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Le cours de l’action Diageo (LSE : DGE) ne parvient pas à se débarrasser de sa toute-puissante gueule de bois, après avoir chuté de plus de 20 % au cours de l’année écoulée et de près de 50 % en trois ans.
Le problème a commencé avec un avertissement sur les résultats en novembre 2023, après la chute des ventes en Amérique latine et dans les Caraïbes. Les buveurs locaux, à court d’argent, se sont tournés vers des marques nationales moins chères, tandis que les problèmes de stocks ont aggravé la situation.
Forte baisse du FTSE 100
Beaucoup pensaient qu’il s’agissait d’un problème local, moi y compris. J’ai acheté les actions à un prix réduit quelques semaines plus tard, mais d’autres problèmes arrivaient.
Diageo possède certaines des plus grandes marques de spiritueux au monde, notamment Guinness, Baileys, Smirnoff, Tanqueray et Johnnie Walker, mais même ces noms emblématiques ne suffisent pas à la protéger de la crise mondiale.
Se positionner comme une entreprise de boissons haut de gamme a fait des merveilles lorsque les poches étaient pleines, mais la pression sur le coût de la vie a montré ses limites. Le décès du PDG Ivan Menezes en juin 2023 après une brève maladie a laissé son successeur Debra Crew confronté à une chute du cours de l’action, à une baisse des ventes, à des menaces tarifaires américaines et à une cascade d’autres défis. Elle est partie en juillet.
Derniers résultats et perspectives
Les derniers résultats, publiés le 6 novembre, ont vu Diageo réduire ses prévisions de ventes et de bénéfices pour l’ensemble de l’année en raison de la faiblesse des spiritueux blancs chinois et d’un marché de consommation américain plus faible.
Le PDG par intérim Nik Jhangiani a déclaré que les ventes nettes du premier trimestre étaient stables, avec des gains en Europe, en Amérique latine et en Afrique compensés par la faiblesse en Chine et aux États-Unis. Le conseil d’administration se concentre sur la réduction des coûts, l’amélioration de la stratégie et l’intégration « d’une culture plus rigoureuse axée sur la performance dans l’ensemble de l’entreprise ».
C’est tout un défi. La baisse du coût de la vie se poursuit, les jeunes consommateurs semblent boire moins et il s’avère que les médicaments amaigrissants peuvent également supprimer l’appétit pour l’alcool. Les alternatives sans alcool pourraient combler certaines lacunes, mais je ne les vois pas remplacer les marques grand public. Lewis commence en janvier.
Revenus et croissance potentiels
Les coureurs sont optimistes. Les prévisions consensuelles des analystes suggèrent un cours moyen de l’action Diageo de 2 226p au cours de l’année prochaine. Cela représenterait une augmentation d’environ 20 % par rapport aux niveaux actuels, si cela se produisait. L’ajout du rendement du dividende attendu de 4,25 % pourrait transformer un investissement de 10 000 £ en environ 12 425 £. J’en serais ravi, même si cela n’effacera pas la baisse de 30 % que j’ai connue jusqu’à présent.
Les investisseurs pourraient envisager d’acheter avec un horizon à long terme et comprendre que même les dirigeants les plus compétents ne peuvent garantir les résultats.
La combinaison de marques emblématiques, d’une gestion disciplinée et d’une performance globale attrayante rend le titre intéressant à surveiller. Je pourrais même réduire et augmenter ma mise, dans l’espoir que Lewis puisse à nouveau exercer sa magie drastique.
