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Au cours des cinq dernières années, l’action Nvidia (NASDAQ :NVDA) est passée d’un statut relativement inconnu des investisseurs britanniques à l’un des titres les plus courants. Il s’agit de la plus grande société cotée en bourse au monde, représentant 8 % de la capitalisation boursière totale du S&P 500.
La question importante pour les investisseurs est de savoir si le titre vaut la peine d’être acheté pour 2026. Le titre a reculé ces dernières semaines à la suite de la publication de ses résultats, initialement très bien accueillie. Cependant, le marché monte et descend, et maintenant il baisse.
Pour moi, comme pour la plupart des investisseurs, la première chose à considérer est la valorisation. Et ce n’est certainement pas cher. Le titre se négocie à environ 23,4 fois les bénéfices prévisionnels (sur une base glissante, sur les 12 prochains mois). Cela signifie qu’il se négocie conformément à la moyenne du secteur des technologies de l’information.
Ensuite, nous devrions aborder la valorisation et le bilan ajustés à la croissance. Eh bien, la croissance moyenne des bénéfices à moyen terme devrait être d’environ 37 %. Cela nous donne un ratio cours-bénéfice-croissance (PEG) de 0,6. Cela représente une réduction énorme par rapport à la moyenne du secteur de 1,7.
Et le bilan ? Eh bien, c’est solide comme le roc. La société dispose d’une trésorerie nette évaluée à environ 50 milliards de dollars. Il est si riche qu’il pourrait acheter la plupart des sociétés du FTSE 100 en espèces.
De plus, les analystes continuent de relever leurs prévisions de bénéfices pour Nvidia. Cela devrait refléter d’importantes commandes potentielles en provenance de Chine qui n’avaient pas été comptabilisées auparavant en raison de l’interdiction d’y exporter ses puces compatibles avec l’IA.
Les risques, en ce qui me concerne, sont liés au paysage concurrentiel et à la question de savoir si l’IA devient moins dépendante des GPU Nvidia. C’est possible, mais jusqu’à présent, il n’y a pas beaucoup de preuves de cela.
Qu’est-ce qui est moins cher que Nvidia ?
Les investisseurs qui envisagent Nvidia pourraient également se tourner vers d’autres grandes valeurs technologiques comme Tesla, Alphabet et Micron. Personnellement, je possède les deux derniers, mais je ne considérerais pas Tesla pour le moment, et voici pourquoi.
Tout se résume à ce point de départ de l’évaluation. Tesla a de grands projets pour dominer l’ère de la conduite autonome. Cependant, cette croissance est très difficile à prévoir et il est très difficile de dire que Tesla dominera définitivement l’ère autonome.
Et pour cette raison, il est incroyablement difficile de justifier cette valorisation. Il se négocie à 283 fois les bénéfices prévisionnels avec un ratio PEG de 8,7. C’est un chiffre qui ne nous donne pas de marge de sécurité.
En revanche, Alphabet et Micron continuent de m’intéresser. Alphabet a connu un parcours incroyable après de bons résultats et annonce qu’il vendra ses ASIC (circuits intégrés spécifiques à une application, qui sont des puces informatiques conçues sur mesure) à ses pairs.
Cependant, avec un ratio PEG d’environ 1,8, je n’en ajouterai probablement pas de sitôt.
Micron me semble toujours bon marché. Il s’échange à environ 10,8 fois les bénéfices prévisionnels. Oui, il s’agit d’une action traditionnellement cyclique, mais l’IA est une tendance séculaire. Le ratio PEG est d’environ 0,4.
Bref, Micron pourrait être moins cher que Nvidia. Mais il est impossible de les comparer parfaitement. Je pense que les deux valent la peine d’être pris en considération.
