Source de l’image : Getty Images
Je suis à court de superlatifs pour décrire le stock Rolls-Royce (LSE : RR). Le constructeur de moteurs d’avion a surperformé tous les entrants du FTSE 100 au cours des trois dernières années.
Les actions ont grimpé de 96% en 2025. Mais les grands gagnants sont ceux qui ont acheté des actions du motoriste aéronautique il y a trois ans, puisqu’elles ont depuis grimpé de 1 130%. Cela aurait transformé un investissement de 10 000 £ en 123 000 £. Des mots comme sauvage, chaud et incroyable le couvrent à peine.
Les investisseurs qui ont sauté tôt se réjouiront. Ceux qui ont raté leur vol s’en voudront. Ils se poseront tous deux la même question à l’aube de la nouvelle année. Où ira le cours de l’action en 2026 ?
Étoile de croissance FTSE 100
Naturellement, je ne sais pas. Personne ne le fait. Tous les investisseurs sont égaux sur un point crucial. Aucun de nous n’a de boule de cristal.
On nous prévient constamment que les performances passées ne préjugent pas de l’avenir, mais cela me dit une chose. Le stock de Rolls-Royce ne peut tout simplement pas continuer à augmenter à cette vitesse.
C’est désormais la sixième plus grande entreprise du Royaume-Uni, avec une valeur marchande d’environ 95 milliards de livres sterling. S’il augmentait encore de 1 130 % au cours des trois prochaines années, il vaudrait 1 200 milliards de livres sterling. Cela représente environ un tiers de la production économique annuelle totale du Royaume-Uni. Cela n’arrivera pas.
Même si le stock doublait « simplement » pour atteindre 190 milliards de livres sterling, cela resterait extraordinaire. Cela placerait Rolls-Royce à la portée de HSBC Holdings, à 202 milliards de livres sterling, et d’AstraZeneca, la plus grande entreprise du Royaume-Uni, à 213 milliards de livres sterling.
L’entreprise a beaucoup à offrir. Les revenus issus de la fabrication et de la maintenance de moteurs d’avion ont augmenté avec la reprise de l’aviation post-pandémique. Sa division Power Systems a été stimulée par la demande de centres de données IA. Les tensions géopolitiques croissantes ont également entraîné une augmentation des commandes de défense.
Il y a ensuite la promesse à long terme des petits réacteurs modulaires, appelés mini-réacteurs nucléaires. Le PDG Tufan Erginbilgic estime qu’ils pourraient éventuellement doubler la taille de l’entreprise s’ils réussissent comme prévu.
Ce « si » compte. Ces projets dépendent du soutien du gouvernement, d’une exécution disciplinée et de la technologie qui tient ses promesses. Il existe également des préoccupations environnementales et réglementaires, car les mini-bombes nucléaires rejetteraient plus de déchets radioactifs que les centrales nucléaires conventionnelles.
Ces actions sont chères
Le défi le plus évident aujourd’hui est la valorisation. Rolls-Royce se négocie sur un ratio cours/bénéfice d’environ 56, bien au-dessus de la moyenne du FTSE 100 d’environ 17. Les attentes sont exorbitantes.
Les courtiers restent optimistes, les prévisions consensuelles pointant vers un cours de l’action d’environ 1 265p au cours de l’année prochaine. Si tel est le cas, cela représente une augmentation d’environ 10 % par rapport à aujourd’hui, transformant 10 000 £ en 11 000 £. Ajoutez à cela le modeste rendement à terme de 0,95 % et cela s’élève à 11 095 £.
Bien entendu, les analystes n’ont pas non plus de boule de cristal. Mais à mon avis, cela résume la situation actuelle du stock Rolls-Royce. Ils l’ont fait avec brio, mais à partir de maintenant, il faudra sûrement ralentir le rythme. Quiconque espère rattraper ce qui a été perdu se trompe.
Les bénéfices futurs seront probablement plus stables, tandis que les risques sembleront plus grands. Toute déception lors de l’arrivée des résultats annuels 2025 le 26 février pourrait être durement sanctionnée.
Personnellement, je n’envisagerais pas d’acheter au prix exorbitant actuel. Je pense sérieusement à retirer certains bénéfices, mais pas à les vendre entièrement. Je chercherai ensuite à réaffecter cet argent à la prochaine grande opportunité de croissance. Je peux voir de nombreuses autres valeurs de croissance intéressantes dans le FTSE 100 aujourd’hui.
