans la banque Hang Seng de Hong Kong pour 13,6 milliards de dollars. Mais les rachats devraient reprendre le plus tôt possible.
La guerre au Moyen-Orient ajoute clairement à l’incertitude à court terme, HSBC ayant augmenté de manière sélective son exposition à la région. En cas de crise économique mondiale, les banques et leurs actionnaires en ressentiront probablement les conséquences.
Cependant, comme je l’ai mentionné, je reste optimiste sur HSBC sur le long terme.
boku
Une autre action britannique intéressante est Boku (LSE :BOKU). Avec une capitalisation boursière de 493 M£, c’est l’équivalent d’une figue de Barbarie comparée à HSBC.
Cependant, elle profite également du dynamisme des économies asiatiques en aidant les entreprises occidentales à se développer dans la région. Sa plateforme permet aux utilisateurs non bancarisés de payer facilement des biens et des services via leur smartphone.
L’année dernière, les revenus ont augmenté de 30 % pour atteindre 128,8 millions de dollars et l’EBITDA ajusté a augmenté de 36 % pour atteindre 41,3 millions de dollars. Les revenus du regroupement, qui aident les géants de la technologie comme Netflix et Amazon à regrouper les abonnements dans les forfaits mobiles grand public, ont augmenté de 71 % pour atteindre 14,9 millions de dollars.
À l’avenir, une hausse de l’inflation constitue un risque car elle pourrait limiter la croissance des volumes de paiements. C’est sans doute pour cela que le titre a chuté de 10% depuis fin février.
L’IA pourrait être une autre préoccupation. Cependant, comme l’a récemment déclaré BlackRock Throgmorton Trust (actionnaire de Boku) : « En ce qui concerne le risque lié à l’IA, nous pensons que Boku est bien isolé, étant donné qu’il s’agit d’un réseau réglementé opérant dans plusieurs juridictions, avec de multiples licences et un ensemble large et profond de connexions entre d’innombrables entreprises et commerçants, ce qui constitue une incroyable barrière à l’entrée et difficile à reproduire. »
Évaluée à seulement 19 fois les bénéfices prévisionnels, je pense que cette action de croissance méconnue mérite le détour.
