L’économie américaine se prépare à une injection budgétaire substantielle cette saison des impôts, les analystes de Bank of America Research prévoyant une augmentation massive des remboursements d’impôts alimentée par le « One Big Beautiful Bill Act » (OBBBA). Alors que la législation est sur le point de donner à l’économie un coup de pouce de 65 milliards de dollars par rapport à l’année dernière, les analystes suggèrent que les bénéfices seront inégalement répartis, ce qui pourrait exacerber la fracture économique en forme de K du pays.
Selon BofA Global Research, les remboursements d’impôts en 2026 devraient être d’environ 65 milliards de dollars de plus qu’en 2025, soit une augmentation de 18 % sur un an. La banque estime que le plan de relance total de l’OBBBA se situera entre 135 et 140 milliards de dollars. Cependant, la structure de ces allégements fiscaux, en particulier les modifications apportées aux plafonds de déduction des impôts nationaux et locaux (SALT), suggère que les ménages à revenus moyens et élevés en bénéficieront le plus.
Le « K » élargi
L’analyse de la BofA met en évidence une dynamique persistante en forme de « K » dans l’économie post-2025, où la fortune financière des riches diverge fortement de celle des Américains à faible revenu. Fin 2025 et début 2026, les dépenses des ménages à revenus élevés ont augmenté de 2,4 %, tandis que celles des ménages à faibles revenus ont connu une croissance de seulement 0,4 %.
Les ménages aux revenus moyens et élevés devraient être les plus grands bénéficiaires de cette politique, selon l’économiste américain Aditya Bhave, qui prédit que la dynamique des dépenses en forme de K pourrait devenir « plus prononcée ». La note de l’économiste fait suite à une conclusion faite plus tôt cette semaine par la Réserve fédérale de New York, selon laquelle les preuves d’une économie en forme de K remontent désormais à trois ans. “Le fossé entre les consommateurs est sur le point de se creuser”, a ajouté Bhave.
Bien que le projet de loi comprenne des déductions pour les pourboires et les heures supplémentaires, ce qui profite aux travailleurs des services, il augmente également le plafond de déduction pour le SALT (impôts nationaux et locaux), une politique qui favorise de manière disproportionnée les hauts revenus. Le Tax Policy Center, une organisation non partisane, a estimé que les plus gros impacts monétaires de la législation retomberont sur ceux qui ont les revenus les plus élevés.
Des estimations indépendantes et du Trésor prévoient désormais que le remboursement typique pour 2026 pourrait être d’environ 300 à 1 000 dollars de plus que l’année dernière, certaines estimations se concentrant sur environ 3 800 dollars en moyenne.
Wall Street contre Main Street
La répartition de ces mesures de relance a des implications importantes sur la façon dont l’argent circule dans l’économie. BofA note que les ménages aux revenus plus élevés sont plus susceptibles d’épargner que de dépenser. En conséquence, environ la moitié de ces nouvelles mesures de relance pourraient ne jamais atteindre l’économie de détail. Au lieu de cela, les fonds non dépensés des riches bénéficiaires « sont plus susceptibles d’être utilisés pour acheter des actions que pour rembourser des dettes ».
Cette tendance est déjà visible dans le comportement des consommateurs. Tout au long de l’année 2025, les consommateurs fortunés ont continué à dépenser en services, tandis que la base de consommateurs au sens large est devenue de plus en plus soucieuse des prix, donnant la priorité aux articles moins chers et réduisant les achats coûteux, tels que l’électronique et les meubles.
Bouée de sauvetage pour les faibles revenus
Malgré la préférence accordée aux riches, l’OBBBA constitue une bouée de sauvetage cruciale pour les ménages à faible revenu. Les données de la BofA indiquent que pour ces familles, les remboursements d’impôts représentent une part beaucoup plus importante de leurs dépenses mensuelles moyennes que pour leurs pairs plus riches, ce qui signifie qu’une grande partie du coup de pouce à l’économie viendra de cette cohorte.
“Même si la croissance des remboursements était relativement stable… cela pourrait quand même stimuler les dépenses des ménages à faible revenu et alléger une certaine pression sur leurs budgets de dépenses discrétionnaires ‘agréables'”, selon une analyse distincte de l’Institut Bank of America. Historiquement, les ménages à faible revenu utilisent les remboursements d’impôts pour augmenter leurs dépenses en biens, voyages et loisirs de près de 40 % dans les semaines qui suivent leur réception.
La relance arrive à un moment critique. Le PIB du quatrième trimestre 2025 a ralenti à 2,4 % et l’économie a connu un début « agité » jusqu’en 2026, a indiqué l’Institut. Même si l’augmentation de 65 milliards de dollars des remboursements donnera un coup de pouce temporaire aux dépenses discrétionnaires entre février et avril, la BofA prévient que la relance économique à long terme reste dépendante du marché du travail.
Pour cette histoire, les journalistes de Fortune ont utilisé l’IA générative comme outil d’enquête. Un éditeur a vérifié l’exactitude des informations avant de les publier.
