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Le détaillant de produits de beauté et de nutrition THG (LSE : THG) a vu le cours de son action augmenter de 24 % en octobre, après son retour au FTSE 250 en septembre.
Une baisse de la valorisation du titre a entraîné une dégradation en juin, mais le titre s’est redressé. Depuis son plus bas niveau depuis 12 mois, le cours de l’action THG a plus que doublé. La tentative de récupération va-t-elle se poursuivre ?
L’histoire arrière
Lors de l’introduction en bourse de 2020, il semblait que la société pourrait être le prochain brillant détaillant en ligne de croissance par acquisition. Il est déjà facile d’oublier à quel point la pandémie a mis le commerce numérique sur le devant de la scène. Certains pensaient même que c’était peut-être ce qu’il fallait pour mettre un terme aux anciennes méthodes de commerce de détail et que les magasins physiques appartiendraient bientôt à l’histoire ancienne.
Mais quel changement quelques années et un peu de génie biotechnologique peuvent apporter dans le développement de vaccins.
Le cours de l’action THG a en fait chuté en 2021 et la société a fait l’objet d’une surveillance accrue de la part des investisseurs. Il y avait des questions sur la gouvernance. Certains ont soulevé des questions sur la valeur de sa branche technologique et logistique, Ingenuity. Et il a fait l’objet d’une attaque de vente à découvert.
Le titre a chuté. Et aujourd’hui, même après les gains enregistrés depuis l’été, on constate toujours une perte de 92 % depuis l’introduction en bourse.
Le changement
Ces dernières années, THG a cédé ou abandonné plusieurs de ses acquisitions et marques. Et en janvier 2025, la société a scindé sa division THG Ingenuity en une société privée distincte.
Il nous reste deux entreprises de consommation, THG Beauty et THG Nutrition. Le nouveau THG allégé vaut-il la peine d’être envisagé ?
Dans une mise à jour commerciale du 14 octobre, le troisième trimestre a été annoncé comme le « plus fort trimestre de croissance organique des ventes depuis 2021 ». Cela a permis à l’entreprise de retrouver une croissance de ses revenus depuis le début de l’année, ce qui semble être une étape importante.
Le chiffre d’affaires a augmenté de 6,3% sur le trimestre, provenant des activités poursuivies et à taux de change constant. Les deux activités ont contribué à la reprise.
La voie à suivre
À un trimestre de la fin, la société a réitéré ses précédentes prévisions de fin d’année. Le chiffre d’affaires au second semestre devrait croître entre 1% et 3% chez THG Beauty, et entre 10% et 12% chez THG Nutrition.
Il semble vraiment que la direction actuelle aurait pu y parvenir. Toutefois, évaluer le cours de l’action THG n’est pas une tâche simple.
Après des années de pertes, aucun profit n’est toujours possible. Mais les prévisions indiquent que la perte annuelle par action diminuera considérablement d’ici 2027. En fait, si la tendance est forte, j’entrevois de bonnes chances de réaliser des bénéfices d’ici 2028.
Nous avons également vu les courtiers s’échauffer un peu, au moins en sortant THG du territoire de vente. Et à l’heure actuelle, je constate que deux sur six évaluent même le titre comme un achat.
Faire?
Il y a encore beaucoup de risques avec trois années supplémentaires de pertes en jeu. La hausse des revenus devrait réduire le risque d’avoir besoin d’une nouvelle injection de liquidités, mais cette crainte demeure. Et c’est une activité compétitive.
Mais j’aime l’aspect du recentrage que je constate. Les investisseurs en actions de croissance feraient bien d’envisager d’acheter maintenant.
