Les actions de Rolls-Royce Holdings (LSE : RR.) ont grimpé de plus de 1 200 % en cinq ans. Et quelque chose semble leur donner périodiquement un coup de pouce supplémentaire. C’est lorsque l’entreprise ne tient pas ses promesses et qu’elle tient ensuite ses promesses. La prochaine opportunité pour cela est le 26 février, jour des résultats annuels 2025.
Viendra-t-il un jour où Rolls publiera des résultats un peu décevants ? Et cela pourrait-il entraîner une baisse du cours de l’action ? Cela n’est pas encore arrivé. Alors, à quoi devons-nous nous attendre en ce jeudi très important ?
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Guide? Confirmé!
Dans sa dernière mise à jour commerciale en novembre, la société a déclaré que l’année s’était jusqu’à présent déroulée conformément aux attentes. Et le conseil d’administration nous a assuré qu’il continuerait à maintenir ses précédentes orientations.
Le directeur général, Tufan Erginbilgic, a évoqué « une confiance accrue dans nos prévisions pour l’année 2025 d’un bénéfice d’exploitation sous-jacent compris entre 3,1 milliards de livres sterling et 3,2 milliards de livres sterling et un flux de trésorerie disponible compris entre 3 et 3,1 milliards de livres sterling, malgré les défis persistants en matière de chaîne d’approvisionnement ».
Cela semble génial… et c’était presque inimaginable il y a cinq ans.
Les yeux rivés sur les fournitures
Cette partie des défis de la chaîne d’approvisionnement me dérange cependant. Il s’agit d’un risque sur lequel l’entreprise a très peu de contrôle et qui constitue un nuage potentiel à l’horizon. Avec un peu de chance, cela pourrait simplement être l’équivalent commercial d’un nuage léger et moelleux.
Pourtant, au premier semestre, Rolls a signalé « un impact en espèces compris entre 150 et 200 millions de livres sterling lié à la chaîne d’approvisionnement de l’aérospatiale », ajoutant qu’elle s’attend à ce que « les défis persistent jusqu’en 2025 et 2026 ». Et des problèmes d’approvisionnement, aggravés par les incertitudes tarifaires mondiales, ont été constatés dans toutes les divisions commerciales de Rolls-Royce.
Et avant d’extrapoler les solides résultats du premier semestre à l’ensemble de l’année, Rolls nous prévient de s’attendre à “des livraisons légèrement inférieures au second semestre 2025”, avec “un flux de trésorerie disponible légèrement inférieur” et un “bénéfice d’exploitation légèrement inférieur”.
Vous avez déjà
Tout cela se concentre sur les activités rentables existantes de Rolls-Royce. Mais toute cette croissance récente devra sûrement ralentir à un moment donné. Il n’y a qu’un nombre limité d’avions que l’on souhaite voler à tout moment. Je ne m’attends pas à de réels problèmes avec les moteurs aéronautiques et la défense cette fois-ci, mais mes yeux sont tournés vers le long terme.
Les actions de Rolls-Royce pourraient dépendre de plus en plus du développement de la technologie nucléaire de l’entreprise : ses petits réacteurs modulaires, ou SMR.
Demande mondiale
Avec cette mise à jour intermédiaire, Erginbilgic nous a rappelé que “Rolls-Royce SMR a été sélectionné comme seul fournisseur pour le premier programme de petit réacteur modulaire du Royaume-Uni”. D’autres pays manifestent également un grand intérêt, et l’essor mondial des centres de données basés sur l’IA pourrait sérieusement accroître la demande.
Le PDG a réitéré que “nous nous attendons à ce que Rolls-Royce SMR soit rentable et ait un flux de trésorerie disponible positif d’ici 2030”. Il reste donc encore quelques années pour que les bénéfices de SMR compensent tout ralentissement potentiel de la croissance des entreprises traditionnelles. Et les gains au cours des premières années ne seront probablement pas énormes. J’aimerais voir des mises à jour du guide SMR.
Mon résultat final ?
Je pense toujours que les investisseurs feraient bien d’envisager l’action Rolls-Royce même après qu’elle ait atteint de tels sommets. Et je suis optimiste quant aux résultats à venir. Mais pour correspondre à ma stratégie de recherche de dividendes, j’examine les opportunités d’actions de valeur que je vois disponibles.
