Source de l’image : Rolls-Royce Holdings plc
Les craintes d’un renversement du cours de l’action Rolls-Royce Holdings (LSE : RR.) se sont accrues. Nous avons constaté une baisse de 8,5 % depuis fin septembre, malgré une mise à jour positive des échanges jeudi 13 novembre.
Le titre est toujours en hausse de 100 % au cours des 12 derniers mois. Et en cinq ans, nous en voyons plus de 1 000 %. Il pourrait donc être judicieux d’envisager de prendre certains bénéfices et de répartir le risque sur d’autres actions.
Mais si l’on regarde les objectifs de cours des courtiers, je ne constate pas de perte d’appétit.
Les analystes avancent
Deutsche Bank a réitéré sa position d’achat avec un objectif de cours de bourse de 1.220 pence. Sur la base du cours de l’action Rolls-Royce au moment de la rédaction (14 novembre), cela signifierait une augmentation de 12 %.
Et comme si ce n’était pas assez optimiste, UBS a relevé son objectif à 1 350 pence, soit une augmentation de 24 %. Et une mise à jour antérieure de Jefferies fixait les perspectives de prix à 1 290p.
Je suis prudent et ne fais pas trop confiance aux prévisions des analystes : ils sont souvent parmi les derniers à voir venir la fin d’une tendance haussière. Mais ils font partie de l’équation. Et c’est certainement un encouragement de les voir améliorer leurs prévisions même lorsque le marché fait baisser le cours des actions.
Les performances sont bonnes
Dans la dernière mise à jour, le PDG Tufan Erginbilgiç a parlé de « confiance dans nos prévisions pour l’année 2025 d’un bénéfice d’exploitation sous-jacent compris entre 3,1 et 3,2 milliards de livres sterling et d’un flux de trésorerie disponible compris entre 3,0 et 3,1 milliards de livres sterling, malgré les défis persistants en matière de chaîne d’approvisionnement ».
Ces défis de la chaîne d’approvisionnement méritent qu’on y prête attention. Rolls est également exposé au risque cyclique sur son marché aéronautique. Oui, la demande de moteurs et de services aéronautiques (tant à des fins civiles que militaires) a augmenté dans un contexte d’hostilité mondiale croissante.
Mais s’il atteint un sommet, les attentes de croissance pourraient chuter. Et cela pourrait être le signe d’une baisse du cours de l’action Rolls-Royce.
L’énergie nucléaire
Le secteur des réacteurs nucléaires démarre. Nous venons d’apprendre que la centrale électrique de nouvelle génération du Royaume-Uni sera construite à Anglesey et abritera les trois premiers petits réacteurs modulaires (SMR) du pays.
Rolls mène son développement dans d’autres pays et je pense que l’entreprise pourrait être un moteur important de croissance future.
Je ne suis tout simplement pas sûr que tous ceux qui ont acheté des actions Rolls-Royce sachent exactement combien de temps il faudra à cette entreprise pour générer des bénéfices importants.
Trésorerie et valeur
Rolls a récemment remboursé une obligation en souffrance d’un milliard de dollars et « fait de bons progrès avec notre rachat d’actions d’un milliard de livres sterling, après avoir finalisé 900 millions de livres sterling à la fin du mois d’octobre ».
Même après cela, les prévisionnistes prévoient une trésorerie nette de 1,8 milliard de livres sterling d’ici la fin de cette année, un chiffre qui atteindra 6,9 milliards de livres sterling en 2027.
L’un des risques est un ratio cours/bénéfice (P/E) élevé de 42. Cela pourrait être acceptable, même si cela n’offre pas vraiment une grande marge de sécurité.
Il n’y a peut-être aucune bonne raison sous-jacente de s’attendre à une baisse du cours de l’action, et les analystes prévoient de nouvelles hausses. Mais je pense que les investisseurs pourraient envisager d’attendre les résultats annuels attendus en février avant de prendre une décision. C’est ce que je fais.
