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Au fil des décennies, Greggs (LSE : GRG) a concocté des délices pour les actionnaires à long terme. Mais plus récemment, le cours de l’action de Greggs a chuté comme un soufflé mal préparé.
Que s’est-il passé ? Est-ce une bonne affaire potentielle ou peut-être un piège de valeur ?
Destruction de valeur
Au cours des 12 derniers mois, le cours de l’action Greggs a baissé de 22 %.
Le dernier semestre a montré une certaine reprise : il a augmenté de 4% sur cette période. En effet, depuis fin novembre, le cours de l’action Greggs a augmenté de 18 %.
Pourtant, cette perte de prix sur 12 mois est douloureuse. Cela signifie qu’une personne qui a investi 5 000 £ il y a un an subirait désormais une perte papier d’environ 1 100 £, de sorte que la valeur actuelle de sa participation serait réduite à environ 3 900 £.
Il y a eu des dividendes en cours de route.
Le rendement actuel est de 4,1 %, même si quelqu’un qui achèterait au prix le plus élevé il y a 12 mois obtiendrait un rendement inférieur. Les 5 000 £ investis il y a un an auraient dû générer depuis lors environ 161 £ de dividendes.
Même en tenant compte de cela, l’investissement resterait dans le rouge.
Des cours ?
Dans un instant, j’expliquerai comment j’ai réagi et ce que je pense pouvoir arriver à partir de maintenant.
Mais je pense d’abord qu’il convient de souligner quelques observations pertinentes pour un investisseur, même si les actions de Greggs ne figurent pas sur leur radar.
La première est l’importance de diversifier un portefeuille.
Une baisse de 22 % du cours de l’action Greggs est significative. Mais disons que Greggs n’était qu’une des dix participations uniformément pondérées dans différentes sociétés détenues par un investisseur. Une telle baisse équivaudrait alors à une baisse d’un peu plus de 2 % de la valorisation totale du portefeuille.
Un autre point à retenir est que, même si une action semble bon marché, elle peut toujours baisser.
Il y a un an, le cours de l’action Greggs était déjà 37 % inférieur à son niveau de fin 2021 et pouvait ressembler à une bonne affaire pour certains investisseurs. Mais regardez ce qui lui est arrivé depuis !
On ne sait pas encore où cela pourrait mener.
Alors, quelle est la situation maintenant ?
Je suis d’accord que la chute du cours de l’action de Greggs est une bonne affaire. J’ai donc construit une position là-dessus. J’en ai vendu récemment pour m’aider à maintenir la diversification de mon portefeuille, mais je possède toujours la majorité de ma participation.
J’aime le modèle commercial éprouvé de l’entreprise, sa forte proposition de valeur client, les économies d’échelle et son exposition à un domaine où la demande des clients est constante.
Mais tout cela était vrai il y a un an, mais la participation a chuté.
Cela s’explique en partie par un avertissement sur les résultats l’été dernier. Une mauvaise planification de la demande, compte tenu des conditions météorologiques qui se sont présentées, a non seulement nui aux performances, mais a également ébranlé la confiance de la ville dans l’administration.
Je considère que proposer le mauvais produit est un risque permanent. Je pense que les investisseurs craignent également que la saturation du marché n’ait un impact sur le potentiel de croissance de l’entreprise.
Mais Greggs continue d’augmenter ses ventes. Je pense que le cours actuel de l’action est attractif, et le dividende est également délicieux !
