Marvell Technology (MRVL) vient d’ajouter environ 5 milliards de dollars de capitalisation boursière, et les actions sont en hausse d’environ 6 % après des informations selon lesquelles Alphabet explore un potentiel partenariat de puces d’IA avec la société.
Les investisseurs commencent à apprécier ce qu’une véritable victoire en matière de conception hyperscaler pourrait signifier pour le rôle de Marvell dans le silicium d’IA personnalisé et sa capacité de bénéfices à long terme.
Les discussions sur les puces de Google pourraient élargir l’avance ASIC de Marvell
Des informations ont été publiées le 20 avril selon lesquelles Alphabet serait “en pourparlers” avec Marvell Technology au sujet de deux nouvelles puces d’IA, d’une unité de traitement de mémoire et d’un TPU axé sur l’inférence, a rapporté Yahoo Finance. Bien que cela n’ait pas été confirmé, cela pourrait être une excellente nouvelle pour l’activité ASIC personnalisée de Marvell.
Une puce de traitement de mémoire pousserait Marvell plus profondément dans l’architecture du système d’IA, plus près des parties critiques en termes de performances de la pile où les cycles de conception sont plus longs et le risque de remplacement est plus faible. Une unité de traitement tenseur (TPU) axée sur l’inférence étendrait l’exposition de Marvell au-delà de la formation et à une charge de travail plus importante et plus volumineuse liée directement aux services d’IA déployés.
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Selon Reuters, ces types de puces sont importants car ils placent Marvell plus profondément dans les systèmes d’IA, dans des rôles plus difficiles à remplacer et qui génèrent plus de revenus par déploiement. La demande d’inférence est également plus durable que celle de formation, car elle suit l’utilisation réelle de modèles d’IA plutôt que la construction d’infrastructures ponctuelles.
Si une émission parvient à la production, cela peut se traduire par des revenus plus constants et à long terme.
Cela dit, le marché continue de réagir davantage aux rapports qu’aux revenus confirmés. Oppenheimer a récemment relevé son objectif de cours de 150 à 170 dollars et s’attend déjà à ce que les revenus ASIC de Marvell dépassent les 2 milliards de dollars cette année. Un autre programme à grande échelle élargirait la base de profit à long terme.
Au cours des deux à quatre prochains trimestres, le test clé sera de savoir si la direction confirme le succès de Google en matière de conception, montre des progrès sur les conceptions réservées ou améliore ses perspectives en matière de silicium personnalisé.
Des réservations record valident le moteur d’IA de Marvell
Le plus grand soutien pour le titre est venu des derniers résultats de Marvell Technology. La société a enregistré un chiffre d’affaires record pour l’exercice 2026, des réservations record et des réalisations de conception record.
Les réservations et les victoires en matière de conception peuvent être aussi importantes pour Markell qu’une augmentation des revenus, car elles montrent que les clients s’engagent dans des dépenses à court terme tout en élargissant l’empreinte future de Marvell. Cela réduit le risque que la croissance soit non durable ou tirée par des revenus ponctuels.
Le chiffre d’affaires trimestriel a augmenté de 22 % sur un an pour atteindre 2,219 milliards de dollars, tandis que le chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année a augmenté de 42 % pour atteindre 8,195 milliards de dollars.
Marvell a également déclaré qu’environ 74 % des revenus proviennent désormais des centres de données. Cette concentration augmente le risque si les dépenses en IA ralentissent, mais cela signifie également que la demande en IA a une énorme influence sur les résultats.
Dans ce contexte, l’activité de conception record suggère que la base de revenus actuelle est non seulement plus large, mais également soutenue par un pipeline plus profond.
Les perspectives de Marvell pour l’exercice 2027 indiquent une croissance accélérée, avec des revenus et des marges indiquant un niveau de bénéfices plus élevé.
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Les prévisions de Marvell pour l’exercice 2027 indiquent une mise à l’échelle accélérée
Les perspectives de Marvell Technology pour l’exercice 2027 ont fait avancer l’histoire. La direction prévoit un chiffre d’affaires de 2,4 milliards de dollars pour le premier trimestre de l’exercice 2027, en hausse de 5 %, avec une marge brute non-GAAP de 58,25 % à 59,25 %.
C’est un signe significatif. Il présente l’exercice 2027 comme une année d’escalade, et non comme une année au cours de laquelle la demande reste simplement stable à un niveau élevé. Pour les investisseurs, l’accélération n’a d’importance que si la qualité de cette croissance est maintenue, et jusqu’à présent, les perspectives de marge suggèrent que ce sera le cas.
Une marge brute comprise entre 58 % et 59 % suggère que Marvell s’attend à augmenter ses revenus sans sacrifier grand-chose en termes de mix ou de prix, ce qui indique une amélioration de sa capacité bénéficiaire à mesure de son évolution.
Oppenheimer relie cette voie à des revenus supérieurs à 11 milliards de dollars, renforçant l’idée que Marvell pourrait accéder à un niveau de bénéfices plus élevé et plus durable.
Ce qui pourrait pousser le MRVL à un niveau supérieur. Une victoire formelle chez Google ASIC ajouterait un autre programme hyperscale et approfondirait la base de revenus du silicium personnalisé. Les marges brutes entraîneraient probablement des révisions à la hausse des estimations. Qu’est-ce qui pourrait faire pression sur le stock de MRVL ? La forte concentration des centres de données expose Marvell à tout ralentissement des dépenses en infrastructure d’IA. Des retards dans la conversion des réserves en production pourraient affaiblir la confiance dans la croissance.
L’actualité d’Alphabet met en évidence les nombreux avantages liés à l’activité ASIC personnalisée de Marvell. Une victoire confirmée inciterait l’entreprise à approfondir son infrastructure d’IA et à élargir une base de revenus déjà en croissance rapide.
Mais jusqu’à ce que la direction confirme de nouveaux programmes ou relève ses prévisions, l’histoire se situe entre fondamentaux solides et spéculation. Si l’exécution se concrétise, le titre pourrait commencer à refléter un niveau de bénéfices plus élevé et plus durable.
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