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À mon avis, M&G (LSE : MNG) est l’une des actions à revenu les plus attractives du FTSE 100. Son rendement en dividendes est déjà l’un des plus élevés de l’indice et son prix semble extrêmement sous-évalué. En outre, les fortes prévisions de croissance des bénéfices devraient encore faire grimper ces deux chiffres.
Cette combinaison de revenus d’aujourd’hui et de plus-values de demain fait de M&G un investissement rare à double moteur, à mon avis. Mais quelle part de cette opportunité le marché manque-t-il encore ?
Puissant moteur de croissance des bénéfices
Le moteur du cours des actions et des dividendes de toute entreprise est la croissance des bénéfices. L’un des risques pour le gestionnaire d’investissement M&G est un ralentissement prolongé des marchés boursiers ou obligataires. Cela pourrait réduire les actifs sous gestion, les revenus de commissions et, à terme, les bénéfices.
Cela dit, les prévisions consensuelles des analystes prévoient que ses bénéfices connaîtront une croissance annuelle remarquable de 34 % jusqu’à la fin de 2027. Cela semble être bien soutenu par les résultats récents qui ont montré une solide dynamique des revenus et des bénéfices.
Ses chiffres du premier semestre publiés le 3 septembre montrent que le bénéfice d’exploitation ajusté avant impôts (PBT) a atteint 378 millions de livres sterling. Dans le même temps, les flux nets ont augmenté à 2,1 milliards de livres sterling, contre 1,1 milliard de livres sterling au premier semestre 2024.
Cela a été soutenu par une augmentation des actifs sous gestion (AUM) au cours de la période, passant de 346,1 milliards de livres sterling à 354,6 milliards de livres sterling. Tandis que l’activité de gestion d’actifs de M&G s’est développée, elle a réduit son ratio charges/revenus de 77 % à 75 %.
Ces éléments positifs ont également été constatés dans ses résultats 2024 publiés le 19 mars. Le PBT opérationnel ajusté a augmenté de 5 % sur un an pour atteindre 837 millions de livres sterling, reflétant une augmentation de 19 % dans sa division Asset Management.
La société a également adopté une politique de dividendes progressifs, dans le cadre de laquelle les distributions devraient croître au moins en ligne avec le bénéfice par action. En cas de baisse des bénéfices, le dividende ne sera pas réduit.
Qu’est-ce que cela signifie pour le cours de l’action ?
Le prix d’une action reflète rarement sa valeur avec précision ; en fait, vous vous trompez peut-être complètement. La raison en est que le prix est ce que le marché paiera, tandis que la valeur reflète les fondamentaux de l’entreprise sous-jacente.
Par conséquent, l’écart entre le prix et la valeur est souvent le point où les investisseurs peuvent réaliser d’importantes plus-values à long terme. En effet, les prix des actifs atteignent généralement leur « juste valeur » au fil du temps.
Le modèle de flux de trésorerie actualisés identifie le prix auquel toute action devrait être négociée, sur la base des prévisions de flux de trésorerie de l’activité sous-jacente. Ces facteurs reflètent également la croissance des bénéfices, entre autres facteurs.
Dans le cas de M&G, cela montre que le titre est sous-évalué de 56 % à son prix actuel de 2,77 £. Sa juste valeur est donc de 6,30 £.
Quel revenu pouvez-vous générer ?
Le dividende de la société pour 2024 était de 20,1 pence, soit un rendement actuel de 7,3 %, soit plus du double de la moyenne du FTSE 100 de 3,1 %. Sur la base de l’augmentation des bénéfices, les analystes prédisent qu’ils augmenteront : plus précisément, 7,8 % l’année prochaine et 8,1 % en 2027.
Bien entendu, les rendements des dividendes peuvent changer au fil du temps, tout comme les fluctuations du cours des actions et les versements de dividendes annuels. Cependant, en utilisant uniquement le rendement actuel de 7,3 %, ma participation de 20 000 £ dans la société produirait 21 410 £ de dividendes après 10 ans. Cela inclut le réinvestissement des dividendes (composition des dividendes).
Après 30 ans, cela passerait à 157 523 £, alors que la valeur de ma part serait de 177 523 £. Et cela générerait un revenu de dividendes annuel de 12 959 £.
Compte tenu de cela, du cours de l’action sous-évalué et des fortes perspectives de croissance des bénéfices, j’achèterai très prochainement davantage d’actions.
