Le monde a tellement changé que même le rythme de l’année n’est plus ce qu’il était. Les vacances d’été ne sont plus une véritable pause : de nos jours, un bon été est celui qui se déroule sans crise mondiale majeure.
Mais il se passe toujours beaucoup de choses et notre monde hyperconnecté fait qu’il est impossible de ne pas y prêter attention. Depuis le début de l’année, nous nous sommes tous concentrés sans relâche sur un certain nombre de questions importantes : les négociations tarifaires, les données sur l’inflation et l’emploi, les inquiétudes concernant l’indépendance de la Réserve fédérale, les tensions géopolitiques aiguës et latentes, et les progrès et investissements croissants dans l’IA.
Alors que nous entrons dans la dernière partie de l’année, le moment est venu de procéder à une remise à zéro, le moment naturel de se recentrer sur les défis commerciaux à venir et sur la manière dont nous entendons les relever.
Pour les chefs d’entreprise, le plus grand défi aujourd’hui vient de l’incertitude croissante et généralisée. L’administration américaine a entrepris de remodeler le système commercial mondial ; L’accélération de l’innovation numérique continue de transformer l’économie mondiale ; une politique d’immigration plus stricte a provoqué un choc soudain sur le marché du travail américain ; Et pour aggraver les choses, la baisse des taux de réponse aux enquêtes a affecté la qualité des statistiques économiques, rendant plus difficile la mesure des évolutions macroéconomiques en temps réel.
Pour gérer cette incertitude multiple, je trouve utile de m’appuyer sur quatre principes.
Quatre principes
Deuxièmement, gardez l’esprit ouvert. Parfois, nous confondons la façon dont les choses ont toujours été faites avec les lois fondamentales. C’est un raccourci pratique, mais il peut être trompeur. C’est en partie la raison pour laquelle les tarifs proposés n’ont pas eu l’impact désastreux immédiat que beaucoup prédisaient. Le libre-échange n’a jamais été véritablement libre, et la refonte du réseau complexe existant de barrières commerciales et non commerciales a un impact progressif plus complexe. Et c’est pourquoi certains signaux classiques de récession ont échoué ces dernières années, depuis la courbe des taux inversée jusqu’à la règle dite de Sahm sur l’évolution du chômage. On les traitait comme des lois fondamentales, alors qu’elles n’étaient que des régularités empiriques déjà dépassées par une structure économique en évolution rapide. Garder l’esprit ouvert et observer les nuances est plus difficile, mais cela peut s’avérer payant.
Troisièmement, nous devons être attentifs aux perspectives à long terme. Associée à l’attention portée aux fondamentaux, cela permet de distinguer les changements cycliques des points de retournement structurels. La dernière décennie de taux directeurs proches de zéro et de rendements obligataires extrêmement bas a été interprétée par beaucoup comme un changement structurel : la preuve que nous étions entrés dans une ère dans laquelle l’inflation ne serait plus un danger et les rendements obligataires resteraient déprimés. En 2020, la Réserve fédérale a modifié son cadre de politique monétaire pour souligner qu’une inflation inférieure à l’objectif était devenue le plus grand défi. Il semble désormais clair que ces taux d’inflation et ces rendements obligataires anormalement bas étaient un phénomène cyclique. Les niveaux de rendement actuels sont bien plus conformes à la moyenne historique sur plusieurs décennies, et cet été, la Réserve fédérale a ajusté son cadre politique en conséquence. Adopter une vision à long terme peut sembler contre-intuitif étant donné l’évolution si rapide de l’innovation, mais c’est plus important que jamais.
Quatrièmement, continuez à avancer. Opérer dans un environnement incertain nécessite de l’agilité, et développer l’agilité nécessite d’exercer différents muscles, de développer de nouvelles capacités et de développer une gamme plus large d’options. En finance, cela signifie créer et tester de nouvelles solutions dans nos propres opérations et pour les stratégies d’investissement de nos clients, notamment grâce à l’utilisation de l’IA ; expérimenter de nouvelles stratégies pour accroître l’efficacité et élargir l’accès aux opportunités d’investissement, par exemple avec les technologies basées sur la cryptomonnaie et la blockchain ; et élargir les offres d’actifs alternatifs pour offrir de plus grandes opportunités aux emprunteurs et aux investisseurs. Toutes ces étapes sont conçues pour créer une valeur immédiate pour les clients et les actionnaires, mais elles servent également à créer une option, à élargir l’ensemble des outils qui nous permettront, en tant qu’entreprise et à l’industrie dans son ensemble, de gérer les nouveaux développements imprévus à venir.
Cet environnement instable est à la fois intimidant et passionnant. L’incertitude qui nous entoure signifie que nous avons beaucoup à apprendre. Mais ces quatre principes peuvent nous aider à gérer les risques et à tirer parti des opportunités que présentera cet environnement macroéconomique en évolution rapide.
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