Les contrats à terme sur le S&P 500 ont légèrement augmenté ce matin après que l’indice ait clôturé en baisse de 0,33 % hier. L’indice est en hausse de 1,41 % depuis le début de l’année, ce qui n’est pas mal étant donné que nous n’en sommes qu’à 42 jours de la nouvelle année… à moins de le comparer aux actions étrangères.
Les actions mondiales ont augmenté de près de 9 % jusqu’à présent cette année, comme le suit l’ETF MSCI ACWI ex US, un fonds négocié en bourse qui suit les actions de moyennes et grandes capitalisations dans tous les pays à l’exception des États-Unis.
Le KOSPI de la Corée du Sud, par exemple, est en hausse de 24 % depuis le début de l’année. Vous comprenez pourquoi cela pourrait être tentant. Pourquoi attendre qu’un marché croisse d’environ 1 % par mois alors qu’un autre croît de près de 1 % par jour ? (L’indice a augmenté d’exactement 1 % aujourd’hui, par une surprenante coïncidence.)
L’analyste Ed Yardeni de Yardeni Research a envoyé hier à ses clients un graphique montrant les performances des actions américaines par rapport aux marchés boursiers étrangers à l’échelle mondiale. Vous pouvez voir les États-Unis tout en bas, dépassant seulement l’Inde.
“Cela signifie-t-il que l’exceptionnalisme américain, vanté pas plus tard qu’en 2024, est kaput ? Est-ce un autre signe de dédollarisation ?” » a demandé Yardeni, rhétoriquement. “Nous ne le pensons pas. Les Etats-Unis restent exceptionnels et les étrangers continuent d’investir aux Etats-Unis. Cependant, il existe de nombreuses entreprises exceptionnelles à l’étranger qui ont également attiré des investisseurs mondiaux.”
On pourrait affirmer qu’il s’agit là d’un commerce « Sell America » en action. Mais ce n’est pas exactement ce qui se passe.
L’année dernière, les étrangers ont investi 1 600 milliards de dollars aux États-Unis, une somme record, selon Ruchir Sharma, président de Rockefeller International. Le problème pour ces investisseurs est que le dollar américain a baissé de 10,6 % au cours des 12 derniers mois par rapport à un panier de devises étrangères. Cela signifie que tous les bénéfices réalisés par les investisseurs étrangers sur l’argent investi dans les actions américaines il y a un an seront réduits de 10 % s’ils veulent réaliser ces bénéfices aujourd’hui.
Il n’est pas surprenant que les investisseurs regardent ailleurs. Ils veulent couvrir leurs pertes monétaires aux États-Unis avec les profits à haut risque et à haut rendement que l’on trouve en Europe et en Asie. Il existe un marché haussier mondial, donc c’est facile à faire : presque tous les principaux indices boursiers en dehors des États-Unis surperforment le S&P.
Justement, Goldman Sachs a relevé ce matin ses prévisions pour 2026 pour l’indice MSCI des marchés émergents (principalement l’Asie et le Brésil), impliquant un rendement de 12 à 14 % en dollars américains, selon une note de Sunil Koul et ses collègues.
Il ne s’agit pas de « vendre l’Amérique ». Cela ressemble plutôt à « Utiliser des dollars marginaux à venir pour ne pas acheter l’Amérique ».
Voici un aperçu des marchés avant la cloche d’ouverture à New York ce matin :
Les contrats à terme sur le S&P 500 ont augmenté de 0,11% ce matin. La dernière séance s’est clôturée sur une hausse de 0,33%. L’indice STOXX Europe 600 était en baisse de 0,23% en début de séance. L’indice britannique FTSE 100 a augmenté de 0,47% en début de séance. Le Nikkei 225 japonais a augmenté de 2,28%. L’indice chinois CSI 300 a chuté de 0,22%. Le KOSPI de la Corée du Sud a augmenté de 1%. Le NIFTY 50 indien était stable. Bitcoin est tombé à 66,7 milliers de dollars. Rejoignez-nous au Fortune Workplace Innovation Summit les 19 et 20 mai 2026 à Atlanta. La prochaine ère d’innovation sur le lieu de travail est arrivée, et les vieux manuels sont en train d’être réécrits. Lors de cet événement exclusif et dynamique, les dirigeants les plus innovants du monde se réuniront pour explorer comment l’IA, l’humanité et la stratégie convergent pour redéfinir une fois de plus l’avenir du travail. Inscrivez-vous maintenant.
