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Hier soir, j’ai rêvé du cours de l’action BP (LSE : BP). C’était en fait un véritable cauchemar, car tant de choses ont mal tourné pour le géant pétrolier FTSE 100. Vais-je dormir plus facilement si je vends tout ?
Ce sont des temps difficiles pour BP. Au cours des 15 dernières années, elle a été confrontée à la catastrophe de Deepwater Horizon et à son nettoyage coûteux, à des annulations majeures en Russie, à des troubles au sein de la direction, à une transition ratée vers les énergies renouvelables et à des bénéfices et des dividendes volatils. Pas étonnant qu’il ne puisse pas dormir tranquille.
Actions volatiles du FTSE 100
Je me suis réveillé prêt à me sortir du pétrin, puis je me suis souvenu de quelque chose. Il s’agit toujours d’une excellente action à revenu de dividendes avec un rendement courant de 5,6 %. Mais est-ce suffisant pour compenser la volatilité des cours des actions ? Les actions de BP n’ont augmenté que de 1,3 % au cours de l’année écoulée et ont baissé de 10 % en trois ans.
J’étais toujours prêt à vendre BP et à utiliser l’argent liquide pour augmenter ma participation dans Legal & General Group, le héros des dividendes du FTSE 100, mais quelque chose m’a arrêté. Ce matin, le pétrole brut Brent oscillait autour de 65 dollars le baril dans un contexte d’inquiétudes renouvelées concernant le Venezuela, l’Iran, l’Ukraine et l’offre mondiale. Je m’attendais à ce que le cours de l’action BP augmente parallèlement et j’ai abandonné mon projet de vente.
Mais au lieu d’augmenter, les actions ont chuté lorsque BP a averti d’une charge de dépréciation de 5 milliards de dollars à venir au quatrième trimestre, principalement liée à ses activités de transition énergétique et au commerce hebdomadaire du pétrole. C’est tellement BP.
Les valeurs énergétiques comme BP sont sujettes à des chocs et des surprises. Il suffit de regarder ce qui s’est passé après l’invasion de l’Ukraine par Poutine en 2022 : le prix du pétrole a grimpé en flèche, les actions de BP ont suivi, puis les deux ont reculé lorsque l’Europe a abandonné l’énergie russe. Les actions ont augmenté la semaine dernière lorsque les marchés ont repéré une grande opportunité au Venezuela, puis ont rapidement reculé lorsqu’elles ne l’ont pas fait.
Les analystes sont relativement optimistes quant à l’année à venir, avec un objectif de prix consensuel sur un an de 502p. Si c’est exact, cela représente environ 16 % au-dessus du 432,5p actuel. Le rendement attendu de 5,8 % donne un rendement total de 21,8 %, ce qui transformerait un investissement de 10 000 £ en 12 180 £. Cependant, compte tenu des changements que j’ai décrits, cela est loin d’être garanti.
Il y a des raisons d’être optimiste à l’égard de BP. Elle a généré 27,3 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels en 2024, malgré une baisse des bénéfices due à la baisse des marges de raffinage et des résultats commerciaux. En plus du dividende, le conseil d’administration dispose de suffisamment de liquidités pour financer des rachats d’actions trimestriels d’une valeur de 750 millions de dollars.
Adopter une vision à long terme
Alors que le monde s’oriente lentement vers les énergies renouvelables, il a encore besoin de pétrole et de gaz pour gérer la transition. Par ailleurs, BP a récemment fait de belles découvertes, notamment au Brésil.
En raison des préoccupations liées au changement climatique, de nombreux investisseurs ne voudront pas du tout toucher à BP. Et BP est mal géré depuis des années. Faire demi-tour à ce pétrolier ne sera pas facile.
Mais je pense toujours à long terme, donc cela vaut la peine de l’envisager dans le cadre d’un portefeuille équilibré. Je ne vendrai certainement pas, le pétrole et le gaz sont un secteur clé et je n’y ai aucune autre exposition.
Comme toujours, il est important d’avoir une vision à long terme. La grande question n’est pas de savoir où iront les actions de BP aujourd’hui ou demain, mais dans cinq ou dix ans. Pour moi, les revenus et le potentiel à long terme valent la peine d’être conservés, même si les changements quotidiens m’empêchent parfois de dormir la nuit.
