OpenAI vient de battre son propre record. La société derrière ChatGPT a annoncé vendredi avoir levé 110 milliards de dollars de nouveaux financements, soit presque le triple des 41 milliards de dollars clôturés en mars 2025, qui était elle-même la plus grande collecte de fonds technologique privée de l’histoire à l’époque.
La société a déclaré qu’Amazon (AMZN) investit 50 milliards de dollars, et que Nvidia (NVDA) et SoftBank engageront 30 milliards de dollars chacun. L’accord valorise OpenAI à 730 milliards de dollars avant argent, soit 840 milliards de dollars entièrement dilués, soit une forte hausse par rapport à la valorisation de 500 milliards de dollars qu’elle avait dans un financement secondaire il y a à peine quatre mois.
Sam Altman est apparu sur Squawk Box de CNBC vendredi matin pour une toute première interview sur CNBC avec Andrew Ross Sorkin aux côtés du PDG d’Amazon, Andy Jassy. “Nous sommes très enthousiasmés par cet accord”, a déclaré Altman sur Squawk Box. “Nous continuerons à entretenir d’excellentes relations avec Microsoft. Nous sommes ravis d’entretenir d’excellentes relations avec Amazon. L’IA va se produire partout. Elle transforme l’ensemble de l’économie et le monde a besoin de beaucoup de puissance de calcul collective pour répondre à la demande.”
Le tour est encore ouvert. OpenAI s’attend à ce que d’autres investisseurs, notamment des fonds souverains et des sociétés de capital-risque, ajoutent environ 10 milliards de dollars supplémentaires avant la clôture du cycle fin mars.
Ce que chaque investisseur obtient du cycle de financement OpenAI
Ce n’est pas du capital passif. Chacun des trois investisseurs principaux a conclu des partenariats stratégiques avec leurs chèques, remodelant le paysage concurrentiel du cloud computing et de l’infrastructure d’IA.
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Les 50 milliards de dollars d’Amazon constituent le plus gros investissement que le géant du commerce électronique ait jamais réalisé dans une entreprise. 15 milliards de dollars arriveront d’emblée, et les 35 milliards de dollars restants arriveront lorsque certaines conditions non divulguées seront remplies.
Dans le cadre de cet accord, AWS devient le fournisseur de cloud tiers exclusif pour la plateforme d’entreprise Frontier d’OpenAI, et OpenAI étendra son accord existant de 38 milliards de dollars avec AWS à 100 milliards de dollars supplémentaires sur huit ans.
Les 30 milliards de dollars de Nvidia s’accompagnent d’engagements informatiques dédiés. OpenAI s’est engagé à utiliser 3 gigawatts de capacité d’inférence dédiée et 2 gigawatts de formation sur les systèmes Vera Rubin de nouvelle génération de Nvidia. Les 30 milliards de dollars de SoftBank confirment la conviction de longue date du président Masayoshi Son dans OpenAI, suite à sa contribution de 30 milliards de dollars au cycle de mars 2025.
Ce que chaque investisseur apporte au-delà du chèque Amazon (50 milliards de dollars). AWS devient le cloud tiers exclusif pour la plateforme d’entreprise Frontier d’OpenAI. Les deux sociétés développeront également des modèles d’IA personnalisés pour alimenter les produits de consommation d’Amazon. Nvidia (30 milliards de dollars). OpenAI sécurise 5 gigawatts de capacité informatique Vera Rubin de nouvelle génération pour la formation et l’inférence, renforçant ainsi sa dépendance à l’égard de l’écosystème matériel de Nvidia.SoftBank (30 milliards de dollars). Le deuxième engagement majeur de Son envers OpenAI fait suite à sa contribution de 30 milliards de dollars en mars 2025, signalant une conviction continue dans le calendrier d’AGI malgré le scepticisme plus large du marché. Pourquoi OpenAI a besoin de tant d’argent et ce qu’il compte en faire
L’ampleur de cette augmentation reflète à quel point l’IA de pointe est devenue coûteuse. CNBC a rapporté qu’OpenAI vise environ 600 milliards de dollars de dépenses informatiques totales d’ici 2030, un chiffre révisé à la baisse par rapport à une projection précédente de 1,4 billion de dollars alors que les inquiétudes grandissaient quant au fait que ses ambitions en matière d’infrastructure dépassaient les prévisions de revenus réalistes.
