L’essor de l’intelligence artificielle n’est plus seulement une histoire de croissance, car l’un des investisseurs les plus prolifiques de Wall Street tire la sonnette d’alarme sur la façon dont les choses pourraient changer en 2026.
Les actions américaines ont augmenté l’année dernière, le S&P 500 ayant augmenté de 16 %, soit la troisième année consécutive de gains significatifs. La montée en flèche des valeurs technologiques a alimenté une grande partie de cette hausse, alimentée par un optimisme persistant quant à l’avenir de l’IA. Mais cette année, les investisseurs devraient se préparer à la possibilité que les actions surperformantes entrent en collision avec la réalité, a prévenu lundi le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire Ray Dalio.
“De toute évidence, l’essor de l’IA, qui en est maintenant aux premiers stades d’une bulle, a eu un effet énorme sur tout”, a écrit Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, dans une rétrospective de 2025 sur X.
Même si les marchés ont finalement enregistré une bonne année, 2025 n’a pas toujours été une année facile pour les investisseurs. Outre les baisses de marché générées par la mise en œuvre des droits de douane par l’administration Trump, les actions ont été particulièrement sensibles à tout signe d’avertissement émanant du domaine de l’IA. En août, l’indice Nasdaq, à forte composante technologique, a chuté de 1,4 % en une seule matinée après que le PDG d’OpenAI, Sam Altman, a lui-même admis qu’une bulle de l’IA était possible et que les investisseurs dans leur ensemble pourraient être « surexcités à l’égard de l’IA ».
Une grande partie des inquiétudes concernant une bulle d’IA se sont concentrées sur le taux d’adoption de la technologie, et une étude du MIT l’année dernière a révélé que 95 % des projets pilotes d’IA générative dans les entreprises n’avaient jusqu’à présent pas réussi à générer des bénéfices. Dans une interview accordée en novembre à CNBC, Dalio n’a pas nié les effets potentiellement transformateurs de l’IA, mais a soutenu que les valorisations actuellement en hausse des chouchous de la technologie pourraient subir une correction avant que les entreprises ne trouvent comment intégrer pleinement l’IA.
Dans cette interview, Dalio a déclaré qu’il considérait la bulle de l’IA comme « environ 80 % » de l’euphorie qui a conduit au krach boursier de 1929 ou à la bulle Internet de 2000.
Dans son article, Dalio écrit que la position accommodante « très probable » de la banque centrale en 2026 pourrait continuer à soutenir les cours des actions et à gonfler davantage la bulle de l’IA.
Dans ses prévisions pour 2026, Dalio a souligné que la diversité est essentielle et a noté que l’or a terminé l’année 2025 en tant que « marché majeur le plus performant ». Cette matière première, largement considérée comme une valeur refuge pour les investisseurs en prévision d’éventuelles corrections du marché, a enregistré des rendements exceptionnels l’année dernière, battant des records aux côtés d’autres métaux précieux tels que l’argent et le platine. Dalio a vu l’or surperformer l’indice S&P de 47 % l’année dernière, sapant ainsi certains des gains perçus par le marché boursier américain.
Un autre facteur souligné par Dalio est l’affaiblissement du dollar en 2025. Dans l’une de ses pires performances depuis des années, le dollar américain a chuté de 10 % en raison des baisses de taux d’intérêt et de l’incertitude concernant la politique commerciale. Dalio a écrit qu’un dollar peu performant pourrait masquer certaines faiblesses sous-jacentes des marchés.
“Lorsque la monnaie elle-même baisse, il semble que les choses qui y sont mesurées augmentent. En d’autres termes, regarder les rendements des investissements à travers le prisme d’une monnaie faible les fait paraître plus forts qu’ils ne le sont réellement”, a-t-il écrit.
Dalio a souligné plusieurs marchés boursiers étrangers qui ont surperformé les États-Unis à cet égard, notamment l’Europe, la Chine, le Royaume-Uni et le Japon. Les marchés émergents ont enregistré les rendements les plus importants l’année dernière, avec une hausse de 33% de l’indice de référence MSCI, soit le double de la performance du S&P 500. Cela s’inscrit dans une tendance plus large de changement des perspectives du capital mondial, a poursuivi Dalio, qui n’est plus lié à la gravitation aux États-Unis.
“Il y a eu de grands changements dans les flux, les valeurs et, par conséquent, la richesse en dehors des États-Unis, et ce qui se passe conduira probablement à un rééquilibrage et une diversification plus poussés”, a-t-il écrit.
