Le président Donald Trump s’est félicité de la récente baisse du dollar, mais un ancien président de la Réserve fédérale a déclaré que la taille astronomique de la dette américaine exigeait une plus grande stabilité de la monnaie.
L’indice du dollar américain a chuté de 10 % au cours de l’année écoulée et de 1,2 % ce mois-ci seulement. Cela s’est produit après que Trump ait choqué le marché mondial au printemps dernier avec ses tarifs douaniers « Jour de la Libération », tandis que les inquiétudes concernant l’augmentation de la dette, l’indépendance des banques centrales et un schisme avec les alliés européens ont pesé plus récemment sur le dollar.
“Je pense que c’est formidable”, a déclaré Trump mardi à propos de la baisse du dollar. “Regardez les affaires que nous faisons. Le dollar se porte très bien.”
La monnaie s’est ensuite quelque peu redressée après que le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a réaffirmé que les États-Unis avaient une politique de dollar fort et a démenti les rumeurs d’intervention visant à soutenir le yen.
L’ancien président de la Réserve fédérale de Dallas, Robert Kaplan, a attribué la récente baisse du dollar au fait que les investisseurs ont acheté une certaine protection contre le risque extrême en couvrant la devise. Il a également noté que la demande pour les actions américaines reste élevée, contredisant les craintes d’une « liquidation américaine ».
“Oui, il est vrai qu’un dollar plus faible stimule les exportations”, a déclaré mardi Kaplan à Bloomberg TV. “Cependant, nous avons une dette de 39 000 milliards de dollars aux États-Unis, en passe de dépasser les 40 000 milliards de dollars. Et lorsque vous avez une telle dette, je pense que la stabilité de la monnaie l’emporte probablement sur les exportations. Et c’est pourquoi je pense que les États-Unis voudront voir un dollar stable.”
Selon la Fondation Peter G. Peterson, la dette américaine s’élève actuellement à 38 570 milliards de dollars.
Les États-Unis jouissent depuis longtemps du « privilège exorbitant » d’avoir le dollar comme monnaie de réserve mondiale. Avec une telle demande intrinsèque d’actifs en dollars comme les bons du Trésor, le gouvernement peut emprunter de l’argent à des taux inférieurs à ceux qui seraient autrement possibles.
Mais les efforts de Trump pour perturber l’ordre mondial d’après-guerre ont soulevé des questions sur la domination financière américaine et sur la viabilité de la dette nationale si cet avantage venait à disparaître.
Kaplan a néanmoins souligné la santé globale de l’économie américaine et les perspectives de forte croissance comme des attraits continus pour les investisseurs.
“Je pense qu’il y a de nombreux atouts aux Etats-Unis en termes d’innovation, nous pensons qu’il y a une très bonne année à venir en termes de croissance du PIB et de nombreux aspects positifs”, a-t-il ajouté.
Au lieu de fuir les États-Unis, les marchés gèrent les risques en recherchant d’autres valeurs refuges comme l’or, a déclaré Kaplan.
Pendant ce temps, Robin Brooks, chercheur principal à la Brookings Institution, a fait valoir qu’une baisse du dollar n’affecterait pas la demande de bons du Trésor. En fait, cela pourrait aider, a-t-il déclaré vendredi dans un article de Substack.
En effet, les banques centrales étrangères, en particulier celles des économies asiatiques orientées vers l’exportation, sont incitées à acheter des bons du Trésor pour empêcher leur monnaie de s’apprécier par rapport au dollar.
“Dans l’environnement actuel, cela signifie qu’une baisse du dollar devrait être vraiment bénéfique pour le marché du Trésor”, a écrit Brooks. “La faiblesse du dollar mobilise une nouvelle demande et, toutes choses étant égales par ailleurs, exerce une pression à la baisse sur les rendements à long terme.”
Cette histoire a été initialement publiée sur Fortune.com
