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Même si le marché boursier britannique a récemment atteint de nouveaux sommets historiques, de nombreuses actions du FTSE offrent encore des rendements de dividendes généreux. Et si ces paiements peuvent être maintenus, les investisseurs pourraient finir par gagner un montant absurde de revenus passifs.
C’est ce qui a remis Greencoat UK Wind (LSE : UKW) dans ma ligne de mire. Les valeurs des énergies renouvelables seront toujours impopulaires en 2026, mais de nouvelles preuves apparaissent selon lesquelles les actions de Greencoat pourraient constituer une opportunité phénoménale à long terme. Et si tel est le cas, votre paiement de 10,6 % pourrait ouvrir la voie à des résultats exceptionnellement lucratifs.
Alors, est-ce le bon moment pour aller à contre-courant et viser des revenus passifs massifs ?
Pourquoi les performances sont-elles si élevées ?
Malgré une augmentation de son dividende de plus de 130 % depuis son introduction en bourse, le rendement du dividende à deux chiffres de Greencoat est dû à une baisse douloureuse du cours de son action.
En baisse d’environ 35 % depuis début 2023, les actions se négocient désormais avec une décote de 26,6 % par rapport à la valeur liquidative (VNI). Et pour être honnête, certaines préoccupations valables justifient cette forte remise.
En avril de cette année, le programme d’obligations renouvelables (RO) modifiera son indice d’inflation de l’indice des prix de détail (IPC) à l’indice des prix à la consommation (IPC). Bien que l’IPC soit généralement une mesure plus précise, il est également généralement inférieur de 1 à 2 % à l’IPC, ce qui entraîne une réduction significative des revenus de subventions à long terme pour les producteurs d’énergie verte.
Dans le même temps, avec l’augmentation de la capacité énergétique du réseau national, les prévisions de prix de l’énergie à long terme sont en baisse constante, ce qui exerce une pression supplémentaire sur les flux de trésorerie projetés de Greencoat. Si l’on ajoute à tout cela des vitesses de vent assez faibles ces dernières années, il n’est pas surprenant de voir la confiance des investisseurs se détériorer.
Une opportunité d’achat cachée ?
Malgré quelques critiques fondées, le pessimisme des investisseurs semble exagéré.
La décote de près de 30 % par rapport à la valeur liquidative ne correspond pas à ce qui se passe sur les marchés privés. Le fait que les récentes ventes d’actifs de Greencoat se soient produites à un prix VNI en est la preuve. Et cela montre qu’il existe un véritable décalage entre la valeur perçue et la valeur réelle.
Cet écart de valorisation est un élément dont la direction a déjà profité. En achetant systématiquement ses propres actions à un rabais substantiel, la société augmente non seulement la valeur liquidative par action, mais ouvre également simultanément la porte à un dividende par action plus élevé.
De plus, l’incertitude politique entourant le plan RO a déjà été résolue. Parallèlement, si l’on considère les performances du groupe au dernier trimestre 2025, même la vitesse du vent a également commencé à se redresser, avec une production d’électricité inférieure de seulement 1,6 % au budget, contre 14 % au premier semestre.
Alors, où cela laisse-t-il les investisseurs ?
Les fluctuations de la vitesse du vent restent une menace persistante. Et des périodes prolongées de temps calme pourraient être catastrophiques pour Greencoat, en particulier compte tenu de son bilan assez endetté.
Cependant, alors que le cours de l’action évolue à peine, même si l’incertitude politique significative a été supprimée de l’équation, il est difficile de ne pas se laisser tenter par un rendement à deux chiffres. D’autant plus si l’on tient compte du fait que les dividendes sont toujours entièrement couverts par les flux de trésorerie.
Ainsi, avec un rapport risque-récompense favorable, l’action Greencoat pourrait mériter une réflexion. Mais ce n’est pas la seule opportunité à haut rendement qui me préoccupe aujourd’hui.
