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En 2025, le cours de l’action BT (LSE : BT.A) est en hausse de 28 %, surperformant ainsi le FTSE 100. Cependant, en ce début d’année 2026, je ne pense pas que la fête soit finie.
Si je considère la vision à long terme et la valorisation actuelle, je pense que le cours de l’action va probablement continuer à augmenter. Voici pourquoi.
Raisons d’être positif
Il y a dix ans, le titre se négociait à un peu moins de 500p. Il est maintenant à 183p. Bien sûr, beaucoup de choses ont changé en 10 ans, mais pour moi, cela montre que cela pourrait être une occasion unique d’acheter des actions. Il est possible que ces prix reviennent dans les années à venir.
Une bonne façon de calculer cela consiste à considérer le ratio cours-bénéfice. Actuellement, ce chiffre s’élève à 9,77. Le ratio moyen du FTSE 100 est de 18,1. Par conséquent, si le cours de l’action BT devait doubler, même avec le même bénéfice par action actuel, il ne serait que légèrement supérieur au ratio moyen de l’indice. En d’autres termes, les actions pourraient doubler et la valorisation resterait toujours inférieure aux autres sociétés du FTSE 100.
Il y a de bonnes raisons de penser que le bénéfice par action ne restera pas le même, mais augmentera encore davantage. Cela pourrait être un autre avantage pour le titre. Après tout, BT approche de la fin de son développement de la fibre et de la 5G. Les dépenses en capital devraient diminuer sensiblement dans les années à venir.
Cela devrait se traduire par un flux de trésorerie disponible plus élevé, ce qui fera le bonheur des investisseurs car il pourra être utilisé pour financer de nouveaux projets.
Pourquoi pourrais-je me tromper ?
Une partie de la raison pour laquelle le stock a diminué par rapport aux niveaux d’il y a dix ans est due aux dizaines de milliards dépensés pour développer Openreach. Les investisseurs ont financé efficacement les infrastructures avec des rendements tardifs, ce qui a nui à la confiance.
Mais il est vrai qu’au cours de cette période, la concurrence s’est considérablement accrue et que les marchés du haut débit et du mobile sont devenus plus encombrés. Avec le récent accord entre Vodafone et Three, ce chiffre pourrait encore augmenter.
C’est, à mon avis, le principal risque pour la poursuite de la bonne performance du titre. Après tout, cette pression accrue sur les prix pourrait réduire les attentes de croissance.
Risque et récompense
Rien ne garantit que le cours de l’action atteindra 500 pence dans les prochaines années, mais même sans cet objectif, il semble toujours qu’il s’agisse d’une action à risque relativement faible avec un potentiel de hausse généreux.
N’oublions pas non plus le dividende. Le rendement actuel du dividende est de 4,47 %, confortablement supérieur à la moyenne du FTSE 100. Je m’attendrais à ce que le dividende par action augmente à l’avenir, maintenant que le pic d’investissement est derrière nous.
Lorsque je mets tout cela ensemble, je pense que le cours actuel de l’action représente une opportunité unique d’acheter à une faible valorisation, en vue de revenir aux plus hauts de la décennie dans les années à venir. Par conséquent, je pense que c’est une action que les investisseurs devraient considérer.
