Le stock de flocon de neige (SNOW) commence à paraître intéressant à nouveau.
Les actions ont chuté d’environ 30 % cette année, tandis que la société vient de nommer un nouveau directeur des revenus afin de tenter de relancer la croissance et d’améliorer l’exécution des ventes.
Cette combinaison d’un cours de l’action plus bas et d’un changement au sommet modifie la configuration, il convient donc de prêter attention au dernier appel de Mizuho sur l’action Snowflake.
Aperçu de l’évaluation des flocons de neige
Pour ceux qui ne connaissent pas Snowflake, la société propose une plate-forme de données basée sur le cloud qui permet aux organisations de stocker, traiter et analyser de grandes quantités de données. Snowflake gagne de l’argent grâce à un modèle basé sur la consommation, dans lequel les clients paient en fonction de la quantité de calcul et de stockage qu’ils utilisent, avec une utilisation accrue et des charges de travail croissantes entraînant une croissance des revenus au fil du temps.
Capitalisation boursière : 52 milliards de dollars Valeur d’entreprise : 50 milliards de dollars Cours de l’action : 154 dollars Objectif de cours moyen des analystes : 239 dollars (hausse implicite de 55 %) Croissance annuelle attendue du BPA sur 2 ans : 39,4 % Ratio cours/bénéfice à terme : 84,3x Source : TIKR.com Mizuho soutient Snowflake après le changement de CRO
Snowflake a nommé Jonathan Beaulier nouveau CRO de l’entreprise le 31 mars, en remplacement de Mike Gannon, parti pour des raisons personnelles.
Beaulieur dirige les principales ventes de Snowflake aux États-Unis depuis août 2024 et a occupé plusieurs postes de direction commerciale au sein de l’entreprise au cours des dernières années, notamment celui de vice-président des ventes.
Sridhar Ramaswamy, PDG de Snowflake, a commenté : « JB a été un moteur clé de notre succès au cours des dix dernières années et a constamment démontré sa capacité à fournir des résultats à grande échelle. »
Les actions ont chuté de 4 % le jour de l’annonce, alors même que la direction a réaffirmé ses prévisions pour le premier trimestre 2026 et l’exercice 2027.
Cependant, Mizuho a réitéré son objectif de cours de 220 $ sur l’action, ce qui implique qu’ils voient encore plus de 40 % de hausse pour l’action Snowflake aujourd’hui.
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Un changement de direction introduit des risques à court terme pour la continuité des processus, le calendrier des transactions et le mouvement d’expansion, tout comme l’entreprise tente de convertir la dynamique de ses produits en croissance de l’utilisation.
Étant donné que les stocks ont considérablement diminué et que la croissance des revenus des produits au second semestre de l’exercice 2026 a été inférieure aux prévisions, la question suivante est de savoir si les résultats du premier trimestre montrent des tendances de portefeuille stables et une expansion continue de la clientèle dans le cadre du nouveau CRO.
Les produits d’IA sont le prochain catalyseur de la consommation
Le prochain moteur de croissance de Snowflake est sa suite de produits d’IA, qui comprend Snowflake Intelligence et Cortex Code.
Dans l’ensemble des logiciels d’entreprise, la demande de plates-formes de données et d’IA évolue vers des systèmes unifiés capables de passer de l’expérimentation à la production. Les entreprises souhaitent une plateforme unique où coexistent données, modèles et applications plutôt que des outils isolés.
Ce contexte de demande est important car le modèle de Snowflake n’évolue que lorsque les clients augmentent leur utilisation, et non lorsque les contrats sont signés.
Au quatrième trimestre de l’exercice 2026, les revenus ont augmenté de 30 % sur un an pour atteindre 1,28 milliard de dollars, et la question est de savoir si l’IA peut augmenter ce chiffre en augmentant la consommation informatique.
La croissance de Snowflake dépend désormais de l’IA qui stimule l’utilisation réelle de la production, augmentant la consommation au-delà de son entrepôt de données principal.
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Si les pilotes passent à la production, Snowflake capture une utilisation plus durable liée aux applications, aux flux de travail et à la génération de code. C’est ici que la thèse de la plateforme est mise à l’épreuve.
Dans le même temps, la concurrence s’intensifie. Microsoft et Google approfondissent leurs offres de données packagées et d’IA, plaçant ainsi la barre plus haut en ce qui concerne ce qui compte comme une véritable adoption.
Qu’est-ce qui pourrait motiver Snowflake ? L’adoption de l’IA, des pilotes à la production, entraîne une utilisation incrémentielle du calcul via Cortex Code et Snowflake Intelligence. Une utilisation accrue chez les clients existants augmente les revenus sans nécessiter le même niveau d’acquisition de nouveaux clients. Une exécution stable des ventes dans le cadre du nouveau CRO soutient la conversion des transactions d’entreprise et préserve les tendances d’expansion. La croissance continue des gros clients augmente les rampes de consommation et renforce la visibilité des revenus à long terme. L’augmentation des charges de travail d’applications et d’IA améliore la répartition des revenus et augmente les dépenses par client. Le levier d’exploitation s’améliore si l’utilisation augmente sans augmentation proportionnelle des dépenses de vente et de marketing. Qu’est-ce qui pourrait faire pression sur les actions ? La transition CRO perturbe l’exécution du portefeuille et retarde la conversion des transactions d’entreprise. Un calendrier de transaction plus lent entraîne une hausse de la consommation, ce qui a un impact sur la croissance des revenus à court terme. L’utilisation de l’IA reste en mode pilote plutôt que de se développer en charges de travail à l’échelle de la production. La faible expansion chez les grands clients ralentit la croissance même si la rétention reste stable. charges de travailPrincipaux points à retenir pour les investisseurs
L’appel de Mizuho rend une chose claire. L’histoire à long terme de Snowflake reste intacte, mais ce qui compte maintenant est bien plus spécifique que la simple « exécution ».
L’accent est mis sur la capacité de l’entreprise à générer une consommation accrue chez les clients existants, à convertir l’intérêt de l’IA en une utilisation réelle de la production et à maintenir un flux de transactions commerciales stable pendant la transition CRO. C’est ce qui générera réellement des revenus dans un modèle de consommation.
Si l’utilisation augmente, notamment en raison des charges de travail de l’IA, le récent redémarrage pourrait ressembler à une opportunité. Dans le cas contraire, la croissance pourrait rester liée au cœur de métier des entrepôts, ce qui ne suffirait probablement pas à répondre aux attentes actuelles.
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