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Le côté des revenus devient plus fort. OpenAI dessert désormais plus de 900 millions d’utilisateurs actifs hebdomadaires, dont plus de 50 millions d’abonnés grand public payants et plus de 9 millions d’utilisateurs commerciaux. L’entreprise prévoit un chiffre d’affaires total de plus de 280 milliards de dollars d’ici 2030, réparti à peu près également entre les consommateurs et les entreprises.
“Nous entrons dans une nouvelle phase alors que l’IA de pointe passe de la recherche à l’utilisation quotidienne à l’échelle mondiale”, a déclaré la société. “Le leadership sera défini par celui qui sera en mesure de faire évoluer l’infrastructure suffisamment rapidement pour répondre à la demande et transformer cette capacité en produits auxquels les gens ont confiance.”
Ce que signifie réellement la situation de Microsoft
Microsoft, principal sponsor d’OpenAI depuis 2019 avec plus de 13 milliards de dollars investis, n’a pas participé à ce tour de table. Les deux sociétés ont agi rapidement pour répondre à cette histoire. Une déclaration commune des deux sociétés est restée muette sur cette annonce, qui “modifie d’une manière ou d’une autre les termes” du partenariat entre Microsoft et OpenAI, et sur le fait que la relation reste “forte et centrale”. Microsoft a toujours la possibilité de participer au cycle.
Le paysage concurrentiel est de toute façon en train de changer. Anthropic a clôturé une série G de 30 milliards de dollars le 12 février pour une valorisation post-money de 380 milliards de dollars, avec la participation de Nvidia et Microsoft. Google continue de développer Gemini en interne. Meta ouvre ses modèles en open source. OpenAI parie que l’ampleur de l’infrastructure, et pas seulement la qualité du modèle, déterminera qui remportera le marché des entreprises.
Les risques derrière une valorisation de 730 milliards de dollars
La taille des transactions est impressionnante, mais des conditions sont attachées et les choses doivent se dérouler correctement pour que toutes les transactions se concrétisent et pour qu’OpenAI réussisse à long terme.
Ce que les investisseurs devraient surveiller de prèsLes conditions entourant les 35 milliards de dollars d’Amazon. Reuters a rapporté que la deuxième tranche pourrait dépendre de la réalisation de l’AGI d’OpenAI ou de la réalisation d’une introduction en bourse (IPO) d’ici la fin de l’année, citant des personnes proches du dossier. OpenAI n’a pas confirmé ces termes exacts, mais a reconnu que les conditions existent. Les revenus doivent rattraper les dépenses. L’objectif informatique d’OpenAI de 600 milliards de dollars d’ici 2030 éclipse même sa projection de revenus la plus optimiste de 280 milliards de dollars pour la même période. L’écart entre dépenses et revenus est le risque central de toute la thèse. Contrôle antitrust. Les régulateurs fédéraux pourraient s’intéresser à l’accord. La FTC a déjà examiné la relation entre Microsoft et OpenAI, et la nature circulaire de ces investissements dans les puces et le cloud attire l’attention à Washington. L’entrée d’Amazon en tant que partenaire stratégique approfondi crée une nouvelle dynamique avec Microsoft, le sponsor le plus ancien d’OpenAI. Les deux sociétés affirment que rien n’a changé, mais il est difficile de considérer un engagement AWS de 100 milliards de dollars comme neutre.
L’augmentation de 110 milliards de dollars répond définitivement à une question : les investisseurs croient toujours qu’OpenAI peut gagner la course aux infrastructures d’IA. La seule question qui reste est de savoir si les revenus suivent le calcul.
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