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L’attente a été longue, mais les actions de GSK (LSE : GSK) sont enfin demandées. Et quand je dis long, je veux dire long. Hier (17 avril), les actions se négociaient à 2 125p. Incroyablement, il s’agit de son plus haut niveau depuis novembre 2000, lorsque le géant pharmaceutique du FTSE 100 venait d’être rebaptisé GlaxoSmithKline, et avait atteint un sommet de 2 048 pence.
À l’époque, GlaxoSmithKline était considérée comme l’une des actions à dividendes les plus solides et les plus fiables de l’indice de premier ordre. Un rendement de 5 à 6 % semblait assuré, avec une croissance régulière du cours de l’action. Le titre a ensuite chuté lorsque le boom des sociétés Internet s’est arrêté et, en 2004, il avait chuté d’environ la moitié. Depuis, les progrès ont été inégaux.
Jusqu’à récemment, le titre était proche de son plus bas niveau depuis 10 ans. Tout à coup, cela a changé.
FTSE 100 gros vendeur
GSK est désormais l’action la plus populaire parmi les investisseurs britanniques au cours de la semaine dernière, représentant 5,46 % de tous les achats sur la plateforme AJ Bell. C’est plus du double de celui de Legal & General, qui occupe la deuxième place, avec seulement 2,63 %. Il domine également les principaux fournisseurs tels que Microsoft, Rolls-Royce, BAE Systems, Nvidia et BP. Alors, qu’est-ce qui explique cette augmentation ?
Le nouveau directeur général Luke Miels a maintenu les objectifs de croissance fixés par son prédécesseur Emma Walmsley, avec des ventes prévues pour atteindre 40 milliards de livres sterling d’ici 2031.
Pendant des années, GSK a eu du mal à reconstituer son portefeuille de médicaments après l’expiration du brevet d’une série de traitements à succès. Pour financer cet investissement, Walmsley a gelé le dividende à 80p par action pendant huit longues années jusqu’en 2022. Cette triste période a abouti à une réduction à 57,75p, plutôt qu’à la hausse attendue.
Nous avons assisté à quelques augmentations respectables des dividendes, portant le versement pour l’ensemble de l’année 2025 à 60,6 pence. Une nouvelle croissance semble possible, avec un flux de trésorerie disponible en hausse de 41 % pour atteindre 4 milliards de livres sterling.
Dividendes et croissance
Les personnes en quête de revenus peuvent être déçues par le rendement actuel d’environ 3,1 %, mais cela s’explique en partie par la très bonne performance du cours de l’action. GSK est en hausse impressionnante de 56 % par rapport à l’année dernière. Personnellement, j’en suis ravi, puisque je l’ai acheté il y a deux ans.
GSK semble construit pour des périodes instables comme celles-ci. Je peux voir pourquoi c’est en demande. La valorisation reste raisonnable, avec un ratio P/E de 12,3 (cela ressemblait à une bonne affaire avec un P/E de huit lorsque je l’ai acheté).
Il a également produit une série de succès cliniques, qui ont encore stimulé la demande des investisseurs. Mais comme pour toutes les actions, il existe toujours des risques. Comme toutes les sociétés pharmaceutiques, GSK est confrontée à une pression constante pour développer de nouveaux traitements et vaccins. Mais le processus est long et les échecs ultérieurs présentent toujours un risque.
Le secteur subit également la pression des gouvernements pour réduire les prix des médicaments. Les inquiétudes concernant les tarifs douaniers américains persistent également, tout comme le risque de recours collectifs.
Pourtant, GSK a tenu ses promesses. Pour les investisseurs ayant des perspectives à long terme, cela semble toujours intéressant à considérer. Cependant, après une telle progression, quiconque achète aujourd’hui doit se préparer à une période de progression plus lente à partir de maintenant.
