Pendant des années, certains investisseurs britanniques ont déploré l’absence d’un Nvidia (NASDAQ :NVDA) dans le FTSE 100. Ils n’aspiraient pas nécessairement à un clone du fabricant de puces IA, mais plutôt à un titre qui grimpe d’une manière ahurissante en peu de temps.
Nvidia l’a certainement fait, augmentant d’environ 1 000 % au cours des trois années qui ont suivi le lancement de ChatGPT fin 2022. Le chatbot a lancé toute la révolution de l’intelligence artificielle, que les puces Nvidia alimentent encore aujourd’hui.
Cependant, le FTSE 100 en possède un. Il s’agit de Rolls-Royce (LSE:RR), l’extraordinaire motoriste dont les actions ont grimpé de 1 120 % en un peu plus de trois ans. Croyez-le ou non, c’est en fait mieux que le gain de 700 % de Nvidia au cours de cette période.
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Les bénéfices sont montés en flèche
Or, ce sont évidemment des métiers très différents : l’un fabrique des moteurs d’avion et l’autre fabrique des puces d’intelligence artificielle. Mais les chiffres financiers de Rolls-Royce ont été, à leur manière, aussi spectaculaires que ceux de Nvidia.
En 2025, le bénéfice d’exploitation sous-jacent a atteint près de 3,5 milliards de livres sterling, contre 1,6 milliard de livres sterling en 2023. À cette époque, la marge opérationnelle a plus que doublé et la marge opérationnelle est passée de 10,3 % à 17,3 %.
De la même manière, les bénéfices de Nvidia ont grimpé en flèche : ils ont plus que quadruplé sur cette période !
Autre point commun : les deux sociétés maîtrisent l’art du « churn and Rise ». En d’autres termes, ils publient systématiquement des bénéfices supérieurs aux attentes des analystes, puis relèvent leurs prévisions futures.
Par exemple, les objectifs à moyen terme que Rolls-Royce s’est fixés pour fin 2023 ont déjà été atteints, avec deux ans d’avance. Pendant ce temps, Nvidia parvient toujours à générer des bénéfices trimestre après trimestre, bien qu’elle soit probablement l’entreprise la plus suivie à Wall Street.
Cependant, comme le souligne Chris Beauchamp, analyste de marché en chef chez IG : “Rolls-Royce a réussi à faire ce que Nvidia n’a pas pu faire : générer un rebond du cours de l’action après les résultats.”
Il faisait référence au comportement du cours des actions hier (26 février), lorsque les actions de Rolls ont augmenté de 5,1 % tandis que les actions de Nvidia ont chuté de 5,5 %. Ceci malgré le fait que le fabricant de puces a enregistré un chiffre d’affaires de 68,1 milliards de dollars au quatrième trimestre, soit une augmentation de 73 % d’une année sur l’autre.
Beauchamp a ajouté : “La version Nvidia du FTSE 100 semble prête à continuer à répondre aux attentes des investisseurs car elle répond à la demande renouvelée de dépenses de défense à travers l’Europe et à une nouvelle augmentation des (dépenses) aux États-Unis également.”
Construction de centres de données
Il existe une dernière façon pour Rolls-Royce d’imiter Nvidia : la croissance des centres de données. Pendant que ce dernier les remplit de ses processeurs d’IA, la société FTSE 100 profite tranquillement du développement de la puissance de l’IA.
Vous voyez, sa division Power Systems fournit les énormes moteurs de sauvegarde nécessaires pour que les serveurs d’IA gourmands en énergie fonctionnent 24h/24 et 7j/7. En 2025, les centres de données ont contribué à une croissance des revenus de 19 % dans cette unité, dont une croissance de 30 % dans la production d’électricité.
Source : Rolls-Royce Présentation Année Complète 2025 Nvidia Fatigue
Le cours de l’action Nvidia n’a pas augmenté depuis août, ce qui suggère un certain degré de lassitude chez Nvidia. La révolution de l’IA rend les investisseurs nerveux, et un ralentissement des dépenses des géants du cloud à un moment donné constitue un risque majeur.
Le même sort attend-il Rolls-Royce ? Probablement à un moment donné, surtout si le rythme et les montées se modèrent et commencent à s’atténuer. Le titre est désormais très cher, se négociant à environ 40 fois les bénéfices attendus pour cette année.
Au contraire, Nvidia ambitionne de multiplier par 24 ses bénéfices attendus. Une décote importante par rapport à Rolls-Royce.
Bien entendu, rien n’empêche les investisseurs à long terme d’envisager les deux actions. Mais maintenant, mon choix se porte sur Nvidia.
