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Les actions de Lloyds (LSE : LLOY) ont connu une belle progression au cours de la dernière année, augmentant d’environ 70 %. Mais ils restent bon marché en termes de prix : ils se négocient actuellement à environ 105,5p, ce qui signifie qu’avec 1 000 £, un investisseur pourrait acheter 947 actions (en ignorant les commissions de négociation).
Mais investir aujourd’hui dans Lloyds est-il une décision judicieuse ? Discutons-en.
Le dossier d’investissement de Lloyds aujourd’hui
Il y a un an, il y avait des raisons évidentes d’investir dans Lloyds. Au début, l’entreprise semblait sous-évaluée. À cette époque, le ratio cours/bénéfice (P/E) n’était que d’environ 8,5, tandis que le ratio cours/valeur comptable (un ratio couramment utilisé pour valoriser les banques) était d’environ 0,7. Il y avait donc une certaine valeur à offrir.
Deuxièmement, un dividende juteux était disponible. Le rendement était d’environ 6 %, ce qui signifiait que l’action était rentable.
Aujourd’hui, cependant, les arguments en faveur des actions Lloyds sont moins clairs. Après une hausse de 70 % du cours de l’action au cours de l’année dernière, une grande partie de la valeur a disparu. L’action se négocie actuellement à un ratio P/E à terme de 11. Il s’agit d’un multiple de bénéfices relativement élevé pour cette société.
Dans le même temps, le ratio cours/valeur comptable se situe désormais à environ 1,3. Les investisseurs paient donc essentiellement une prime par rapport à la valeur des actifs nets de la banque. Quant au rendement du dividende, il est tombé aux alentours de 4%. Par conséquent, les investisseurs n’offrent pas autant de revenus.
La banque a du dynamisme
Malgré tout cela, le titre pourrait encore valoir la peine d’être envisagé. Parce que la banque a actuellement un élan.
La semaine dernière, elle a publié ses résultats annuels pour 2025 et ils étaient plutôt bons. Pour l’année, Lloyds a publié :
Bénéfice avant impôts de 6,7 milliards de livres sterling, en hausse de 12 % sur un an et supérieur aux prévisions des analystes de 6,4 milliards de livres sterling. Bénéfice sous-jacent de 6,8 milliards de livres sterling, en hausse de 7 %. Revenu net d’intérêts sous-jacent de 13,6 milliards £, en hausse de 6 %. Bénéfice par action de 7p contre 6,3p l’année précédente. Un objectif de rendement du capital corporel pour 2026 de plus de 16 %.
Grâce à ces résultats, la banque a augmenté son dividende annuel de 3,17 pence à 3,65 pence, soit une augmentation de 15 %. Elle a également annoncé un rachat d’actions pour 1,75 milliard de livres sterling, portant le capital total restitué aux actionnaires en 2025 à 3,9 milliards de livres sterling.
Les investisseurs ont évidemment été impressionnés par ces chiffres, le cours de l’action Lloyds ayant augmenté le jour des résultats.
De meilleures opportunités sur le marché en ce moment ?
Cependant, compte tenu de la valorisation et des performances actuelles, je ne considère pas Lloyds comme l’une des meilleures actions britanniques à envisager d’acheter aujourd’hui. À mon avis, la proposition risque/récompense n’est plus aussi convaincante.
La fragilité de l’économie britannique reste un risque pour ce titre. Car contrairement aux autres banques Footsie, Lloyds n’a pas beaucoup de diversification géographique. Elle ne dispose pas non plus d’autant de moteurs de croissance que les autres banques. Par exemple, elle ne dispose pas d’unité de banque d’investissement ni de division commerciale.
Ainsi, même si les actions pourraient continuer à augmenter, j’estime qu’il existe aujourd’hui de meilleures actions britanniques que l’on peut envisager d’acheter à long terme.
