“Mieux que ce que l’on craignait.”
C’est le verdict en trois mots de Dan Ives de Wedbush après que Tesla (TSLA) a annoncé ses derniers chiffres de production et de livraison médiocres.
Même si la plupart d’entre eux penchent vers le bas, l’opinion d’Ives n’est pas la réaction que les investisseurs espéraient.
Les chiffres de livraison de Tesla étaient en retard sur les objectifs internes mais étaient suffisamment proches des attentes de Wall Street.
Les livraisons sont sous pression suite à la perte du crédit d’impôt américain de 7 500 $, couplée à la faiblesse persistante en Europe. Néanmoins, le rapport global fait état d’une stabilité plutôt que d’une détérioration.
Cependant, après avoir couvert Tesla pendant des années, ce n’est plus la même entreprise axée sur les véhicules électriques qu’elle était autrefois.
Ives fait écho au même sentiment, affirmant que les investisseurs jugent Tesla non seulement sur les livraisons trimestrielles de voitures, mais également sur l’intelligence artificielle, la puissance et l’autonomie.
Le PDG Elon Musk a clairement exprimé ce point lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2024 de Tesla.
Pour ces raisons, nous pourrions assister à une refonte de Tesla, avec de multiples catalyseurs d’autonomie et d’intelligence artificielle masquant les faiblesses de son activité principale de véhicule électrique.
Dan Ives qualifie les livraisons de Tesla du quatrième trimestre de « meilleures que prévu », car l’intelligence artificielle et l’énergie compensent la pression des véhicules électriques.
Photo par ALLISON ROBBERT sur Getty Images
Ce que disent les chiffres du quatrième trimestre de Tesla
À première vue, le rapport de production et de livraison de Tesla pour le quatrième trimestre et l’année 2025 était une autre erreur qui a fait la une des journaux.
C’est là que se situent réellement les chiffres.
Livraisons du quatrième trimestre 2025 : 418 227 véhicules, soit environ 1,1 % de moins que le consensus des analystes de Tesla de 422 850 et près de 3,4 % en dessous de l’estimation de Visible Alpha de 432 810. Production du quatrième trimestre 2025 : 434 358 véhicules, soit un retard d’environ 7,7 % par rapport au consensus Bloomberg de 470 780 cité. Livraisons pour l’ensemble de l’année 2025 : 1 636 129 véhicules, pour la plupart conformes au consensus compilé par Tesla de 1 640 752 et proche des attentes de tiers d’environ 1,65 million. Production pour l’ensemble de l’année 2025 : 1 654 667 véhicules, ce qui signifie que Tesla a produit un peu plus que ce qu’elle a livré. Stockage d’énergie (T4) : 14,2 GWh déployés, un trimestre record, dépassant de près de 6 % le consensus établi par Tesla de 13,4 GWh. Ives voit Tesla sur des bases solides à l’approche de 2026.
Le taureau vétéran de Tesla, Dan Ives, estime que l’écart entre les chiffres de production et de livraison était suffisamment petit pour éviter de déclencher des signaux d’alarme majeurs.
Ives pense également que Tesla est confrontée à des défis importants pour parvenir à nouveau à une croissance des livraisons, en particulier après la perte du crédit d’impôt pour les véhicules électriques au troisième trimestre et les vents contraires en Europe.
Cependant, avec des livraisons correspondant à peu près aux attentes, il pense que Tesla entre en 2026 en position de force.
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Le point le plus brillant est peut-être son activité énergétique, où les déploiements ont augmenté jusqu’à 46,7 gigawattheures au cours de l’année.
Mais plus important encore, Ives a réitéré l’importance de l’IA, de la conduite entièrement autonome, de la robotique Optimus et du robotaxis en 2026.
Il maintient une note d’achat sur les actions Tesla, avec un objectif de cours énorme de 600 $.
En perspective, c’est la note la plus élevée de Wall Street.
Les analystes restent divisés sur les perspectives de hausse de Tesla à partir d’ici
Les actions Tesla se négocient actuellement à près de 438 dollars après la publication de son dernier rapport de livraison.
La semaine écoulée a été difficile pour le titre (baisse de 8%), mais il a terminé 2025 dans le vert, générant un gain de 16%.
La dernière fois que j’ai couvert l’action Tesla (18 décembre 2025), elle se négociait à 483,37 $, elle est donc en baisse d’environ 9,4 % depuis lors.
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Cependant, il se négocie toujours à ce que les ours appelleraient une valorisation saignante, à 268 fois les bénéfices prévisionnels non conformes aux PCGR.
Cela dit, c’est là que les grandes banques et les meilleurs analystes épinglent actuellement le titre.
Deutsche Bank : objectif de cours de 500 $ (+14 %) – Stay Buy, surfant sur le récit Robotaxi/AI. BofA Securities : objectif de cours de 471 $ (+8 %) : objectif relevé, mais maintien d’une position neutre, qualifiant Tesla de leader de « l’IA physique » et soulevant des inquiétudes quant à sa valorisation. Source : Investing.comGoldman Sachs : objectif de cours de 420 $ (-4 %) : a augmenté son objectif, mais il est toujours en dessous du ruban. Morgan Stanley : objectif de cours de 425 $ (-3 %) : poids égal, Robotaxi étant présenté comme le catalyseur clé pour le premier semestre 2026. Source : Investing.comUBS : objectif de cours de 247 $ (-44 %) : vendre, arguant que le cours de l’action a trop de potentiel de hausse et trop tôt. Source : Investing.com Une année mouvementée place le quatrième trimestre de Tesla dans son contexte
L’historique des livraisons de Tesla en 2025 n’a pas été fluide du tout.
L’année 2025 a commencé sur un gros revers, puisque les livraisons de Tesla au premier trimestre sont tombées à 336 681, principalement en raison de changements dans la gamme du modèle Y, ce qui a effectivement mis la production à l’écart pendant des semaines.
Le deuxième trimestre a été marqué par une amélioration avec 384 122 livraisons, mais il s’agit tout de même davantage d’une avancée retentissante que d’un véritable retour.
Plus de Tesla :
Un analyste de premier plan présente une brève vision en huit mots des actions de Tesla. Les investisseurs de Tesla pourraient passer à côté d’une initiative révolutionnaire. Le juge ordonne à Tesla d’apporter des changements majeurs ou d’arrêter ses ventes en Californie. Rivian redouble d’efforts pour battre Tesla.
Ensuite, le troisième trimestre a changé de ton avec des livraisons atteignant 497 099, devenant ainsi le meilleur trimestre de Tesla l’année dernière, principalement grâce aux clients se précipitant pour accéder au crédit d’impôt américain pour véhicules électriques de 7 500 $ avant son expiration.
De plus, la concurrence ne fait qu’aggraver le contexte actuel.
Le géant chinois des véhicules électriques BYD a une fois de plus terminé l’année dernière avec force, en vendant 4,6 millions de véhicules, dont près de 2,26 millions de véhicules électriques à batterie, a rapporté The Guardian, dépassant les 1,64 million de Tesla.
De plus, des concurrents tels que Geely, NIO et Li Auto ont également publié des chiffres impressionnants à la fin de l’année, soulignant la nature impitoyable du paysage des véhicules électriques pour Tesla.
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