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Primary Health Properties (LSE : PHP) a généré d’excellents revenus passifs pendant 28 années consécutives d’augmentation des dividendes, et nous envisageons un rendement des dividendes prévu de 7 % d’ici 2026. Et cela devrait atteindre 7,3 % d’ici 2027 pour marquer 31 années d’augmentation, si les prévisions actuelles sont exactes.
De plus, si l’on analyse les prévisions de bénéfices pour les années à venir, je vois également une bonne possibilité de croissance du cours de l’action de cette société de placement immobilier (REIT).
Veuillez noter que le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et peut être sujet à changement à l’avenir. Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il n’est pas destiné à être et ne constitue aucun type de conseil fiscal.
Faiblesse immobilière
Le graphique ci-dessus montre que le cours de l’action n’a pas connu cinq bonnes années. Mais cela semble être dû en grande partie à la baisse de la confiance des investisseurs dans l’immobilier. Avec des taux d’intérêt élevés et des prêts hypothécaires coûteux, tout, des constructeurs aux fabricants de briques, a été touché. Le marché a-t-il réagi de manière excessive ? Je le pense, et avec les cours des actions déprimés, je considère 2026 comme un bon moment pour envisager d’acheter.
Dans le cas des biens de soins de santé primaires, nous faisons référence aux centres médicaux et aux établissements de santé associés. Ils bénéficient de contrats à long terme et le NHS est un client important. Dans ce cadre, une grande partie de leurs revenus locatifs est liée à l’inflation. Et comme la plupart de leurs locations sont soutenues par le gouvernement, il m’est difficile d’imaginer un investissement à revenu passif plus défensif.
Dividendes constants
La clientèle de la fiducie est également utile d’une autre manière. Les règles des REIT signifient que Primary Health doit verser au moins 90 % de ses bénéfices locatifs sous forme de dividendes. Dans toute autre activité de location commerciale, cela pourrait mettre sérieusement en danger le dividende. Il suffit de penser aux centres commerciaux et aux immeubles de bureaux touchés par les crises économiques.
Cela ne garantit pas un paiement annuel ; Aucun dividende ne peut jamais être garanti. Tout ce qui dépend du NHS est toujours à la merci des changements politiques. Les faibles prix de l’immobilier, associés aux taux d’intérêt élevés sur les prêts, peuvent également constituer un fardeau. Et la propriété pourrait éloigner certains investisseurs pendant un certain temps.
peurs exagérées
Mais je pense que les craintes concernant les valorisations immobilières sont exagérées. Au 30 juin 2025, la société avait un ratio prêt/valeur de 48,6 %. Et son coût moyen de la dette était de 3,4 %. Les charges financières nettes au cours du semestre se sont élevées à 25,7 millions de livres sterling, laissant toujours un bénéfice avant impôts très sain de 61,9 millions de livres sterling.
À l’époque, le PDG Mark Davies parlait de « un moment charnière pour notre secteur ». Il a ajouté : “L’amélioration des perspectives de croissance des loyers et la stabilisation des rendements immobiliers à 5,25% indiquent que nous avons franchi un tournant clé dans le cycle immobilier avec des perspectives très encourageantes pour l’avenir.”
Succès des acquisitions
Je suis également optimiste quant au succès à long terme de l’acquisition d’Assura par Primary Health. En octobre, l’Autorité de la concurrence et des marchés a conclu à l’absence de problèmes de concurrence. Cela signifie que les deux entreprises peuvent être pleinement intégrées. Et cela pourrait permettre d’économiser au moins 9 millions de livres sterling en termes de rentabilité.
Dans l’ensemble, je pense que la valorisation actuelle des propriétés de soins de santé primaires, avec un ratio cours/bénéfice (P/E) prévu inférieur à 10, est suffisante pour compenser le risque associé aux propriétés. Et cela pourrait être l’un des meilleurs à considérer pour les investisseurs à revenus passifs en 2026.
