Source de l’image : Getty Images
L’intelligence artificielle (IA) est devenue un casse-tête majeur pour de nombreuses valeurs de croissance en 2026. Fondamentalement, toute entreprise technologique qui vend des logiciels dans un sens significatif a été vendue, et les craintes concernant l’IA sont revenues ces derniers jours.
Cependant, la vente est devenue aveugle et le blé est jeté avec l’ivraie. La grande opportunité pour les investisseurs à long terme est alors d’identifier quelles entreprises bénéficieront réellement de l’IA plutôt que d’être détruites par elle.
Voici une action du S&P 500 qui, à mon avis, est désormais survendue en raison des craintes liées à l’IA et qui mérite d’être prise en considération.
Écosystème technologique
Le titre que je souhaite souligner est celui de la société de technologie policière Axon Enterprise (NASDAQ : AXON). J’ai arrêté d’écrire sur ce titre pendant quelques mois car en août dernier, il a grimpé au-dessus de 850 $ et semblait extrêmement cher.
En fait, j’en ai profité pour vendre quelques actions à ce moment-là pour gérer le risque. Cependant, le titre a depuis chuté de 59 % à 350 $.
A ce prix, je suis beaucoup plus optimiste sur le long terme. Car si les logiciels représentent désormais 43 % du chiffre d’affaires total d’Axon, ils font partie d’un écosystème qui implique du matériel (notamment les Tasers et les caméras corporelles).
De nos jours, Axon vend rarement un Taser ou une caméra corporelle en achat unique. Environ 90 % des nouvelles réservations sont des forfaits d’abonnement pluriannuels dans lesquels les agences utilisent également Axon Evidence (leur plateforme de stockage cloud qui propose divers services logiciels).
Source : Axon Entreprise.
Plus de 2,5 milliards de fichiers de preuves ont été téléchargés sur Axon Evidence. Et ce chiffre ne cesse de croître, avec plus de 60 millions d’heures d’images de caméras corporelles collectées à partir de ses deux dernières générations de caméras corporelles. Cela vous donne un énorme avantage en matière de données pour créer des produits d’IA.
Pour qu’une agence abandonne le logiciel Axon, elle devrait abandonner le matériel, recycler les agents sur de nouveaux appareils et logiciels et migrer d’énormes quantités de preuves juridiques sensibles ailleurs.
Un écosystème défendable alimenté par l’IA
Est-ce que cela arrivera ? Personnellement, je ne le pense pas. En fait, je ne vois que l’IA rendre Axon plus fort. Elle a déjà reçu près d’un milliard de dollars de réservations pour de nouveaux produits d’IA.
Le PDG Rick Smith voit l’entreprise devenir « le fournisseur du plus grand réseau mondial de capteurs, entièrement connecté et alimenté par l’IA. Nous alimenterons les appareils de sécurité connectés les plus intelligents au monde ».
Si cette vision devient réalité (et que la direction a d’excellents antécédents en matière d’exécution), la capitalisation boursière d’Axon devrait être bien supérieure à 31 milliards de dollars d’ici 10 ans. Ses réserves futures sous contrat ont atteint 14,4 milliards de dollars l’année dernière.
Pendant ce temps, le marché total adressable de l’entreprise continue de croître. La direction voit des opportunités de croissance dans le gouvernement, les prisons, les détaillants (pensez à l’épidémie de vol), les services publics, les prestataires de soins de santé et bien plus encore.
(Axon) est un écosystème interconnecté de matériel, de logiciels et de services cloud intégré dans un secteur fortement réglementé par le biais de contrats gouvernementaux à long terme. Ce n’est pas seulement un modèle économique, c’est un écosystème qui devient d’autant plus précieux à mesure que nos clients s’y plongent. Au lieu d’être la cible des perturbations, nous sommes les perturbateurs.
PDG Rick Smith.
Cela dit, le titre n’est toujours pas bon marché, même après le repli massif. Par conséquent, tout ralentissement inattendu des revenus pourrait déclencher une nouvelle liquidation. Cela pourrait également accroître le risque réglementaire lié à l’utilisation de l’IA dans les rapports de police.
Cependant, en prenant du recul, nous constatons ici que l’activité sous-jacente d’Axon se renforce tandis que le cours de son action chute. C’est le genre de décalage qui devrait intéresser les investisseurs à long terme.
