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L’action Legal and General (LSE : LGEN) offre le taux de revenus de dividendes le plus élevé de l’ensemble du FTSE 100. Aujourd’hui, le rendement courant est stupéfiant de 8,6 %. Ces dernières années, il a parfois atteint deux chiffres. Est-ce une raison suffisante pour acheter ?
De nombreux investisseurs ne peuvent résister. L’assureur et gestionnaire d’actifs est l’une des sociétés de premier ordre les plus achetées en Grande-Bretagne. Je n’ai pas pu résister et je l’ai ajouté à mon SIPP en 2023. Mais il y a un problème. Un rendement vertigineux est souvent le signe que le cours de l’action est en difficulté, et c’est le cas ici. Ce que les investisseurs ont gagné en revenus, ils l’ont sacrifié en croissance.
Actions les plus rémunératrices du FTSE 100
Certains s’en contenteront peut-être. S’ils ont pris leur retraite et reçoivent les juteux dividendes de Legal & General comme revenu, le sort de leur capital pourrait être moins problématique. Tant que les revenus restent durables.
Même les jeunes investisseurs en phase de création de richesse peuvent être heureux. Réinvesti, ce rendement de 8,55 % transformerait 10 000 £ en 22 714 £ en 10 ans, même si les actions n’augmentaient pas du tout. S’ils croissent en moyenne de 3 % par an, le rendement total atteindrait 29 833 £.
Il convient de noter qu’en ciblant le haut rendement, les investisseurs acceptent implicitement une croissance plus faible. Chaque fois que l’action ne reçoit pas de dividende, ce qui dans ce cas se produit deux fois par an, le cours de l’action chute pour refléter la perte de valeur en capital résultant de ces paiements aux actionnaires. Lorsque le rendement est si important, les actions peuvent chuter sensiblement.
Nous venons d’en avoir un bon exemple. Le constructeur de maisons FTSE 250, Taylor Wimpey, rapporte désormais un peu plus de 11 %. Il a été vendu hier ex-dividende et le titre a chuté de 4,5%. Quelque chose de similaire se produira lorsque Legal & General sera ex-dividende le 23 avril.
Dividendes et rachats d’actions
Toutefois, les actions à revenu élevé peuvent toujours générer de la croissance. Le gestionnaire de patrimoine M&G et l’assureur Standard Life (anciennement Phoenix Group) ont réalisé des rendements proches de 10 % ces dernières années. Ses actions ont augmenté respectivement de 43 % et 30 % au cours des 12 derniers mois (elles se portaient mieux avant la correction liée à l’Iran).
Les actions Legal & General sont également en hausse, mais pas autant. Ils sont en hausse modeste de 4,3 % depuis le début de l’exercice le 6 avril 2025. Ajoutez à cela le rendement courant et le rendement total est de 12,9 %. Cela aurait transformé 10 000 £ en 11 290 £. Ce n’est pas génial, mais compte tenu du correctif récent, ce n’est pas mal.
Les performances à long terme sont inquiétantes. Le titre est en baisse de 10 % en cinq ans et seulement une fraction de plus qu’il y a dix ans. Cependant, le dividende a été solide tout au long du processus. Il a augmenté chaque année depuis la crise financière, à l’exception d’un gel pendant la pandémie en 2020. Le taux de croissance annuel composé est de 10,7 % au cours des 15 dernières années. Toutefois, la croissance future pourrait être inférieure, à 2 %.
Le mois dernier, Legal & General a également annoncé un rachat d’actions record de 1,2 milliard de livres sterling. Il s’attend à restituer plus de 5 milliards de livres sterling aux actionnaires entre 2025 et 2027. Bien entendu, les rendements pour les actionnaires ne sont pas garantis et le groupe est vulnérable à de nouvelles baisses des marchés boursiers, ce qui affecterait les 1,2 milliard de livres sterling d’actifs qu’il a sous gestion.
Je pense toujours que cela vaut la peine d’être envisagé pour les investisseurs axés sur le revenu, dans le cadre d’un portefeuille équilibré. Qui sait, nous assisterons peut-être également à des augmentations de prix.
