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Au cours de la hausse de 1 595 % du cours de l’action Rolls-Royce (LSE : RR.) ces dernières années, on a beaucoup parlé de deux de ses trois divisions. Civil Aerospace, qui fabrique des moteurs pour avions civils, a prospéré en partie grâce au rebond des vols de passagers depuis la pandémie. La défense, qui comprend les moteurs des avions militaires et les réacteurs des sous-marins, a été stimulée par d’énormes augmentations des dépenses publiques de défense.
Mais il existe une troisième division qui reçoit moins d’attention que ces deux-là. Et c’est un segment qui a signé des contrats avec Nvidia et qui a joué un rôle essentiel dans la révolution de l’intelligence artificielle. Cela signifie également que Rolls-Royce pourrait devenir la superstar de l’IA du FTSE 100.
Centres de données
La troisième division s’appelle Power Systems et couvre différents types de production d’électricité, tels que les générateurs ou les moteurs. Pourquoi joue-t-il un rôle dans l’intelligence artificielle ? Eh bien, tout se résume aux centres de données.
Les centres de données utilisés pour entraîner l’intelligence artificielle ne peuvent pas simplement être activés ou désactivés. Chacun contient des milliers de GPU travaillant sur certains des projets les plus complexes connus de l’humanité. Le courant est-il coupé ? Un désastre. Ce n’est pas tenable pour les géants pionniers de l’IA comme Nvidia. Une alimentation électrique fiable est donc très, très importante.
Entrez Rolls-Royce. Grâce à ses systèmes critiques, tels que les groupes électrogènes à gaz mtu série 4000 (un type de moteur à gaz) ou les générateurs diesel série 4000, l’entreprise peut fournir aux centres de données une production d’énergie de secours cruciale.
Ces systèmes peuvent être mis en œuvre en quelques secondes. Ils peuvent même faire fonctionner des centres entiers pendant des jours en cas d’urgence.
L’effet d’entraînement est que Power Systems est la division de l’entreprise qui connaît la croissance la plus rapide. Les bénéfices ont augmenté de 89 % d’une année sur l’autre au cours du premier semestre 2025. Avec des études prévoyant que la production d’électricité des centres de données doublera d’ici 2030, cela pourrait être l’un des meilleurs jeux de « pioche et pelle » pour l’intelligence artificielle.
Ajoutons le déploiement très discuté par Rolls-Royce de SMR (mini centrales nucléaires) dans ces centres de données. Cela pourrait constituer une autre source de revenus importante lorsqu’ils seront mis en ligne dans les années 2030.
Ça vaut le coup ?
Cela fait beaucoup de discours optimistes. Alors, quel est le cas baissier ici ? D’un côté, les opposants pourraient avoir raison de dire que l’intelligence artificielle est dans une bulle. Et si les ChatGPT du monde n’entraînaient jamais d’augmentation significative de la productivité ? Et si la technologie était toujours aussi performante ? En tant que « jeu d’IA », Rolls-Royce pourrait également en souffrir.
D’un autre côté, Power Systems n’est pas le cœur de métier. Ses ventes restent inférieures à celles de l’Aéronautique Civile et de la Défense. L’intelligence artificielle a un impact limité sur ce qui est aujourd’hui une entreprise dont la capitalisation boursière s’élève à 101 milliards de livres sterling.
Enfin, Rolls-Royce semble très chère en termes de valorisation. Un ratio cours-bénéfice à terme de 40 est supérieur à la plupart des jeux passionnants sur l’IA pure. Zut, c’est plus haut que Nvidia ! Les investisseurs paient cher pour chaque euro de profit.
Cela dit, je pense que l’intelligence artificielle est une autre plume dans la casquette déjà impressionnante de Rolls-Royce. Je pense que le stock mérite d’être considéré.
